2022年09月玉米月报：玉米减产担忧，从内到外

2022年09月玉米月报 ——玉米减产担忧，从内到外 郑万新 期货从业资格证号：F3021082期货投询资格证号：Z0017846电话：0411--81821967 邮箱：zhengwanxin@hhqh.com.cn 摘要：进入8月以后，河南地区春玉米也开始进入市场，玉米供应充足。后期随着春玉米的大量上市，将会对现货价格形成一定的压制作用。此外，在阶段性供应形成增量的同时，下游需求无明显好转。饲料企业仍以消耗库存为主，维持刚性采购。玉米深加工利润下滑明显，东北集港、南北贸易倒挂，深加工企业产品走货缓慢，开工率维持低位，预计阶段性供应宽松格局短期内难以改变。 综上所述，当前玉米同时面临着阶段性供应宽松、新作产量不及预期和需求不振的局面，预计玉米将维持偏强震荡或小幅向上反弹。 目录 一、8月玉米行情回顾..................................-3- 二、国内玉米现货价格整体上行.........................-3-三、贸易商挺价心理趋强玉米行情不跌反升错误！未定义书签。 四、国内市场玉米胚芽粕价格动态.......................- 7 - 五、猪饲料销量情况...................................- 7 - 六、近期生猪市场关注点解读...........................- 8 - 七、后市展望..- 9 - 风险揭示：..-10 - 免责声明：..-10 - 一、8月玉米行情回顾 文华财经和合期货 国际：北半球玉米正值重要生长期，处于天气敏感期，而全球持续遭遇极端高温天气引发市场对新作玉米生长状况的忧虑。在美国农业部8月供需报告中，下调了2022/2023年度全球玉米预估产量629万吨，至11.79亿吨;下调全球玉米期末库存625万吨，至3.06亿吨。其中，下调2022/2023年度美国玉米产量371万吨，至3.64亿吨;下调玉米期末库存206万吨，至3526万吨。CBOT玉米 期货下跌，但创下6个月以来最大月线涨幅。 截至8月31日，玉米收盘价2797元/吨，日环比涨幅0.18%，周环比涨幅1.38%，预计下月玉米盘面或有上涨。 二、国内玉米现货价格整体上行 截止到8月31日现货市场行情： 北方市场：黑龙江哈尔滨地区新玉米收购价格在2590-2610元/吨，水分15%左右；吉林省长春市玉米出库价格在2720-2740元/吨，水分14%以内；辽宁大 连地区新玉米出库价格为2710-2760元/吨；山东临沂地区饲料厂玉米收购价格2860-2890元/吨，水分15%以内，霉变2%以内。 南方市场：江苏徐州地区玉米到站价格在2920-2930元/吨，水分15%左右，霉变1%以内；广东蛇口港地区东北玉米主流价格在2830-2880元/吨，水分15% 以内；四川省成都市玉米到站价格为3020-3060元/吨。 图2：玉米市场价格走势 数据来源：百川盈孚和合期货 三、贸易商挺价心理趋强玉米行情不跌反升 国内主产区玉米上量持续减少，早熟玉米虽有上市但上量有限，贸易商挺价心理趋强，企业库存不断消耗，补库意愿增强。东北产地贸易粮不断减少，贸易商惜售心态有所变强，北方港口日集港量有所下降，玉米库存继续下降，逼近去年年底水平。港口整体走货情况依然不佳，贸易商出货意愿仍然较高。南方港口玉米库存减少，港口走货量依然不高，而饲料消费有逐步增加态势，价格走势企稳。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅偏强。东北产区部分潮粮仍有上市，深加工企业库存较为宽松，下游产品走货依然不顺，陈粮玉米储存霉变的风险降低，贸易商出货积极性一般，价格以窄幅整理为主。华北黄淮产区贸易商库存成本偏高，玉米持续跌价使贸易商陷入亏损，挺价心理趋强，市场上量偏紧，加工企业厂门到货持续减少，企业不得不涨价吸引粮源。 备注：鲅鱼圈、锦州港为平舱价，广东港为成交价;图中价格均为二等粮价格图3：2022港口玉米价格走势图 图4：2022年8月30日中国市场玉米价格涨跌表 图5：2022年8月中国玉米进口情况 图6：8月30日玉米库存现状数据来源：大连商品交易所 四、国内市场玉米胚芽粕价格动态 中国饲料行业信息网消息，今日国内市场玉米胚芽粕价格稳定，具体价格如下： 黑龙江地区玉米胚芽粕价格稳定，大庆展华停报;东北地区中粮25%胚芽粕2450元/吨;辽宁铁岭汇鑫18%胚芽粕报价2450元/吨;辽宁金信生化玉米胚芽粕 2450元/吨，地尔乐斯(益海嘉里)玉米胚芽粕的出厂报价为2450元/吨;吉林地区玉米胚芽行情稳定，长春大成生化蛋白含量为25%的胚芽粕报价2400元/吨;四平天成蛋白含量为25%的胚芽粕报价为出厂报价2400元/吨;公主岭中粮生化蛋白含量为25%的胚芽粕报价为2400元/吨;榆树中粮生化蛋白含量为20%的胚芽粕报价为2450元/吨;松原地区蛋白含量为20%的胚芽粕报价为2450元/吨。 数据来源：玉米价格信息网 五、猪饲料销量情况 今年整个饲料情况，整体饲料用量较去年同期有所下降，据钢联终端数据显示，2022年1-7月份猪饲料累计总量7014万吨，对比去年同期7290万吨下降3.79%。其中部分规模养殖企业猪饲料用量有小幅增加，主要下降的群体集中在散户这边，散户猪饲料用量下降明显，主要因为散户生命力旺盛，能快进快出，前期散户母猪淘汰力度远大于规模企业。但是近两个月散户补栏较多，大规模集团上量慢，散户上量快，散户比较灵活（散户母猪存栏母猪200头以下）。另外对于肥转母饲料用量的变化，作为种用商品母猪也用正常的母猪料。 图9：猪饲料销量情况 数据来源：上海钢联和合期货 六、近期生猪市场关注点解读 从补栏情况来看，目前整个中型养殖企业母猪补栏积极性较多，据钢联这边数据监测从去年7月份母猪去化到今年7月份(加上之前5-7月份母猪补栏)母猪产能缺口仍在10%。 从养殖结构来看，规模集团企业产能依旧处于小幅扩张阶段，市场占有率陆续提升。目前散户的心态稍有转变，自繁自养积极性普遍降低，更多意愿进行外购仔猪和二次育肥的养殖模式。据钢联监测数据显示也验证当前观点，仔猪从年初低点200元-700元/头，涨幅将近250%，二元母猪1600-1800元/头，涨幅12.5%，像2020年50KG二元母猪价格在5000元/头。 图10：猪肉消费情况数据来源：上海钢联 从长期来看，生猪供大于求的格局仍然存在，供应端来看能繁母猪的去化以及各项生产指标推演，四季度供应端难有大幅度的放量，从今年上半年新生仔猪数推演后面供应量环比情况，9月份供应量环比增加1.00%，10月份环比增加4%，11月份环比增加2.00%，12月份环比增加1.99%，其中不考虑进口量和出肉率相关指标。今年年中猪肉需求淡季，猪价涨至24元/公斤，虽说其中包含二次育肥情况，养殖企业压栏，但直接来看供给端确实有缩窄，加之四季度需求旺季，整体看后续市场相对乐观。9月份猪价有节日效应提振，猪价或有上涨因素。但进入10月份随二育逐渐减少，猪价或有回落，不乏出现短暂低点。预计高点或12月份冬至前猪价有支撑。 接下来关注的风险点，一方面新冠疫情对猪肉消费的影响，另一方面前期产能去化的程度。 图11：仔猪及二元母猪价格走势图（元/头）数据来源：上海钢联 七、后市展望 从目前的情势来看，当期期价的上行更多是源自于对于国内窗口期的交易。无论是东北的涝灾，还是黄淮的干旱都对于产量有着潜在的下行影响。相比于当 前的基本面偏弱的情况，市场对于信息的预期推动要大于实际的现货成交。这种短缺如果从所有能量类的进口量上来看尚且充裕，不过但从玉米角度来看仍较去年同期下降。除了当前国内对于减产的担忧之外，海外目前减产的担忧也将进一步推高进口成本，这一点对于后期的采购也将带来一定压力。粗略上，维持偏强震荡为主或小幅向上反弹。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。