8月出口超预期下行,主因在外不在内。疫情扰动对出口有一定冲击,但可能并非主因,供应链未发生实质性扰动的情况下,中间品和资本品的明显下行主要是由外需走弱引起,外需走弱才是主因,外需强出口才强,外需弱则出口弱。展望后续,出口成也萧何败也萧何,我们对于出口的预期比市场更悲观,继续提示出口快速下行风险,年底存在转负的风险。
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