豆类晨报：国内现货预计继续下降 高基差下盘面延续强势
s 国内现货预计继续下降高基差下盘面延续强势 Y 报告日期2022-09-06 期货市场 关注度：★★★ 主力合约价格走势 连粕 美豆（右） 4,500 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 1,750 1,650 1,550 1,450 1,350 1,250 A2211 B2210 M2301 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 5,774 5,261 3,864 / 涨跌（元/吨） -32.00 -127.00 44.00 / 涨跌幅 -0.55% 2.75% 1.15% / 成交量（万手） 11.07 5.26 69.62 / 成交量变化（万手） 1.45 -0.17 -10.45 / 持仓量（万手） 8.86 3.22 138.22 / 持仓量变化（万手） 0.58 0.39 2.99 / 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 现货市场 从业资格号：F3051635 现货价格 主力合约基差 地区前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港4,490 4,570 80 670 706 36 天津4,490 4,580 90 670 716 46 日照4,450 4,530 80 630 666 36 大连4,590 4,700 110 770 836 66 东莞4,450 4,530 80 630 666 36 防城4,430 4,520 90 610 656 46 操作建议 由于短期现货预计将持续紧张，叠加人民币贬值影响，昨日近月带动盘面延续强势。虽然从基本面看，今年新作美国大豆丰产基本确定，9月美豆开始收割上市，全球大豆供需紧张将得以缓解，外盘向上动力不足。但国内9-11月大豆到港量预计低于五年平均水平，且下游需求受双节提振，备货积极，9月豆粕库存将继续下降。预计现货紧张高基差持续情况下，9月份连粕将依旧抗跌，单边或维持高位震荡走势，建议连粕正套持有。 -、相关图表 图1国内大豆库存量 图2国内豆粕库存量 800 700 600 500 400 140 120 100 80 60 30040 200 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018201920202021202220182019202020212022 数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 图3生猪存栏同环比变化 图4能繁母猪存栏同环比变化 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 -50 60 40 20 0 -20 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 -40 环比增减同比增减环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 图5美国大豆产区未来15天降雨量 图6美国大豆产区未来15天温度 数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 图7 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 数据来源：wind、国都期货研究所 2015-01 美元兑人民币及雷亚尔汇率 油粕比 2015-04 2015-07 2015-10 01 2016-01 2016-04 美元兑人民币 2016-07 2016-10 2017-01 05 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 美元兑巴西雷亚尔（右轴） 09 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 90% 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 10% 2021-10 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2022-01 2022-04 2022-07 请务必阅读正文后的免责声明 3/4 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 数据来源：wind、国都期货研究所 2015-10 2016-02 2016-06 01 2016-10 2017-02 2017-06 05 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 09 2019-02 2019-06 2019-10 90% 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 10% 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2017-08 图8连粕活跃合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 图10豆菜粕价差 1,000 900 800 700 600 500 400 300 2017-11 2018-02 2018-05 2018-08 2018-11 基差 2019-02 2019-05 豆类晨报/期货研究 2019-08 2019-11 上限 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 下限 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 豆类晨报/期货研究 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。 请务必阅读正文后的免责声明4/4
