申万期货品种策略日报：油脂油料

申万期货品种策略日报- 2022/9/8油脂油料 申银万国期货研究所倪梦雪（从业编号:F0264569；投资咨询号:Z0002226）021-50586042nimx@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 9202 7774 10331 3840 2953 10326 涨跌 -356 -280 -401 29 39 84 涨跌幅(%) -3.72% -3.48% -3.74% 0.76% 1.34% 0.82% 价差 Y15 P15 OI15 Y-P01 OI-Y01 OI-P01 现值 998 374 2049 2052 2180 4232 前值 842 216 1923 2130 2255 4385 比价-价差 M1-5 RM1-5 M-RM01 M/RM01 Y/M01 Y-M01 现值 310 -10 887 1.30 2.40 5362 前值 291 -31 897 1.31 2.51 5747 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 3707 1381 62 797 415 涨跌 3 -18 -1 #N/A 8 涨跌幅(%) 0.08% -1.27% -1.94% #N/A 1.87% 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 10300 10250 8600 8475 12400 12450 涨跌幅(%) -1.34% -1.91% -1.60% -2.47% -1.43% -3.94% 现货基差 1098 1048 826 701 2069 2119 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 4550 4580 3540 3620 10000 10800 涨跌幅(%) 0.66% 1.33% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 现货基差 710 740 587 677 -326 474 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1775 2100 950 前值 1760 2140 890 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -273 -589 -559 -589 -4454 74 前值 -334 -586 -556 -585 -3161 109 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 11,866 2,000 2,662 18,332 1,317 0 前值 10,416 2,300 2,318 18,332 1,317 0 行业信息 据外电消息，周三公布的一项大宗商品研究报告显示，季节性单产增加预计推动2021/22年度马来西亚棕榈油产量小幅上升，至1810万吨，较此前预估增长1%。2021/22年度(10/9月)棕榈油产量预计略高于上一年度(2020/21)。油脂：夜盘菜油和棕榈油跌幅较多，豆油棕榈油2301价差扩大。阿根廷政府将对9月出口的大豆提供优惠汇率，市场担忧此举影响美豆及其产品出口，实施政策的首日成交80万吨，外盘美豆油和美豆粕跟随美豆下跌。8月进口大豆716.6万吨，是2014年以来8月同期最低水平，国内11月前进口大豆到港偏少，预计国内豆油维持低库存，阿根廷旧作大豆的销售不改国内近月到港偏少的局面，只是短期影响盘面，油厂一豆现货基差上调。国内棕榈油到港增多，广东24°现货基差跌破2301+500，预估马来西亚8月底累库至200万吨，印尼7月出口继续增加，短期豆棕价差向下空间不多。进口菜籽榨利亏损改善，近月菜油偏少，现货基差持稳，菜油2211-2301价差走扩至800附近。暂时油脂缺乏实质利多消息，走势震荡偏弱。 评论及策略 豆菜粕：冲高回落，外盘美豆跟随原油下跌，市场担忧经济衰退，外盘原油已跌破俄乌冲突前价格。截至8月24日，阿根廷农户已经预售2,271万吨2021/22年度大豆，比一周前高出35万吨，低于去年同期的2,846万吨。阿根廷农户已预售113.8万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了5.7万吨，低于去年同期的165.9万吨。如果算上减产的220万吨，阿根廷旧作出口进度大幅上调的可能性较小，毕竟贴水并没有和美湾拉开较大差距。影响美豆盘面的更多是自身基本面，暂时没有周度销售数据指引，临近收割，南美新作将于本周末开始播种。美国农业部表示，将在下周一的月度供需报告中，加入对2022年玉米和大豆种植与面积估计的评估，此评估通常在10月发布，但美国农业部表示数据足够完整。国内豆粕现货报价上涨，现货基差走强，东北地区现货基差调整至2301+1000附近，现货紧张，近月大豆到港不足，10月到11月初将是国内豆粕最为紧张时期，豆粕2211-2301月差扩大至500附近，暂时月差将会受到基差走强提振，单边上注意外盘回落风险。 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。