家用电器行业周报：7月冰箱内销回暖，洗衣机市场整体向好

7月冰箱内销回暖，洗衣机市场整体向好 家用电器|行业周报（2022.08.29-2022.09.04）|2022.09.04 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 市场指数走势（最近1年） 家用电器 沪深300 0.2 28-Aug 17-Jun 6-Apr 24-Jan 13-Nov 2-Sep 0 -0.2 -0.4 资料来源：聚源数据 相关研究 家用电器行业周报：7月油烟机内销降幅收窄，海外持续承压 家用电器行业周报：7月家电消费回暖，静待压力缓解拐点向上 家用电器行业周报：促家电消费信号增强，绿色智能家电潜力有望释放 核心观点 本周专题：产业在线数据跟踪：（1）冰箱：7月内销市场回暖，海外市场持续承压。7月冰箱市场延续了之前的下滑态势，且产销量降幅环比进一步扩大。具体拆分来看，其中内销增速环比+4.3pct，外销增速环比-9.1pct，内销降幅环比收窄主要受益于国家刺激家电消费政策频出，多地推出家电消费券引导家电消费，加速我国家电行业复苏。 （2）洗衣机：7月洗衣机市场向好，整体销量恢复正增长。7月以来洗衣机重要产地及出口地区疫情陆续得到控制，因此订单生产和运输逐步恢复正常，7月洗衣机产量增速环比+11.2pct。从销售端看，7月洗衣机整体销量增速环比+10.3pct，其中内销增速环比+3.5pct，外销增速环比+20.2pct，7月外销降幅回正且呈较大幅度改善。 2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 本周行情：本周上证综指下跌1.54%，家电行业上涨2.33%，跑赢大盘。其中，白电板块上涨4.85%，黑电板块下跌0.26%，厨电板块上涨0.38%，小家电板块下跌1.03%，照明电工及其他板块下跌2.01%。沪 （深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.03%，较上周下降0.19pct；公牛集团沪深股通持股占比18.36%，较上周下降0.04pct；格力电器沪深股通持股占比10.74%，较上周提高1.11pct；九阳股份沪深股通持股占比7.71%，较上周下降0.27pct；老板电器沪深股通持股占比7.27%，较上周提高0.11pct；海尔智家沪深股通持股占比10.24%，较上周提高0.13pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为哈尔斯（18.89%）、万和电气（15.17%）、ST雪莱 （12.94%）、三雄极光（12.93%）、天银机电（10.8%）；跌幅前五为朗特智能（-14.88%）、海信家电（-11.91%）、日出东方（-9.21%）、得邦照明（-8.98%）、华体科技（-8.83%）。 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格4921元/吨，较上周下跌96元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格4852元/吨，较上周下跌73元/吨；铜（1#）本周价格60570元/吨，较上周下跌3940元/吨；铝 （A00）本周价格18110元/吨，较上周下跌740元/吨；中国塑料城价格指数本周价格878.2，较上周下跌4.8。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1产业在线数据跟踪：7月冰箱内销回暖，洗衣机市场整体向好1 2投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力3 3本周行情回顾4 3.1板块行情：本周家电行业上涨2.33%，跑赢大盘4 3.2北上资金：公牛集团沪深股通持股占比较上周下降5 3.3个股行情：哈尔斯涨幅领先6 4行业基本数据7 4.1产销数据7 4.2零售数据10 4.3地产及原材料数据11 5本周重要公告及行业新闻13 5.1公司公告13 5.2行业新闻14 6风险提示14 插图目录 图11-7月冰箱累计产销数据（单位：万台）1 图27月冰箱产销数据（单位：万台）1 图32022年1-7月冰箱线下市场零售额市占率情况1 图42022年1-7月冰箱线上市场零售额市占率情况1 图51-7月洗衣机累计产销数据（单位：万台）2 图67月洗衣机产销数据（单位：万台）2 图72022年1-7月洗衣机线下市场零售额市占率情况2 图82022年1-7月洗衣机线上市场零售额市占率情况2 图91-7月彩电累计产销数据（单位：万台）3 图107月彩电产销数据（单位：万台）3 图112022年1-7月彩电线下市场零售额市占率情况3 图122022年1-7月彩电线上市场零售额市占率情况3 图13本周市场涨跌幅（%）5 图14年初至今市场涨跌幅（%）5 图15本周各申万一级行业涨跌幅（%）5 图16截至9月2日各公司沪（深）股通持股占比（%）5 图17三大白电沪（深）股通持股占比（%）6 图18其他家电公司沪（深）股通持股占比（%）6 图19家电行业本周涨幅榜前五名6 图20家电行业本周跌幅榜前五名6 图217月家用空调产量同比下降8.9%7 图227月家用空调销量同比下降9.4%7 图237月家用空调内销量同比下降8.8%7 图247月家用空调出口量同比下降10.5%7 图257月冰箱产量同比下降7.4%8 图267月冰箱销量同比下降11.0%8 图277月冰箱内销量同比下降0.3%8 图287月冰箱出口量同比下降20.7%8 图297月洗衣机产量同比上涨5.3%8 图307月洗衣机销量同比上涨4.4%8 图317月洗衣机内销量同比下降2.4%9 图327月洗衣机出口量同比上涨14.3%9 图337月LCDTV产量同比上涨23.2%9 图347月LCDTV销量同比上涨22.4%9 图357月LCDTV内销量同比上涨3.3%9 图367月LCDTV出口量同比上涨30.4%9 图377月抽油烟机产量同比下降14.4%10 图387月抽油烟机销量同比下降16.0%10 图397月抽油烟机内销量同比下降8.9%10 图407月抽油烟机出口量同比下降23.7%10 图41社会消费品零售总额及增速10 图42家电类零售额及增速10 图437月份洗衣机均价同比上行11 图447月份空调均价同比下降3.0%11 图457月份抽油烟机均价同比下降2.4%11 图467月份彩电均价同比下跌1.4%11 图4730大中城市商品房成交套数11 图4830大中城市商品房成交面积11 图49商品房销售面积累计值及累计同比12 图50房屋竣工面积累计值及累计同比12 图51镀锌板卷价格（元/吨）12 图52铜平均价格（元/吨）12 图53铝平均价格（元/吨）12 图54塑料价格指数12 图552012年至今，32寸液晶电视面板价格（美元/片）13 图56液晶电视面板价格（美元/片）13 表格目录 表1家电重点上市公司行情一览表6 1产业在线数据跟踪：7月冰箱内销回暖，洗衣机市场整体向好 （1）冰箱：7月内销市场回暖，海外市场持续承压 据产业在线数据，2022年1-7月，我国冰箱产量4411万台，同比-10.0%；销量 4535万台，同比-9.1%；出口量2242万台，同比-12.5%；内销量2294万台，同比- 5.6%；库存量281万台，同比-19.2%。其中单7月份，冰箱产量648万台，同比-7.4%； 销量637万台，同比-11.0%；出口量297万台，同比-20.7%；内销量340万台，同比-0.3%。 7月内销降幅收窄，外销降幅扩大。整体来看，7月冰箱市场延续了之前的下滑态 势，且产销量降幅环比进一步扩大，其中7月产量增速环比-0.7pct，销量增速环比-2.9pct。具体拆分来看，其中内销增速环比+4.3pct，内销降幅环比收窄，我们认为主要受益于国家刺激家电消费政策频出，多地推出家电消费券引导家电消费，加速我国家电行业复苏；7月外销增速环比-9.1pct，受俄乌冲突、欧美通胀下海外需求放缓影响，外销降幅环比进一步扩大。我们认为后续伴随房地产市场回暖以及原材料价格回落，下半年冰箱内销市场有望逐步改善。 图11-7月冰箱累计产销数据（单位：万台）图27月冰箱产销数据（单位：万台） 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 产量销量出口内销库存 2020年1-7月2021年1-7月2022年1-7月 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 产量销量出口内销库存 2020年7月2021年7月2022年7月 资料来源：产业在线，首创证券资料来源：产业在线，首创证券 从市占率角度看，2022年1-7月我国冰箱线下市场集中度有所提升。据奥维云网数据，2022年1-7月我国冰箱线下市场零售额CR3同比+2.6pct至61.2%，其中海尔、容声、西门子零售额份额分别为39.7%（同比+1.6pct）、11.8%（同比+0.4pct）和9.7% （同比+0.6pct）；线上市场零售额CR3同比-0.2pct至68.0%，其中海尔、美的、容声零售额份额分别为40.1%（同比+0.8pct）、16.0%（同比-0.9pct）和11.9%（同比-0.1pct）。 图32022年1-7月冰箱线下市场零售额市占率情况图42022年1-7月冰箱线上市场零售额市占率情况 海尔 美菱 西门子 容声 海尔 容声 美的 美菱 资料来源：奥维云网，首创证券资料来源：奥维云网，首创证券 （2）洗衣机：7月产销双升，出口改善幅度较大 据产业在线数据，2022年1-7月，我国洗衣机产量3765万台，同比-8.4%；销量 3750万台，同比-9.3%；出口量1587万台，同比-10.7%；内销量2164万台，同比- 8.3%；库存量286万台，同比+6.4%。其中单7月份，洗衣机产量557万台，同比 +5.3%；销量560万台，同比+4.4%；出口量250万台，同比+14.3%；内销量309万台，同比-2.4%。 7月洗衣机市场向好，整体销量恢复正增长。从生产端看，7月以来洗衣机重要产地及出口地区疫情陆续得到控制，因此订单生产和运输逐步恢复正常，7月洗衣机产量增速环比+11.2pct。从销售端看，7月洗衣机整体销量增速环比+10.3pct，其中内销增速环比+3.5pct，外销增速环比+20.2pct，7月外销降幅回正且呈较大幅度改善，我们认为一是去年同期基数较低；二是近期原材料成本回落带动洗衣机均价下行，利好产品销售。我们认为后续伴随疫情缓解，国内家电促销费力度增大，洗衣机内销增速有望逐步回正。 图51-7月洗衣机累计产销数据（单位：万台）图67月洗衣机产销数据（单位：万台） 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 产量销量出口内销库存 600 500 400 300 200 100 0 产量销量出口内销库存 2020年1-7月2021年1-7月2022年1-7月 2020年7月2021年7月2022年7月 资料来源：产业在线，首创证券资料来源：产业在线，首创证券 从市占率角度看，2022年1-7月我国洗衣机线上、线下市场集中度均有所提升，