根据研报正文，可以得出以下总结：
华创证券研报指出，由于地产销售走弱、疫情反复、罕见高温等因素，中国经济在三季度经历了负面冲击。同时，政策性金融债持续扩增，风光大基地第三批项目开始组织谋划等新变化也出现。因此，有必要重新评估经济增速、经济结构和投资策略。
首先，关于经济增长预期，研报预计四季度增速与三季度相比读数上接近，无明显方向上的特征。全年增速预计在3%-4%之间。这意味着经济复苏拉平，下半年经济偏弱复苏运行。明年，低基数下，明年增长目标的完成压力较小，类似于2021年。明年全球经济普遍有下行压力下，中国有更明显的相对增长优势。因此，明年稳增长政策可能更多从稳就业角度予以托底。
其次，关于经济结构预期，研报认为中国经济运行进入“高基建+低地产”的结构模式。这种模式的特征是经济弹性好，扩信用相对有效且容易，货币宽松效果易出效果，碰上出口略强时往往经济容易阶段过热。而“高基建+低地产”的模式的特征是经济弹性弱，扩信用偏阻，一定效果所需的货币宽松更多，碰上出口略弱时往往经济体感偏冷。研报认为，当下“高基建+低地产”的模式或已明朗，该模式的成立需看到土地财政以外的基建融资方式创新，否则低地产拖累土地财政，基建难“高”。2015年的创新是PPP，当下的创新是政策性金融债补充基建资本金。
最后，关于投资策略，研报认为股债从“短久期”策略逐渐走向“长久期”策略。在过去两年，股债交易的本质都是短久期的策略，即赚的都是当期可以兑现的钱。未来1-2年的维度，全球宏观大势下，当期利润兑现的钱越来越不确定，不好赚了，需要关注长久期策略。股的长久期策略——分子可以独立于出口回落和基本面偏弱的短期限制，有自身中长期景气度逻辑，cash flow在远端，同时受益于分母易松难紧。债的长久期策略——相比于加杠杆“赚一天算一天”的不稳定性与监管脱实向虚的警惕，相比于降资质在经济基本面偏弱的压制下难突破心理界限
