玻璃纯碱产业链日报：开工率上升，纯碱期价下行

开工率上升，纯碱期价下行 东海期货|产业链日报2022年09月07日 研究所黑色金属策略组 玻璃纯碱产业链日报 联系电话：021-68757223 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业联系人 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：短期逢高试空 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周二玻璃期价震荡，09合约夜盘收报1450元/吨，01合约夜盘收报1462元/吨，05合约夜盘收报1486元/吨。信部牵头制定有色金属、建材行业碳达峰方案，拟于近期发布实施；配合制定了石化化工、钢铁行业碳达峰方案。 需求端，下游需求表现延续弱势，采买意愿不高，刚需为主。供应端，浮法产业企业开工率84.67%，产能利用率84.72%。华北市场成交一般，部分品牌大板成交重心微幅下滑。华东市场多数产销平平，实际商谈内容较灵活，场内低价存在听闻。华中市场多数厂家产销一般，个别企业为促进出货价格下调1-2元/重箱，作用一般。 据隆众资讯，全国均价1690元/吨，环比降0.17%。华北地区主流价1630元/吨；华东地区主流价1800元/吨；华中地区主流价1680元/吨； 华南地区主流价1780元/吨；东北地区主流1650元/吨；西南地区主流价 1680元/吨；西北地区主流价1620元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：震荡思路看待 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周二纯碱期价偏弱，09合约夜盘收报2615元/吨，01合约夜盘收报 2263元/吨，05合约夜盘收报2012元/吨。商务部称将积极支持新能源汽车等重点产品出口。 需求端，下游需求表现一般，用户采购积极性不高，刚需拿货维持一定的库存。供应端，纯碱企业整体开工率为79.69%。实联、五彩装置恢复正常，三友因氯碱设备问题，产量有所下降。青海地区个别城市疫情影响，汽车发运有所受限，火车运输相对正常，企业发货速度有所放缓。企业订单支撑，出货尚可。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价 2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2800 元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2900元/ 吨；西北地区重碱主流价2470元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn