建材行业周报：淡旺季转换阶段，需求将逐步释放

淡旺季转换阶段，需求将逐步释放建材 推荐（维持评级） 核心观点 水泥：价格继续上涨，旺季需求将逐步释放。本周水泥价格保持上涨态势。需求方面，本周市场需求有明显改善，水泥磨机开工负荷有明 显上升，本周全国水泥磨机开工负荷均值为51.85%，环比上周上升7.74 个百分点，进入9月份气温下降，下游施工逐步恢复，需求由淡季向旺季转变，但预计今年旺季整体需求不及往年同期。供给方面，当前需求恢复不及预期，为维持局部价格稳定，9月份河北、河南、山东等部分省份继续执行错峰停窑计划，错峰停窑成为常态，自7月以来熟料 库存整体呈下降态势，本周熟料库容比为63.73%，环比上周下降1.05个百分点。当前水泥市场正处于淡旺季转换阶段，旺季需求将逐步释放，基建端发力带动水泥市场需求，建议关注水泥区域龙头企业。 玻璃：价格小幅下降，需求恢复不及预期。本周浮法玻璃价格小幅下降，处于短期调整状态。下游需求不及预期，加工厂订单未见明显改善，关注未来订单变化和成交持续性，随着气温下降，下游施工恢复， 但终端资金紧张问题仍存，预计需求整体改善可能性不强，短期内需求维稳。本周玻璃浮法厂出货有所放缓，库存小幅回涨，部分区域出现调整。预计后续价格保持平稳运行，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。 玻璃纤维：粗纱、电子纱价格平稳运行。本周玻纤粗纱价格平稳运行，多数厂家报价暂稳，当前市场需求疲软，加上上半年粗纱产能的释放，粗纱库存压力加大，短期内粗纱市场存在供需矛盾，预计粗纱价格 成弱势下行态势。电子纱本周表现趋稳，各厂商出货量增加，市场竞争 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现2022.9.4 压力有所增加，电子纱需求表现弱势，预计电子纱价格维持弱势运行。 长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：多方承压期待需求改善。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响，消费建材类市场需求走弱。今年上 半年，行业面临多方面压力，各企业业绩不及预期，期待后续需求的改善带来的企业业绩恢复。从中长期来看，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业公元股份（002641.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、 北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团 （601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥价格继续上涨，旺季需求将逐步释放 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥、玻璃价格继续上涨，底部回暖趋势明显 【银河建材】行业周报_建材行业_玻璃价格止跌回涨，库存下降 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥价格回涨，市场触底迹象加强 【银河建材】行业周报_建材行业_部分地区水泥呈现触底反弹态势 行业周报●建材行业 2022年9月4日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点8 �、风险提示9 六、附录9 一、行业要闻 1.工信部：建立重点原材料价格部门联动监测机制 今天（9月2日），工业和信息化部举办了“推动原材料工业高质量发展”发布会。数据显示，从2012年到2021年，十年来，我国原材料工业取得历史性成就，率先迈入由大到强的新发展阶段。 十年来工业增加值年均增长4.5%。 在规模体系F方面，从2012年到2021年，原材料工业增加值由6.9万亿元增加到10.7万亿元，年均增长4.5%。钢、铜、铝、甲醇、尿素、水泥、平板玻璃等主要产品产量连续多年保持世界第一。产业体系完整优势不断巩固，拥有10个大类、34个中类、118个小类，多达15万余种产品。 在科技创新方面，研发投入强度由2012年的0.62%提高到2021年的1%左右，科技论文和发明专利数量全球第一。新材料产业加快发展，产值从2012年约1万亿元增加到2021年的5.9万亿元，年均增速达20%。 绿色智能水平稳步提升。钢铁、原铝、水泥熟料、平板玻璃、烧碱等单位产品综合能耗较2012年降低9%以上，处于世界先进水平。 在产业结构调整方面，“去产能”取得重大成效。2021年，前10家钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃企业集中度提升至42%、75%、58%、57%。 质量效益迈上新台阶。从2012年到2021年，原材料工业主营业务收入由30万亿元增加到41万亿元，年均增长3.1%。 工业和信息化部原材料工业司司长陈克龙：下一步，我们将推进原材料工业高端化、绿色化、合理化、数字化、安全化发展，为制造强国和网络强国建设提供高质量的原材料支撑。 工信部：强化大宗原材料生产保障。 在推动原材料工业高质量发展发布会上，工信部有关负责人表示，近期钢材、铜、铝、水泥等产品价格震荡下行，下一步将继续保供稳价。 工业和信息化部原材料工业司副司长冯猛：推动重点行业稳产保供。实施重点化肥企业最低生产计划，保障春耕、“三夏”等备肥生产任务。全力确保消杀产品、预灌封注射器等抗疫重点物资及关键原材料增产保供。建立重点原材料价格部门联动监测机制，引导碳酸锂、稀土等重点产品价格回稳。 冯猛表示，我国已建立原材料工业“日、周、月、季、年”运行监测体系和19种大宗原 材料供需“红黄蓝”预警机制，构建了268家原材料“白名单”企业调度和服务体系，确定23家重点联系企业，加强风险研判和产品供需预警。 今年以来，原材料产品价格已逐步回归合理区间。截至8月份第4周，螺纹钢、铜、铝、水泥、平板玻璃价格分别较去年最高点下降33%、17%、23%、28%、38%。 工信部：加大绿色建材下乡。 在推动原材料工业高质量发展发布会上，工信部有关负责人表示，工业和信息化部等六部门将进一步加大“绿色建材下乡活动”。 今年以来，工业和信息化部等六部门启动了绿色建材下乡活动，先后批复浙江、山东、天津、四川、福建、湖南、广东等作为试点地区，发布了首批产品清单和企业名录，建立了信息发布平台和电商平台，获得绿色建材认证的1337家企业2876种产品参与了绿色建材下乡活动。下一步，工信部将指导试点地区举办不同形式的线上线下活动，鼓励企业创新方式、让利于民，加快绿色建材推广应用。 工业和信息化部原材料工业司副司长邢涛：打造一批绿色建造解决方案供应商。促进服务型制造，围绕推广应用难点，美丽乡村建设痛点，形成全产业链解决方案，强化典型示范、特色示范。 2.1-7月份规上建材企业营收同比由增转降 近日，中国建筑材料联合会公布7月份建材行业运行情况。数据显示，7月份，受多地疫情零星局部散发，高温、降雨等季节性因素影响，建材市场需求依然较弱，全国多省市水泥行业开展错峰生产。供需共同作用下，水泥等建材主要产品产量明显下降，产品出厂价格继续下滑，主要经济效益指标下降，建筑材料工业景气度降至临界点以下。 主要产品产量下降。1-7月份，规模以上非金属矿物制品业增加值同比下降2.6％，降幅比1-6月份扩大0.6个百分点，重点监测的31种建材产品中，8种产品产量同比增长，23种 产品产量同比下降。其中，水泥产量13.6亿吨，同比下降14.2％，平板玻璃产量6.0亿重量箱，同比增长0.4％。出厂价格环比下降，同比保持增长。7月份，建材产品出厂价格指数101.3 （以2020年12月为100），环比下降2.1％，比上年同月高1.6％。1-7月份，建材产品平均出厂价格比上年同期高5.4％，增幅进一步收窄。市场需求下降、生产成本明显上涨是价格变化呈现以上特征的主要原因。 规模以上企业经济效益下降。据国家统计局数据，1-7月份，规模以上建材企业营业收入同比下降0.2％，增长率由正转负，利润总额同比下降13.8％，下降幅度进一步扩大。其中，水泥、混凝土与水泥制品、防水建筑材料、砖瓦和建筑砌块、平板玻璃、建筑陶瓷、卫生陶瓷等行业营业收入和利润总额均同比下降。1-7月份，建材行业投资保持增长，增幅有所回落。进出口保持较快增长。 3.湖南：《湖南省“十四🖂”节能减排综合工作实施方案》 8月24日，湖南省人民政府发布关于印发《湖南省“十四🖂”节能减排综合工作实施方案》。 《方案》提出主要目标：到2025年，全省单位国内生产总值能源消耗比2020年下降14%，能源消费总量得到合理控制。节能减排政策机制更加健全，重点行业能源利用效率大幅提升，二氧化碳排放增量得到有效控制，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成。 重点行业绿色升级工程。主要目标：到2025年，钢铁、水泥等重点行业和数据中心达到能效标杆水平的比例超过30%。全省规模以上工业单位增加值能耗降低14%。重点任务：以钢 铁、有色金属、建材和石化化工等行业为重点，推进节能降碳和污染物深度治理。按照《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》（发改产业〔2022〕200号），积极推广绿色工艺技术、重大节能装备，加强能量系统优化，提升资源能源利用效率。推进钢铁、水泥、焦化行业及燃煤锅炉超低排放改造，对重点企业开展无组织排放治理改造。加强行业工艺革新，实施涂装类、化工类等产业集群分类治理，深入开展重点行业清洁生产和工业废水资源化利用改造。优化新型基础设施空间布局和用能结构，推动既有数据中心绿色节能改造。 4.甘肃省发布关于加强水泥等行业产能置换工作的通知 一、严格执行产能置换政策。根据《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕80号）以及《国家发展改革委等部门关于印发<“十四🖂”全国清洁生产推行方案>的通知》（发改环资〔2021〕1524号）、《产业结构调整指导目录（2019年本）》等文件，水泥熟料、平板玻璃、纯碱等行业符合产业政策且确有必要建设（包括新建、改建、扩建）的项目，在项目备案前必须制定产能置换方案，实施产能置换。依托现有装置（原址）实施治污减排、节能降耗等技术改造的项目(不新增产能）以及国家产能置换办法明确不需要进行产能置换的项目，可不制定产能置换方案，新建光伏压延玻璃项目需按照国家要求履行听证程序。 二、严禁违规新增产能。针对近年来产能置换过程中存在的问题，各市州要按照以下要求严格审核产能置换方案，严禁违规新增产能：建材行业：水泥熟料和平板玻璃产能指标必须在省工信厅按年度更新并公告的水泥熟料、平板玻璃生产线现状清单内。确因规划调整，导致不属于国家明令淘汰的落后产能的水泥熟料生产装置在同一市州范围内迁建的项目，所在市州要严格审核确保有关规划调整到位。用于置换的水泥熟料产能生产许可证、排污许可证应在有效期内，且未违反错峰生产规定。各市州要依据本地区水泥熟料未来需求量审慎论证产能转出可行性。 三、严格审核产能置换方案。市州（含兰州新区，下同）工业和信息化主管部门要按照或参照国家产能置换办法，认真审核产能置换方案的产能真实性和合规性、产能规模、置换比例等。 四、严肃产能置换工作流程。市州工业和信息化主管部门按照原甘肃省工业和信息化委