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养殖日报:现货上涨,生猪期货偏强震荡

2022-09-14邓绍瑞华泰期货.***
养殖日报:现货上涨,生猪期货偏强震荡

期货研究报告|养殖日报2022-09-14 现货上涨,生猪期货偏强震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 生猪观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘生猪2301合约23315元/吨,较前日上涨225元,涨幅0.97%。现货方面,河南地区外三元生猪价格23.28元/公斤,较前日上涨0.28元,现货基差LH01-32,较前日上涨50元;江苏地区外三元生猪价格23.57元/公斤,较前日上涨0.16,现货基差LH01+254,较前日下跌68元;四川地区外三元生猪价格24.43元/公斤,较前日上涨0.64元,现货基差LH01+1111,较前日上涨416元。 随着中秋节的备货结束,市场需求有比较明显的下降。由于白条走货缓慢且目前屠宰企业的收货意愿并不强烈,集团场�栏计划目前并没有太大变化。因此近期市场供应较为充足;8月底生猪价格的过快上涨引起了国家相关部门的重视,并通过向市场投放储备肉来平抑价格的过快上涨。但今年的收储完成度并不高,计划收储50万吨,实 际收储10万吨;从供需的角度来看当前市场需求的下跌会持续一段时间,短期内价格 会维持疲软。但生猪的周期性消费复苏会从9月份开始,一直持续到冬至前后。未来一段时间预计价格会以震荡偏弱为主。随着气温降低与消费的逐步复苏预计生猪价格也会有所回暖。 策略 单边中性 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘鸡蛋2301合约4233元/500千克,较前日下跌37元,跌幅 0.87%。现货方面,辽宁地区鸡蛋现货价格5.29元/斤,较前日下跌0.16元,现货基差 JD01+1061,较前日下跌118元;河北地区鸡蛋现货价格5.33元/斤,较前日下跌0.17元,现货基差JD09+1101,较前日下跌130元;山东地区鸡蛋现货价格5.26元/斤,较前日下跌0.3元,现货基差JD09+1027,较前日下跌259元。 供应方面,目前淘汰鸡价格处于高位,养殖端盈利尚可,前期延淘老鸡逐步淘汰,上周淘汰量明显增加。需求方面,由于中秋节的临近,节日带来的消费需求释放已基本完毕,节日效应减弱,并且由于现货价格较高,贸易商多以按需采购为主,接货积极 性较低,预计短期盘面价格将以震荡运行为主。 ■策略 单边中性 ■风险 无 8 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:能繁母猪存栏量丨单位:万头5 图2:生猪存栏量丨单位:万头5 图3:猪肉进口量丨单位:公斤5 图4:规模以上企业生猪屠宰量丨单位:万头5 图5:生猪养殖利润丨单位:元/头5 图6:猪粮比与猪料比丨单位:%5 图7:在产蛋鸡存栏丨单位:亿只6 图8:样本企业鸡苗销量丨单位:万只6 图9:主销区鸡蛋月度销量丨单位:万吨6 图10:蛋鸡养殖利润丨单位:元/只6 图11:鸡蛋生产环节库存丨单位:天6 图12:鸡蛋流通环节库存丨单位:天6 市场要闻及动态 1.9月9日:近日,国家发展改革委价格司会同商务部消费促进司等有关部门组织行业协会、头部养殖企业及屠宰企业召开会议,深入分析生猪市场供需和价格形势,研究做好生猪市场保供稳价工作。总体判断,今年后期生猪和猪肉市场供应有保障,价格有望运行在合理区间。 2.9月13日:发改委表示,根据当前生猪市场形势,为切实做好生猪市场保供稳价工作,本周国家将投放第二批中央猪肉储备。 图1:能繁母猪存栏量丨单位:万头图2:生猪存栏量丨单位:万头 5000 4500 4000 3500 3000 2500 20172018201920202021 48000 46000 44000 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 20142015201620172018201920202021 数据来源:农业农村部华泰期货研究院数据来源:农业农村部华泰期货研究院 图3:猪肉进口量丨单位:公斤图4:规模以上企业生猪屠宰量丨单位:万头 600000000 500000000 400000000 300000000 200000000 3300 2022年 2018年 2021年 2016年 2019年 2017年 2020年 2800 2300 1800 100000000 1300 2021年 2017年 2020年 2015年 2018年 2016年 2019年 0 1月2月 3月4月 5月6月7月 8月9月1011 月月 800 1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 1…1… 数据来源:国家海关华泰期货研究院数据来源:商务部华泰期货研究院 图5:生猪养殖利润丨单位:元/头图6:猪粮比与猪料比丨单位:% 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 养殖利润:外购仔猪23 养殖利润:自繁自养生猪 猪料比 猪粮比 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3 20122013201420152016201720182019202020212012201320142015201620172018201920202021 数据来源:博亚和讯华泰期货研究院数据来源:博亚和讯华泰期货研究院 图7:在产蛋鸡存栏丨单位:亿只图8:样本企业鸡苗销量丨单位:万只 146000 13.55000 134000 12.53000 122000 11.51000 11 1月2月 2022年 2019年 2017年 2020年 2018年 2021年 3月4月 5月6月 7月8月9月 1…1… 0 1月2月3月 2022年 2019年 2017年 2020年 2018年 2021年 4月5月 6月7月 8月9月 1…1… 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 2022 2019 2017 2020 2018 2021 图9:主销区鸡蛋月度销量丨单位:万吨图10:蛋鸡养殖利润丨单位:元/只 2022年 2019年 2017年 2020年 2018年 2021年 40 35 30 25 20 15 1月2月3月4月 5月6月7月8月9月 1…1… 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 147101316192225283134374043464952 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:博亚和讯华泰期货研究院 2022 2019 2017 2020 2018 2021 2022 2019 2017 2020 2018 2021 图11:鸡蛋生产环节库存丨单位:天图12:鸡蛋流通环节库存丨单位:天 6.81.7 5.81.5 4.81.3 3.81.1 2.80.9 1.80.7 0.8 147101316192225283134374043464952 0.5 147101316192225283134374043464952 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com