沪镍月报：8月沪镍震荡为主，需求低迷或将拖累价格重心下移

2022年09月沪镍月报 ——8月沪镍震荡为主，需求低迷或将拖累价格重心下移 李喜国 期货从业资格证号：F3055268期货投询资格证号：Z0014021电话：0351-7342558 邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn 摘要： 供给端：8月下旬以来，国内精炼镍产量持续回升，进口窗口也打开，印尼高冰镍和MHP等纯镍替代品产能释放顺利。据Mysteel航运数据不完全统计，2022年7月上旬印尼镍铁发运约6万吨/周，环比6月下降近30%，不过自7月14日 开始，印尼镍铁周度待发船量明显增加，环比6月周度待发船量增长近6倍，可 见7月存在下半月集中发货的情况。受地缘政治影响，俄镍可交割品供应可能存在一定风险。 需求端：Mysteel调研，9月份国内40家不锈钢厂粗钢初排产246.8万吨，预计月环比增7.5%，环比增量主要集中在300系、400系。其中：200系75.00万吨，预计环比增3.1%；300系138.36万吨，预计环比增8.5%；400系33.44万吨，预计环比增14.6%。 行情回顾：8月沪镍呈区间震荡态势，主力合约2210最高价178630元/吨，最低价160800元/吨，走势基本上维持在此区间内。8月末开始，中欧美相继公布最新经济数据显示，全球经济存在持续收缩的风险，欧美央行也相继表态将施行紧缩货币政策，尤其是全球最大金属消费国中国受疫情影响，工厂活动萎缩，对镍价格形成较强压制。 目录 一、8月沪镍行情回顾..- 3 - 二、沪镍供需情况分析.................................- 4 - 三、综合观点及后市研判...............................- 5 - 风险揭示：..- 6 - 免责声明：..- 6 - 一、8月沪镍行情回顾 图1：沪镍主力合约市场价格走势数据来源：博易大师和合期货 图2：镍现货市场价 数据来源：WIND和合期货 二、沪镍供需情况分析 1.镍供给情况 据Mysteel调研全国8家样本生产企业统计，2022年8月国内精炼镍总产量15716吨，环比减少3.50%，同比增加13.12%；2022年1-8月国内精炼镍累计产量114285吨，累计同比增加8.25%。目前国内精炼镍企业设备产能18230吨，运行产能15183吨，开工率83.29%，产能利用率86.21%。 2.镍需求情况 Mysteel调研，9月份国内40家不锈钢厂粗钢初排产246.8万吨，预计月环比增7.5%，环比增量主要集中在300系、400系。其中：200系75.00万吨，预计环比增3.1%；300系138.36万吨，预计环比增8.5%；400系33.44万吨，预计环比增14.6%。 图3：不锈钢现货市场指数 数据来源：WIND和合期货 3.镍库存情况 截至8月26日，上期所镍库存为3538吨，较上周减少280吨，截至9月1日LME库存为54540吨，较月初减少3360吨。 图4：镍库存情况 数据来源：WIND和合期货 三、综合观点及后市研判 鉴于欧美鹰派表态及中国金属需求存在持续低迷的状态，全球恐陷入经济衰退中，镍价目前因历史低库存而走势偏强的状态可能会在后期被打破，并且后期随着高冰镍和湿法中间品供应量快速释放，镍中线供需预期偏悲观。若随后大宗商品整体恐慌情绪发酵，泥沙俱下之下，镍目前的支撑逻辑将丧失。 策略上，投资者可保持逢高做空思路为主。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。