金融期货衍生品日报

金融期货衍生品日报 2022年09月06日 研究员：沈恩贤期货从业证号： F3025000 投资咨询从业证号： Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 金融期货衍生品日报 一、财经要闻 1.一份国家发改委拟于9月8日召开会议分析今年后期生猪市场供需和价格形势、研究保持市场平稳运行的措施的会议通知在网络流传；有业内人士处确认了此次会议的存在并表示，国家发改委经常组织召开行业协会和企业开会，分析市场形势，也通常在会上提出保供稳价的工作要求，提示一些注意事项，这些都旨在保障生猪和猪肉价格的总体稳定。 2.工信部：坚持智能制造主攻方向，落实做大做强数字经济部署，实施智能制造工程，建设智能制造示范工厂，持续深化5G、大数据、人工智能等新一代信息通信技术与装备制造的协同融合；实施绿色制造工程和制造业绿色低碳转型行动，打造绿色工厂，建设绿色园区和绿色供应链。 3.数据显示，北向资金午后逆势离场，全天净卖出38.99亿元，早盘一度净买入逾11亿元；其中沪股通净卖出4.39亿元，深股通净卖出34.6亿元；近4个交易日外资连续减仓累计超160亿元。 4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月6日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。 5.英国议会下院保守党籍议员团体“1922委员会”主席格雷厄姆·布雷迪公布了保守党党首选举的投票结果。现任外交大臣伊丽莎白·特拉斯当选为英国执政的保守党新党首。 6.IMF主席：央行不应该在加息以控制通胀方面有所松懈，同时政府的财政支持措施必须尽可能地具有针对性，以免进一步推高物价。 二、投资逻辑 股指期货：今日股指市场反弹，沪指继续反弹，重返3200点上方，创业板指相对弱势。 截止收盘，沪指报3243.45点，涨1.36%，成交额为3786亿元；深成指报11799.81点，涨1.04%， 成交额为4905亿元；创指报2540.64点，涨0.1%，成交额为1555亿元。板块方面，化工股全线走高，环氧丙烷、丙烯酸概念股领涨，光伏、储能等赛道板块再度强势，此外房地产、汽车、军工、贵金属等板块轮番走强；医疗器械、养殖业、智慧政务等板块表现较低迷。成交明显放量，今日成交额达8600亿元。 9月6日，央行发布通知，为提升金融机构外汇资金运用能力，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。下调外汇存款准备金，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。 三、数据图表呈现 国务院常务会议部署实施稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展的基础。具体接续政策包括将增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额，允许地方“一城一策”运用信贷等政策，对一批行政事业性收费缓缴一个季度等。 总体看宏观面上国内经济仍然有一定压力，但目前市场估值总体合理，下行空间有限，估计市场以震荡为主。操作上下探企稳时逢低做多中证500股指和中证1000股指期货。沪深300股指期货当月合约参考支撑位3900，阻力位4300；中证500股指期货当月合约参考支撑位6000，阻力位6400；上证50支撑位2600，阻力位2850；中证1000支撑位6500，阻力位7100。 国债期货：今日国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要利率债收益率小幅下行。银行间资金面，DR001加权利率1.0709%，+3.89bp；DR007加权利率1.4015%，+5.14bp。 今日银行间市场资金面小幅收敛，各期限回购利率窄幅上行，但仍处绝对低位。昨日国务院政策例行吹风会释放的增量财政、地产产业政策信息相对有限，且央行官员表示价格和数量型货币政策空间仍较为充足，整体而言会议内容对债市偏利多，叠加四川地震相关消息，早间期债各合约高开高走，10年期主力合约一度上行0.14%。不过，随后权益市场震荡走强，股债跷跷板效应下，债市有所转弱，收盘小幅上行。 短期来看，局部疫情扰动持续，地产行业暂无明显改观，海外政策收紧的情况下，出口高增的持续性也存疑，国内经济复苏仍面临一定内、外部的挑战；与此同时，当前市场资金面依旧宽松，央行官员也继续表态将维持流动性处于合理充裕，经济基本面和市场资金面均对债市而言较为友好，短线投资者仍可保持多头思路。不过，值得注意的是，“金九银十”的传统消费、投资需求旺季到来，且临近重要会议，经济维稳措施的执行力度大概率也将有所提高，各项经济数据边际上可能将有所改善；加之当前国债收益率水平处于历史同期低位，市场对利空消息较为敏感，止盈压力的上升或也抑制收益率持续下行的空间。 交易策略：股指期货，逢低做多中证500、中证1000股指期货；国债期货，逢低短多 风险因素：疫情出现反复，海外政策收紧超预期，地缘政治因素，通胀超预期 图1：IF成交和持仓变化图2：IH成交和持仓变化 数据来源：Wind、银河期货 图3：IC成交和持仓变化图4：持仓成交比 数据来源：Wind、银河期货 图5：IF基差变化图6：IH基差变化 数据来源：Wind、银河期货 图7：IC基差变化图8：IM基差变化 数据来源：Wind、银河期货 图9：北向资金变动情况图10：融资融券余额（截至上一易日） 数据来源：Wind、银河期货 图11：市盈率变化图12：市净率变化 数据来源：Wind、银河期 图13：两年期国债期货成交与持仓量图14：五年期国债期货成交与持仓量 图15：十年期国债期货成交与持仓量图16：两年期国债期货合约间价差 数据来源：Wind、银河期货 图17：五年期国债期货合约间价差图18：十年期国债期货合约间价差 数据来源：Wind、银河期货 图19：存款类机构质押式回购加权利率图20：存款类机构质押式回购成交量 图21：同业存单发行利率图22：国股银票转贴现利率曲线 数据来源：Wind、银河期货 图23：国债到期收益率（中债）图24：国债期限利差（中债） 数据来源：Wind、银河期货 图25：美国10年期国债收益率图26：美国10年期国债实际收益率 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：shenenxian_qh@chinastock.com.cn电话：400-886-7799