钢矿周报：疫情干扰消费 螺纹再度走弱

2022年9月5日星期一 疫情干扰消费 螺纹再度走弱 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：疫情干扰消费，螺纹再度走弱 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2210合约震荡下跌，政府稳经济稳房地产举措不改，近期疫情多地发生，多城市防控升级，市场预期走弱，高温天气缓解，预计9月建材需求将会恢复，收3637。现货市场，唐山钢坯价格3660，环比下跌110，全国螺纹报价4103，环比下跌149。宏观方面，国务院31日召开常务会议，再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具基础上，对符合条件项目满足资金需求，避免出现项目等资金；将上半年开工项目新增纳入支持，以在三季度形成更多实物工作量。支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。产业方面，周度铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量294万吨，增加24万吨；需求方面，表需298万吨，增加13万吨。全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹厂库227万吨，增加14万吨，社库491万吨，减少18万吨，总库存717万吨，减少4万吨。总体上，宏观稳经济预期增强，国常会再提稳经济稳房产，政策预期不改，近期高温天气影响减弱，但受到疫情加重影响，需求预期回落，预计期价震荡走势，操作建议，暂时观望。 震荡 操作建议： 暂时观望 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：终端需求走弱影响，矿价震荡下行 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2301合约震荡下跌，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求预计增加，供应端海外发运短期回升，供需边际转弱，收于667.5。现货市场，日照港PB粉报价722，环比下跌48，超特粉621，环比下跌35。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%，日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.20万吨，同比增加4.45万吨。供应端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2553.3万吨，环比增加214.9万吨。澳洲发运量1762.5万吨，环比增加186.3万吨，其中澳洲发往中国的量1451.6万吨，环比增加217.3万吨。巴西发运量790.9万吨，环比增加28.6万吨。全球铁矿石发运总量3035.5万吨，环比增加302.0万吨。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为14036.46，环比增220.47；日均疏港量287.16增4.07。总体上，海外铁矿外运短期回升，下游高炉需求持续增加，终端需求预期回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 震荡 操作建议： 波段操作 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3637 -328 -8.27 13206800 3096819 元/吨 SHFE热卷 3700 -261 -6.59 1946504 577099 元/吨 DCE铁矿石 667.5 -46.5 -6.51 4148055 742469 元/吨 DCE焦煤 1850.0 -113.5 -5.78 333562 65079 元/吨 DCE焦炭 2448.5 -112.5 -4.39 198413 41447 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2210合约震荡下跌，政府稳经济稳房地产举措不改，近期疫情多地发生，多城市防控升级，市场预期走弱，高温天气缓解，预计9月建材需求将会恢复，收3637。铁矿石2301合约震荡下跌，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求预计增加，供应端海外发运短期回升，供需边际转弱，收于667.5。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%，日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.20万吨，同比增加4.45万吨。 宏观方面，国务院31日召开常务会议，再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细 则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具基础上，对符合条件项目满足资金需求，避免出现项目等资金；将上半年开工项目新增纳入支持，以在三季度形成更多实物工作量。支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。 产业方面，周度铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量294万吨，增加24万吨；需求方面， 表需298万吨，增加13万吨。全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹厂库227万吨，增加 14万吨，社库491万吨，减少18万吨，总库存717万吨，减少4万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3660，环比下跌110，全国螺纹报价4103，环比下跌149。铁矿方面，日照港PB粉报价722，环比下跌48，超特粉621，环比下跌35。 原料端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2553.3万吨，环 比增加214.9万吨。澳洲发运量1762.5万吨，环比增加186.3万吨，其中澳洲发往中国的量 1451.6万吨，环比增加217.3万吨。巴西发运量790.9万吨，环比增加28.6万吨。全球铁 矿石发运总量3035.5万吨，环比增加302.0万吨。 库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为14036.46，环比增220.47；日均疏港量287.16增4.07。分量方面，澳矿6524.43增90.78，巴西矿4670.02增35.55；贸易矿8393.52增63.86，球团599.94降8.8，精粉939.05增49.56，块矿2136.34增41.37， 粗粉10361.13增138.34；在港船舶数80条降2条。 三、行情展望 上周宏观稳经济预期增强，国常会再提稳经济稳房产，政策预期不改，近期高温天气影响减弱，但受到疫情加重影响，需求预期回落，预计期价震荡走势，操作建议，暂时观望。海外铁矿外运短期回升，下游高炉需求持续增加，终端需求预期回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.中国8月官方制造业PMI49.4，预期49.2，前值49；8月官方非制造业PMI52.6，预期52.3，前值53.8。 2.中国8月财新制造业PMI49.5，前值50.4，较7月回落0.9个百分点，降至荣枯线以下，显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩。 3.国务院31日召开常务会议，再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。在用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具基础上，对符合条件项目满足资金需求，避免出现项目等资金；将上半年开工项目新增纳入支持，以在三季度形成更多实物工作量。支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。 4.8月29日，国务院召开第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议。李克强说，今年在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面落实党中央、国务院部署，在严峻环境中推动稳定发展。我们一方面用适度规模财政货币政策加力宏观调控，另一方面深化“放管服”改革增强发展内生动力，两者相辅相成产生倍增效应，在应对冲击中保持经济运行在合理区间，又没搞“大水漫灌”，稳定了物价，为经济行稳致远打基础。 5.国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议，会议指出，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果。允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。 6.Mysteel汇总8月29日-8月30日疫情对大宗商品供需影响的调研情况：其中，大连部分钢材市场实施封闭管理，货车火车进出库困难，日均出货量或将降至800吨以下；准格尔旗部分煤矿暂停销售，初步预计9月1日恢复；榆林部分煤矿被迫停产，车辆周转下降，神木、府谷影响相对更重，榆阳煤场也暂时关闭。 7.国务院稳住经济大盘督导和服务组在郑州召开现场办公会，围绕基础设施、重点工程、民生保障等项目建设开展现场协调和服务。会上，督导和服务组组长、中国人民银行行长易纲主持表示，希望河南加强项目谋划储备，提高项目申报质量，推动更多项目进入国家大盘子，强化施工能力、原材料供应等保障，确保项目顺利开工建设，尽快形成更多实物工作量。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2210-2301 螺纹钢2210 4,600螺纹钢2301 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2022-06-162022-07-172022-08-17 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 300 250 200 150 100 50 0 图表2热卷期货及10-1月差走势 元/吨 HC2210-2301 热轧卷板2210 5000热轧卷板2301 4500 4000 3500 3000 2022-06-162022-07-172022-08-17 图表4热卷基差走势 元/吨 200 150 100 50 0 00 00 00 00 00 00 0 2022-01-19 2022-04-19 2022-07-19 元/吨上海螺纹-螺纹01月 6 5 4 3 2 1 元/吨上海热卷-热卷01月 500 400 300 200 100 -1000 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 400 300 200 100 0 2021-09-302021-12-312022-03-312022-06-30 -100 -200 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 00 00 0 2021-09-30 100 2021-12-31 2022-03-312022-06-30 200 300 400 2 1 - - - - -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -500 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9铁矿石期货与9-1价差走势图表10铁矿石现货与高低品价差走势 元/吨I2209-2301I2209I23011,000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 400.0 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 元/吨 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 元/吨普氏：62-58基差0960 50 40 30 20 10 - 2022-01-282022-03-282022-05-282022-07-28 图表12热卷产量 美元/吨