【民生电子&臻镭科技】持续强CALL特种半导体国产化核心标的

□□【民生电子&臻镭科技】持续强CALL特种半导体国产化核心标的 [庆祝]今日臻镭科技上涨7%+，中报以来已反弹30%，股价已新高。我们始终以臻镭作为特种半导体首推标的，再次更新公司基本面如下： [太阳]市场对臻镭最大疑虑有两点：1）核心业务（高速ADC/DAC和微系统）占比过低（2021年仅20%）；2）核心产品订单不明确，行业对比来看确定性较弱。 往后看，2023年公司核心业务收入占比有望达到50%，ADC/DAC也已定型。 我们认为，在高速ADC/DAC领域臻镭的领先地位有望再维持2年以上，强国产诉求下将给公司带来业绩保障。 [太阳]行业和业绩：目前特种高速ADC/DAC已成为特种领域国产化瓶颈，当前特种赛道总体国产化率10%+，臻镭所处高速产品此前国产化为零。 行业需求旺盛，我们维持公司22/23年业绩预测1.4/2.0亿，而当前行业国产化诉求强，行业景气度高，有望带动业绩业绩超预期。 [太阳]估值方面：由于臻镭科技核心业务仍处于国产化元年，国产化初期估值有望平稳切换至2023年，维持此前估值判断：22年内看120亿， 2025年看200亿目标。