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361度是一家中国运动品牌,2022年上半年收入为36.54亿元,同比增长17.6%。线上业务占比持续提升,同比增长55.1%至7818万元,占收入比也大幅提升至21.4%。毛利率方面,由于生产方面的成本压力,上半年毛利率轻微下跌0.3pp至41.5%,但鞋类和服装的毛利率都有所提升。费用方面,公司在上半年投入了更多的资源在广告和促销方面,以提升品牌知名度。公司持续推进全渠道发展,童装市场大有可为。公司获纳入港股通,料市场关注度将进一步提升。综合考虑,我们预测2022/2023/2024年EPS为0.33/0.37/0.41元,给予2023年13倍PE,目标价5.8港元,维持“买入”评级。