钢矿周报：供应回升，螺纹偏弱震荡，铁矿跟随

钢矿周报：供应回升，螺纹偏弱震荡，铁矿跟随 供给：247家钢厂高炉复产延续，开工率延续环比回升（+1.56%）。高温天气褪去，伴随降雨，电炉同样恢复复产节奏。五大材产量回升，螺纹产量环比增加9%。需求：五大材表观消费量环比回升（+3.4%），螺纹表需回升但仍处低位。30大中城市商品房成交面积延续回落态势。库存：五大材整体库存维持去化，但节奏明显放缓。其中螺纹钢厂库存继上周转 钢材观点 为累库后，本周厂库再增加6.4%。螺纹社会库存虽保持去化，但节奏放缓（-3.5%），总库存下降0.6%。在供应回升的背景下，库存趋于累库，对钢价底部支撑弱化。利润：成材跌幅大于原料，高炉即期利润环比回落至108元/吨（-66），电炉即期利润环比下降至176元/吨（-131）价差：螺纹主力01基差震荡，收于328元/吨（-6），螺纹1-5月差小幅收敛至57(-14）总结：供应端为主要焦点。目前在高温天气褪去后，电炉恢复生产，同时高炉延续复产节奏，螺纹整体供应回升。在需求难有起色背景下，厂内库存转为累积，中下游库存难以消化，整体支撑转弱。宏观和产业共同偏弱，短期螺纹延续偏弱震荡。 操作建议 RB01逢高空 铁矿观点 本周最新一期澳巴19港海外发运环比增加214.8万吨，其中澳洲环比增加186.3万吨，巴西环比微增28.6吨。45港到港量环比增加68万吨，45港疏港量环比增加4.07万吨。需求端，日均铁水产量连续五周回升，增加1.83%至233.6万吨。铁矿港口库存本周再度增加，计14036.46万吨（+1.6%），铁矿延续宽松格局。目前在海外高发运量陆续到港、国内钢厂高炉复产需求具备韧性的背景下，铁矿供需双增。而供给增加幅度明显仍快于需求，上游港口库存延续快速累库态势。因此，从中期看，铁矿供需宽松。总结：铁矿供需双增，产业驱动不强，叠加高炉利润受挤压背景下，铁矿短期走势跟随成材，偏弱震荡。 操作建议 I01逢高空 钢矿周报2022年9月5日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 铁矿石 1.价格 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方 美元/吨2017 290 2018 2019 2020 2021 2022 240 190 140 90 40 铁矿石01合约季节性走势图 元/吨I1901 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 I2001 I2101 I2201 I2301 2.供给 图2.1巴西19港发运量图2.2澳大利亚19港发运量 万吨 1000 900 800 700 600 500 400 300 巴西19港发货量 2019 2020 2021 2022 万吨 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 澳大利亚19港发货量 2019 2020 2021 2022 图2.345港到货量图2.445港疏港量 万吨 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港到货量 2020 2021 2022 万吨 350 45港疏港量 2019 2020 2021 2022 330 310 290 270 250 230 3.需求 图3.1日均铁水产量图3.2高炉开工率 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20182019202020212022 260 250 240 230 220 210 200 190 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 20182019202020212022 95 90 85 80 75 70 65 60 4.库存 图4.1港口铁矿总库存图4.2港口巴西铁矿总库存 万吨铁矿：进口：库存：45个港口（周） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2019 2020 2021 2022 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 铁矿：巴西产：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 铁精粉：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 图4.3港口澳洲铁矿总库存图4.4港口铁精粉总库存 1100010000900080007000 铁矿：澳大利亚 20172018 产 2019 ：库存合计：45个港口（周）202020212022 140012001000800 6000 600 5000 400 4000 200 图4.5港口球团矿总库存图4.6港口块矿总库存 球团矿：进口：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 1200 1000 800 600 400 200 0 块矿：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 3000 2500 2000 1500 1000 500 块矿：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 3000 2500 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业 万吨 13000 12500 2020 2021 2022 图4.7港口粗粉总库存图4.8钢厂进口铁矿库存 12000 2000 1150011000 1500 10500 1000 100009500 500 9000 5.比价 图5.1铁矿主力01基差图5.2铁矿1-5价差 元/吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 可交割最低价01基差 I1701 I2101 I1801 I2201 I1901 I2001 I2301 铁矿跨期价差：I01-I05 元/吨I1801-I1805 I2101-I2105 I1901-I1905I2201-I2205 I2001-I2005I2301-I2305 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 图5.3螺矿比RB01/I01 元/吨 RB1801/I1801RB2101/I2101 01螺矿比 RB1901/I1901 RB2201/I2201 RB2001/I2001 RB2301/I2301 9.15 8.65 8.15 7.65 7.15 6.65 6.15 5.65 5.15 4.65 4.15 钢材 1.价格 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海 元/吨6500 2017 2018 2019 2020 2021 2022 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 螺纹钢01合约季节性走势图 元/吨RB1901 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 RB2001 RB2101 RB2201 RB2301 2.供给 CISA：粗钢：日均产量：中国（旬） 2016201720182019202020212022 340 320 300 280 260 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20182019202020212022 260 250 240 230 220 图2.1粗钢日均产量（旬）图2.2铁水日均产量（周） 240220 210 200 200 180 190 图2.3电炉开工率图2.4高炉开工率 85家独立电弧炉钢厂：开工率：中国 20182019202020212022 100 80 60 40 20 0 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2016201720182019202020212022 100 95 90 85 80 75 70 五大品种钢材产量 万吨2017 1150 2018 2019 2020 2021 2022 1100 1050 1000 950 900 850 800 螺纹钢周度产量 201720182019202020212022 450 400 350 300 250 200 图2.5五大材周产量图2.6螺纹周产量 图2.7热卷周产量 热卷周度产量 201720182019202020212022 350 340 330 320 310 300 290 280 3.需求 图3.1五大材表观消费量图3.2螺纹表观消费量 五大品种钢材表观需求 万吨 1400 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢表观需求量 20172018201920202021 2022 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 图3.3热卷表观消费量图3.4100大中城市成交 热卷周度表观消费量 万平 100大中城市成交土地建筑面积 2017 2018201920202021 2022 方米 100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值 380 12000 4per.Mov.Avg.(100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值) 360 10000 340 8000 320300 6000 280 4000 260240 2000 220 0 200 图3.530大中城市成交 万平 方米 1000 30大中城市商品房成交面积 30大中城市:商品房成交面积:当周值 4per.Mov.Avg.(30大中城市:商品房成交面积:当周值) 800 600 400 200 0 4.库存 图4.1五大材钢厂库存图4.2五大材社会库存 五大品种钢材厂库 万吨2017 1600 1400 2018 2019202020212022 1200 1000 800 600 400 200 五大品种钢材社库 万吨2017 3000 2018 2019202020212022 2500 2000 1500 1000 500 五大品种钢材总库存 万吨 2017 2018 2019 2020 2021 2022 4500 900 螺纹钢钢厂库存 201720182019202020212022 图4.3五大材总库存图4.4螺纹钢厂库存 800 4000 700 3500 600 3000 500 2500 400 2000 300 1500 200 1000 100 图4.5螺纹社会库存图4.6螺纹总库存 1600 螺纹钢社会库存 201720182019202020212022 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢总库存 2400 2017 2018 2019 2020 20212022 1900 1400 900 400 图4.7热卷钢厂库存图4.8热卷社会库存 热卷钢厂库存 210201720182019202020212022 190 170 150 130 110 90 70 热卷社会库存 450201720182019202020212022 400 350 300 250 200 150 图4.9热卷总库存 热卷总库存 600201720182019202020212022 550 500 450 400 350 300 250 200 5.比价 螺纹钢01合约基差：上海现货 元/吨 RB1801RB1901RB2001RB2101RB2201RB2301 1100 900 螺纹钢跨