金属周报：旺季消费转暖，金属震荡偏强

投资咨询业务资格：证监许可【2013】21号 2022年9月9日 有色周报 旺季消费转暖，金属震荡偏强 1.逻辑分析 铜：美联储褐皮书显示自7月初以来，经济活动总体上保持平衡， 中银期货研究部 5个地区报告经济活动略微增长或温和增长，另外5个地区报告 刘超 投资咨询号：Z0011456从业资格号：F3011902 联系方式：021-61088065 经济活动略有或温和放缓。市场预测美联储9月升息75个基点 至3%-3.25%概率上升。欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点，为1999年以来最大幅度加息。8月份，我国进口铜矿砂及其精矿227.0万吨，环比7月增加19.54%，同比去年8月份增加20.36%。SMM8月国内电解铜产量环比增2%，同比增4.5%。全国主流地区铜库存周环比减少0.44万吨至7.07万吨。 铝：云南地区水电限电可能性增加。8月份，我国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比7月份下降17.14%，同比去年8月份增加10.22%；1-8月累计出口470.1万吨，同比去年1-8月增长31.5%。欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司宣布减产22%，公司首席执行官表示，将关闭部分产能并在10月1日前完成整个程序。 国内电解铝社会库存67.2万吨，较上周库存减少0.9万吨，铝 棒库存较上周减少0.1万吨至11.76万吨。2.行情前瞻 全球通胀加息，国内基建投资带动下游开工回升速度加快。国内外电力紧张延续，冬季或面临更大的压力，关注美国经济和国内基建增速。 3.操作建议 建议金属短线偏多交易为主，长线暂时观望。4.风险提示 疫情失控，海外通胀，俄乌战事。 本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银期货及其联营机构的观点。中银研究可在中银期货网站上（www.bocifco.com）下载。 数据跟踪：铜 图表1：本月金属行业要闻及数据日历表 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 星期六 星期日 31 1 2 3 4 智利铜月度产量中国制造业PMI 美国8月ISM制 造业PMI中国财新制造业PMI CFTC持仓美 国8月非农就业耐用品订单 5 6 7 8 9 10 11 LME持仓 中国铜进出口数据 CFTC持仓中国CPIPPI 12 13 14 15 16 17 18 LME持仓美国8月CPI MLF操作 CFTC持仓中国十种有色金 属产量 19 20 21 22 23 24 25 ILZSG月报 LME持仓 CFTC持仓 26 27 28 29 30 LME持仓8月耐用品订单初值 美国第二季度 GDP终值 智利铜月度产量 中国制造业PMI 资料来源：Wind，中银期货 图表2：当周价格变化 品种 合约 收盘价 周涨跌 涨跌幅% 周成交量(手） 成交量变化 持仓量（手） 持仓量变化 沪铜近月 63670 3620 6.028 102700 -38270 20990 -31120 沪铜连一 63070 3530 5.929 687547 113687 162113 -5644 铜 沪铜连二 62640 3430 5.793 220091 43253 94710 3623 沪铜连三 62280 3260 5.524 88058 31822 71120 8356 沪铜连四 62020 3020 5.119 34006 16242 33752 2416 美元 即期 6.9567 0.0537 0.778 兑人民币 连三 铜 7810.5 177.5 2.325 铝 2268 -28 -1.219 LME( 锌 3127.5 -8 -0.255 美元/ 镍 21753 1224 5.962 吨） 锡 21342 187 0.884 资料来源：Wind，中银期货 图表3：沪铜期货价格结构（元/吨）图表4：沪铜现货升水（元/吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表5：LME铜价格结构（美元/吨）图表6：LME铜现货升水（美元/吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表7：中国精炼铜产量（吨/月）图表8：国内铜杆产量（吨/月） 图表9：中国精铜杆产量（吨/月）图表10：中国精铜杆企业开工率（%） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表11：中国铜板带产量（吨/月）图表12：中国铜板带企业开工率（%） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表13：中国铜管产量（吨/月）图表14：中国铜管企业开工率（%） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表17：沪铜库存和注册仓单（吨）图表18：LME库存和注册仓单（吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表19：沪铜库存和近月持仓量（吨，手）图表20：沪铜库存季节性（吨） 图表21：CFTC铜净多持仓（手）图表22：铜冶炼平均利润（元/吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表23：沪铜进口盈亏（元/吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 数据跟踪：铝 图表1：沪铝价格结构（元/吨）图表2：沪铝现货升水（元/吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表3：LME铝价格结构（美元/吨）图表4：LME铝现货升水（美元/吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表5：中国氧化铝产量（吨/月）图表6：中国电解铝产量（吨/月） 图表7：中国铝型材产量（吨/月）图表8：中国铝型材企业开工率（月） 资料来源：WIND，中银期货 图表9：中国铝板带产量（吨/月）图表10：中国铝板带企业开工率（月） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表11：中国铝棒产量（吨/月）图表12：中国铝棒企业开工率（月） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表15：沪铝进口盈亏（元/吨） 资料来源：Mysteel，中银期货 图表16：铝冶炼平均利润（元/吨） 免责声明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银期货”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银期货，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银期货版权所有。保留一切权利。 中银国际期货有限责任公司 中国上海浦东 世纪大道1589号 长泰国际金融大厦901室 邮编200122电话:61088088传真:61088066 客服热线：4008208899相关关联机构： 中银国际证券股份有限公司 中国上海浦东银城中路200号 中银大厦39楼 邮编200120 电话:(8621)68604866 传真:(8621)58883554 中银国际证券有限公司 中国香港花园道1号 中银大厦20楼 电话:(852)28676333 传真:(852)21479513