各位领导好：事实上，房地产板块8月至今涨幅已达16.18%，持续

各位领导好： 事实上，房地产板块8月至今涨幅已达16.18%，持续27个交易日，9月初至今A股市场上涨推动的核心板块就是房地产。总结来说，在疫情可控下，房地产稳，则市场稳，甚至出现震荡中枢的上移。 回顾年初至今的三轮地产超额行情来看，政策始终对房地产板块具备较强的牵引作用。 对于本轮房地产的超额行情，性质上属于在7月底房地产保交楼与配套放松政策下的估值修复。那么，A股是否会受此带动开启第二轮反弹？ 我们的评估是，当前上证指数回到3250点位，房地产指数回升15%，交易逻辑上保交楼政策使得当前市场和地产板块修复到7月中旬爆发房地产局部风险事件时的水平，说明市场对于此前房地产板块恐慌情绪已经得到修复。 若在汇率不进一步贬值的前提下，在房地产后续趋稳的过程中市场有望转向在震荡中实现中枢上移的过程。 （当然，一切的一切要等到10月重要会议之后才能确定，欢迎私下交流） 风格层面，政策面对于“需求端牵引”是积极务实的，但尚不足以扭转流动性逻辑，我们维持大盘价值反弹修复，但高成长中小盘中期占优格局难言结束。 高成长中小盘何时结束？ 我们认为产业逻辑的信号最为准确：当产品最终形态被定义，价格屠夫出现，新品无法提价，此时产业浪潮进入中后期，大量中小企业出清。超配行业：汽车（汽车零部件，例如电控电机）、以储能为代表的绿电产业链、光伏、食饮、家电、银行、医药、农化。