玻璃纯碱产业链日报：玻璃库存仍高，纯碱库存低位

玻璃库存仍高，纯碱库存低位 东海期货|产业链日报2022年09月09日 研究所黑色金属策略组 玻璃纯碱产业链日报 联系电话：021-68757223 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业联系人 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：短期逢高试空 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周四玻璃期价震荡，01合约夜盘收报1485元/吨，05合约夜盘收报1504元/吨。 需求端，下游深加工企业多持稳运行，多数地区刚需备货，新订单增量有限。供应端，本周两条600吨浮法玻璃产线放水冷修，未有点火产线。 下周一条600吨产线计划放水冷修。沙河市场成交不温不火，小板抬价幅度明显减小，市场成交重心下移，大板价格亦有所松动，加之部分品牌期现货源价格偏低，整体成交弱势。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7469.5万重箱，环比+3.35%，同比+196.67%。 据隆众资讯，全国均价1670元/吨，环比降3元/吨。华北地区主流 价1620元/吨；华东地区主流价1750元/吨；华中地区主流价1630元/吨； 华南地区主流价1740元/吨；东北地区主流1650元/吨；西南地区主流价 1680元/吨；西北地区主流价1620元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难 以维系。 2.操作建议：震荡思路看待 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价震荡，01合约夜盘收报22835元/吨，05合约夜盘收报2033元/吨。商务部称将积极支持新能源汽车等重点产品出口。国家能源 局召开8月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会表示，进一步推动大型风电光伏基地建成并网。 需求端，整体表现相对稳定，下游原材料库存不高，刚需补充，但存货意向不强，维持安全库存为主，个别行业有冷修，有下降预期，但对于纯碱当前需求影响不明显。供应端，个别企业检修结束，但陆续有检修加入，周内纯碱整体开工率77.64%，纯碱产量51.05万吨。本周周内纯碱厂家总库存43.70万吨，环比减少0.24万吨，降幅0.55%。周内纯碱企业订 单继续增加，目前订单接近19天，环比增加3天左右，部分企业订单本月签约基本完成。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价 2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2800 元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2900元/ 吨；西北地区重碱主流价2470元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn