家乐福公司综合分析报告

2022年7月29 日 赖特质量等级：BDC2 CarrefourSA是一家总部位于法国的零售分销集团，通过四个地理区域运营：法国、欧洲其他地区、拉丁美洲和亚洲。集团在全球30多个国家经营着12,000多家商店和电子商务网站。其门店有多种业态和渠道，如大卖场、超市 、便利店、现金自运店、超级现金店、Drive和电子商务。其产品包括范围广泛的当地新鲜农产品、现场烹制的肉类、鲜鱼以及烘焙产品、消费品和非食品产品。此外，集团还提供配套服务，包括取件点、钥匙复印、车辆租赁、药店和健康/美容护理、燃油配送、金融和保险服务，以及休闲服务，如旅行社、演出门票和照片服务等。 关键数据主要管理人员 代码：加州雇员：319,565 交流：标准杆市值：12,922,150,632 2021年销售额：74,286,000,000分享：766,438,353 主席兼行政总裁 亚历ft大·邦帕德副主席菲利普·豪泽 分享： 财货政币年：度结束：十二月欧元紧紧抓住 分享类型：普通行动 149,783,207 首席财务官 马蒂厄·马利格 国家：法国 部门：消费必需品 行业：食品和药品零售 主要办公地点 巴黎大道93号91300 法国331645050 00 价格股票价格(07/22/2022)16.86 近期股票表现 1周 2.7% 4周 -1.3% 13周 -14.2% 52周 5.7% 每股收益和每股股息 关键措施 估值（截至2021年12月31日） 市盈率当前 12.38 价格/销售比率 0.17 市净率 1.26 收益（MRQ） 1.01 收益(Last12M) 1.36 股息(MRQ) 0.52 股息(Last12M) 0.52 流动性（截至2021年12月31日） 速动比率0.5 流动比率0.8 盈利能力（截至2021年12月31日） 毛利润率 21.2% EBITDA保证金 5.5% 股本回报率 10.5% 资产收益率 2.7% 总资本回报率 4.6% 效率（截至2021年12月31日） 每位员工的资产147,191 每位员工的销售额232,460 每位员工的收入3,355 应收账款周转率10.3 长期债转股 总债务占总资本 1.0 0.7 运营资金 运营资金%总债务 （截至2021年12月31日 ） 4.6% 公司介绍 CarrefourSA是一家总部位于法国的零售分销集团，通过四个地理区域运营：法国、欧洲其他地区、拉丁美洲和 亚洲。集团在全球30多个国家经营着12,000多家商店和电子商务网站。其门店有多种业态和渠道，如大卖场、超市、便利店、现金自运店、超级现金店、Drive和电子商务。其产品包括范围广泛的当地新鲜农产品、现场烹制的肉类、鲜鱼以及烘焙产品、消费品和非食品产品。此外，集团还提供配套服务，包括取件点、钥匙复印、车辆租赁、药店和健康/美容护理、燃油配送、金融和保险服务，以及休闲服务，如旅行社、演出门票和照片服务等。 竞争对手分析 CarrefourS.A.在杂货店部门内运营。该分析将CarrefourS.A.与其他三家公司进行了比较：KoninklijkeAholdDelhaizeNV荷兰（2021年销售额为756亿欧元[773.8亿美元]，其中60%来自美国），乐购PLC英国（2022年销售额： 613.4亿英镑[738.2亿美元]，其中92%来自英国和投资回报率），以及菲纳蒂斯公司（2021年销售额为310.7亿欧元[318亿美元]，其中47%为拉美零售）。注意：并非所有这些公司都有相同的财政年度：正在使用每家公司 的最新数据。 销售分析 在截至2021年12月的一年中，家乐福S.A.的销售额为742.9亿欧元（760.3亿美元）。这与2020年相比增长了 3.0%，当时该公司的销售额为721.5亿欧元。2021年的销售额水平与五年前的水平相当接近：2016年，家乐福 S.A.的销售额为787.7亿欧元。亚洲销售额的增长是公司增长率的两倍多：2021年销售额增长18.9%，从21亿欧元增至25亿欧元。CarrefourS.A.在拉丁美洲的销售额也有显着增长（增长4.9%至139亿欧元）。 （货币单位为百万欧元） 2021年，亚洲的销售额增长速度远高于公司整体：在该地区，销售额增长18.9%至25亿欧元。CarrefourS.A. 在拉丁美洲的销售额也有显着增长（增长4.9%至139亿欧元）。该公司目前拥有319,565名员工。随着销售额 742.9亿欧元（760.3亿美元），这相当于每位员工的销售额为237,932美元。 销售比较（最近的财政年度） 公司 年终 销售额（十亿美 元） 销售增长 销售/员工 （美元） 最大区域 家乐福公司 2021年12月 84,416 3.0% 264,158 法国(47.5%) KoninklijkeAholdDelhaizeNV 2021年12月 85,910 1.2% 208,014 美国(60.1%) 乐购PLC 2022年2月 82,341 6.0% 274,469 英国和投资回报率(91.9%) 菲纳蒂斯公司 2021年12月 35,307 -4.5% 179,815 法国(51.8%) 近期股票表现 近年来，这只股票的表现非常糟糕。2007年，该股票的交易价格高达58.46欧元，而 2022年7月22日16.86欧元。截至2022年7月22日的52周，该公司股价上涨5.7%至 16.86欧元。在过去的13周里，该股下跌了14.2%。在截至2021年12月31日的12个月内，每股收益总计为每股 1.36欧元。因此，市盈率是12.40。与2020年相比，2021年的每股收益增长了71.2%。请注意，收益数字包括 2021年E0.41的税前净费用。（这些数字以当地货币单位计算，而不是欧元）。该公司目前的市盈率为0.17倍。CarrefourS.A.的市盈率为1.26倍。截至2021年底，该公司无形资产规模相当可观，为93.3亿欧元，而普通股本总额为102.5亿欧元。如果将这些无形资产排除在外，公司的市账率将显着提高。 公司估值摘要（截至2022年7月22日） 公司 价格/收益 价格/书 价格/销售 额 52周价格变化 家乐福公司 12.4 1.26 0.17 5.74% KoninklijkeAholdDelhaizeNV 12.0 1.95 0.35 2.34% 乐购PLC 13.4 1.27 0.32 10.71% 菲纳蒂斯公司 -0.5 -0.09 0.00 -60.67% 该公司的市值为129.2亿欧元（132.3亿美元）。浮动股票（即非紧密持有的股票）的资本化为104亿欧元（106.4 亿美元）。 股息分析 在截至2021年12月31日的12个月内，家乐福公司支付了每股0.52欧元的股息。由于该股票目前的交易价格为 16.86欧元，这意味着股息收益率为3.1%。该公司已连续6年派发股息。在截至2021年12月31日的同一12个月期间，公司报告每股收益为1.36欧元。因此，该公司支付了38.2%的利润作为股息。 盈利能力分析 在公司公布的2021年销售额742.9亿欧元中，销售成本总计585.7亿欧元，占销售额的78.8%（即毛利润占销售额 的21.2%）。这一毛利率略低于公司在2020年实现的，当时销售成本占销售额的78.2%。2021年毛利率为前五年最低（2017年毛利率高达22.6%）。 三个可比公司的毛利率差异很大，从销售额的10.5%到销售额的31.4%。这种差异部分可能是由于不同的会计标准造成的。公司未计利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)为41.2亿欧元，占销售额的5.5%。这一EBITDA与销售额的比率与公司在2020年的业绩大致相当，当时EBITDA比率为销售额的5.4%。这三家可比公司的EBITDA利润率均高于家乐福公司（6.2%至8.2%）。2021年，家乐福公司不计特殊项目的收益为10.7亿欧元，占销售额的1.4%。这一利润率比公司在2020年实现的水平有所提高，当时利润率为销售额的0.9%。该公司2021年的股本回报率为10.9%。这比公司在2020年实现的6.4%回报率有所提高。（不包括特殊项目）。 盈利能力比较 公司 年 毛利润率 EBITDA 利润 额外收入前的收 入 家乐福公司 2021 18.2% 5.5% 1.4% 家乐福公司 2020 18.6% 5.4% 0.9% KoninklijkeAholdDelhaizeNV 2021 27.4% 8.3% 3.0% 乐购PLC 2022 7.7% 7.1% 2.4% 菲纳蒂斯公司 2021 7.7% 6.1% -0.5% 库存分析 截至2021年12月，公司存货价值总计58.6亿欧元。由于该年度的商品销售成本为585.7亿欧元，公司手头有37天 的库存（另一种说法是，公司每年周转库存10.0次）。这是自2020年12月以来库存天数的增加，当时该公司有 53.3亿欧元，即34天的库存销售额。 财务状况 到2021年底，家乐福的营运资本为负数，流动负债为221.5亿欧元，而流动资产总额仅为177.9亿欧元。公司有 负营运资金的事实可能表明公司在扩张方面将遇到问题。然而，负营运资本本身并不一定是坏事，并且可能表明公司在周转库存方面非常有效，或者公司拥有大型财务子公司。截至2021年12月，公司的长期债务为106.7亿欧元，总负债（即所有欠款）为352.1亿欧元。公司长期负债权益比为0.90。截至2021年12月，公司应收账款为72亿欧元，相当于35天的销售额。这略高于2020年底，当时家乐福S.A.的应收账款销售额为35天。CarrefourS.A.的35天应收账款高于所有三个可比公司：KoninklijkeAholdDelhaizeNV有10天，TescoPLC有27天，而FinatisSA在2021财年末有27天未结清。 财务状况 公司 年 长期债务 /公平 天AR 天Inv 。 研发/ 销售 家乐福公司 2021 0.90 35 35 不适用 KoninklijkeAholdDelhaizeNV 2021 1.07 不适用 不适用 不适用 乐购PLC 2022 0.90 26 15 不适用 菲纳蒂斯公司 2021 4.30 27 43 不适用 财年末-12月每股-欧元 总结分析 家乐福公司 价值比率 股权资本 收益 股息 年 市场 最后价格 价格/收益 比率 价格/账面比率 股利屈服 获得的%利润簿 增长百利率值(ROE)分比起始年份 12个月收益 动百分比 每股变 12个月每股股息 支付百分比 2012 19.34 10.7 2.0 3.0% 12.5% 18.5% 9.82 1.81 不详 0.58 32.0% 2013 28.81 15.9 2.6 2.2% 11.0% 16.7% 10.91 1.82 0.3% 0.62 34.1% 2014 25.30 14.3 2.3 2.7% 9.7% 15.8% 11.19 1.77 -2.9% 0.68 38.5% 2015 26.65 19.7 2.1 2.6% 5.1% 10.5% 12.92 1.35 -23.3% 0.70 51.7% 2016 22.89 22.7 1.7 3.1% 2.3% 7.6% 13.24 1.01 -25.5% 0.70 69.4% 2017 18.04 不详 1.3 2.5% -8.3% -5.0% 13.96 -0.70 不详 0.46 不详 2018 14.91 不详 1.1 3.1% -9.0% -5.5% 13.19 -0.73 不详 0.46 不详 2019 14.95 10.5 1.3 1.5% 10.2% 12.1% 11.76 1.43 不详 0.23 16.1% 2020 14.03 17.6 1.1 3.4% 2.5% 6.4% 12.46 0.80 -4