新材料周报：新能源车购置补贴政策落实，碳酸锂价格再涨

证券研究报告 新材料周报 新能源车购置补贴政策落实，碳酸锂价格再涨 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队 有色与新材料研究小组陈骁陈潇榕马书蕾2022年9月4日 本周重点事件 财政部：支持新能源汽车产业有序发展，落实新能源汽车购置补贴政策 •事件：8月30日，财政部发布《2022年上半年中国财政政策执行情况报告》，指出：1）阶段性减征部分乘用车购置税，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税，提振汽车消费，该政策共减税600亿元。2）支持新能源汽车产业有序发展，落实新能源车购置补贴政策，综合产业发展规划、市场 销售趋势以及企业平稳过渡等因素，平缓补贴退坡力度，明确2022年新能源汽车购置补贴政策期限为2022年12月31日。基于相关政策的落地，上半年全国新能源汽车保有量突破1000万辆，同比增加27.8%；产销量突破260万辆，同比增长1.2倍。（SMM，08/30） •点评：此前，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定延续实施新能源汽车免征购置税至2023年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持，这是国内第三次延长免征新能源车购置税政策，预计新增免税1000亿元。新能源汽车税收优惠政策延续有利于推动新能源汽车市场持续高热度，随着相关补贴政策的落地，上半年我国新能源车和产业链上的锂电材料产销量保持高增速。上游锂资源供应紧张叠加下游需求高增，再次推高碳酸锂价格至接近50万元/吨。 内蒙古取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策 •事件：9月1日，内蒙古发改委发布《关于取消我区优惠电价政策的通知》，指出取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。现行与本通知不符的其他优惠电价政策相应停止执行。上述优惠电价政策取消后，严格按照国家、自治区现行电价政策执行。本通知自2022年9月1日起执行。此外，《内蒙古自治区发展和改革委员会关于规范蒙西电网各类电力用户用电价格政策的通知》（内发改价费字〔2021〕126号）中“一、战略性新兴产业用电价格政策”、《内蒙古自治区发 展改革委工业和信息化厅关于进一步推进蒙东电网大工业用电输配电价改革和市场化交易的通知》（内发改价字〔2018〕1574号）自2022年9月1日起废止。（硅业分会，09/02） •点评：内蒙古作为我国光伏原材料重要生产基地之一，是上游硅料、硅片企业重点布局地区，此次优惠电价政策取消对当地硅料企业产生一定影响。有公司回应目前看尚不涉及发电企业利润的变化，电价上调抬升了光伏产品的成本中枢，但对于有能耗优势的企业会带来更强的竞争优势，提高了技术竞争力权重。随着优惠电价的取消，光伏制造成本压力增加，光伏企业还需砥砺前行。 导读 锂电材料 •电碳价格环涨1.4%，电氢价格环涨1.8%，正极价格环涨约0.5%； •钴中间品价格环涨1.3%，硫酸钴价格环涨2.5%;电池级硫酸镍价格和上周持平 •工信部：引导碳酸锂、稀土等重点产品价格回稳 •财政部：支持新能源汽车产业有序发展，落实新能源汽车购置补贴政策 •四川锂盐厂已陆续恢复生产，但青海、西藏物流运输出现停滞 •中矿资源津巴布韦Bikita矿山首批透锂长石精矿到港 •赣锋锂业：拟与富临精工投建磷酸二氢锂一体化项目；拟以不超35亿元投建年产6GWh新型锂电池；拟将新型锂电池建设规模提高至30GWh •天华超净：子公司与成都巴莫签署19.31亿元电池级LiOH合同 投资建议 •受益碳中和，建议关注动力电池及储能带动下需求较快增长的板块中资源优势明显、产能持续释放的能源金属龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、永兴材料等。 光伏&风电材料 •国内多晶硅价格小幅上涨，单晶复投料(30.7万元/吨)、单晶致密料(30.5万元/吨)、单晶菜花料(30.3万元/吨)成交均价周涨幅在0.4%左右 •本周碳纤维维持上周报价，玻璃纤维价格下跌10%左右 •四川用电紧张局面缓解，当地各级光伏企业陆续复产 •五部门：推动TOPCon、HJT、IBC等晶体硅太阳能电池技术和钙钛 矿、叠层电池组件技术产业化 •内蒙古取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策 •晶科能源：下半年TOPCon二期量产转换效率目标25% •中启江苏太阳能科技有限公司25GW硅片项目开工 投资建议 •1）受益于光伏装机需求高景气度提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、大全能源、中来股份； •2）风电项目招标高景气下建议关注玻纤、碳纤维、风电叶片等领域的龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。 本周新材料走势新材料指数整体呈波动向下态势，截至2022年9月2日，本 周收于4704.36点，较上周下跌4.1%；同期，沪深300指数较上 周末下跌83.93个点（-2.04%）。本期新材料指数跑输大盘。 新材料代表性基金表现情况：近1月，受恶劣天气和疫情等因素的影响，新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金净值均下跌；近1年，新材料普通股票型基金净值呈现一定的降幅，拟合后绝对回报率为-17.27%，最大回撤为-37.87%。 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 -30% 新材料指数累计涨跌幅 沪深300新材料指数(884057.WI) 指数名称 沪深300指数 新材料指数 收盘价 4024 4704 周变动（%） -2.0 -4.1 月变动（%） -1.4 0.0 年变动（%） -18.6 -14.0 基金名称 管理人 类型 规模(亿元) 近1月变动 近3月变动 年变动 嘉实新能源新材料A 嘉实基金 普通股票型 51.70 -10.4% -5.8% -20.7% 工银瑞信新材料新能源行业 工银瑞信 普通股票型 25.62 -4.9% -0.3% -19.6% 国泰中证新材料主题ETF 国泰基金 被动指数型 4.33 -9.2% -1.0% -- 建信中证新材料主题ETF 建信基金 被动指数型 4.06 -8.8% -1.8% -21.7% 平安中证新材料ETF 平安基金 被动指数型 1.05 -8.6% -1.4% -19.1% 资料来源：Wind，平安证券研究所 锂电材料 锂：锂精矿供应紧张局面难破，货源紧缺叠加下游政策利好拉涨碳酸锂价格。锂原料方面，锂辉石精矿短缺现状仍存，矿端厂家仍 无明显大额增量；青海和西藏地区疫情爆发，盐湖厂生产正常，但供货运输受影响较大；云母矿厂家开工正常，产能逐步释放，工艺辅料纯碱、药剂等价格上涨促使云母矿提锂成本突破30万。锂盐方面，8月29日四川地区限电结束，厂家复工生产，产量爬坡恢复满产状态，但锂资源整体供应紧张传导至碳酸锂市场货源紧缺，周内锂盐价格灵活调涨。正极材料方面，新能源汽车免购置税政策落实，动力市场、储能市场需求乐观，叠加下半年旺季即将来临，电池企业采购备库意愿小幅增强，下游询货询价积极，价格有望继续抬涨。 钴：本周钴盐成本支撑持续强劲，冶炼厂存有续涨意愿。原料面，近期受海外合金需求支撑，国际钴价上扬，冶炼厂成本支撑强劲，促使生产商报价不断上行。硫酸钴方面，周内价格上调，头部企业库存压力多有消化，余量不多，且成本面支撑较强，冶炼厂存有续涨 意愿，成交多小单高价；但终端需求面暂无实质性好转，下游工厂入市相对谨慎，整体市场氛围一般。四钴方面，周内价格上涨1.1万 元/吨，成本面支撑有力，下游库存低位；终端数码需求稍有回温，场内询盘氛围转好，预计短期四钴价格或继续小幅上行。 镍：硫酸镍市场供应短缺，散单报价延续涨势。原料供应方面，8月份镍矿进口量大概率维持在低位，国内镍矿库存处于近几年偏低位置；海运费止跌反弹后，进口成本增加，贸易商报价坚挺，部分小厂零单采购，成交价格相较前期持平。镍盐供需方面：供给端， 在高报价影响下，一体化企业硫酸镍产量增加，但由于其硫酸镍自产自销，不在市场流通，市场现货供应仍显紧张；需求端，新能源汽 车购置补贴政策落实，平缓补贴退坡力度，三元正极推进高镍化进程，镍盐采购需求增加。 光伏材料 多晶硅及硅片：川渝地区工业用电恢复，但短期硅料供应紧张未见缓解，多晶硅价格仍坚挺。生产原料方面，本周金属硅市场价 格整体呈回调趋势，临近周末市场形势扭转，价格已基本回落至业者心理预期，略有上调；光伏级三氯氢硅市场持稳观望，市场报价维持在2万元/吨；综上，多晶硅原料成本端整体略有下调。供给端，西南地区强降雨到来，8月29日起川渝地区工业用电逐渐恢复，下游多晶硅厂和硅片厂开工率陆续增加，产能爬坡期预计在一周左右，产量逐步提升。但受厂家检修等影响，硅料供应紧张未见缓解，本周截止目前只有两家企业陆续开始签订9月份长单，各家企业均无余量可签，集中签订期将略有延后。全月数据来看，2022年8月中国多晶硅整体产量约为5.5万吨，环比下跌6.5%。需求端，中国新增光伏项目还在全面提升，而由于全球油价受到俄乌战争影响继续高涨，且美国有望取消对中国光伏产品的制裁动作，光伏硅片及电池片市场需求或将持续保持强势。 风电材料 稀土磁材：终端需求疲弱拖累稀土价格。本周稀土原料价格仍然阴跌不止，特别是轻稀土镨钕价格周内跌幅达5%-8%。周初集团 稳价，市场气氛尚可，分离厂报价坚挺；本周后期，市场气氛转淡，分离厂报价不多，金属厂观望为主，实际成交少，价格阴跌。下游钕铁硼企业成本端支撑较弱，钕铁硼产品价格下行。磁材企业询单未见起色，采购跟进少，金属厂出货承压，持续下调报价出货。 碳纤维：下游需求偏弱，风电叶片用T300级大丝束供应充足。国内碳纤维市场弱势运行，原料丙烯腈市场价格区间调整、平稳运行；风电叶片用T300级别碳纤维市场现货供应充足，下游需求无利好消息，采买情绪不高。 锂电材料-动力&储能 •电碳价格环涨1.4%，电氢价格环涨1.8%，正极材料价格环涨0.5%左右； 01 •钴中间品价格环涨1.3%，硫酸钴价格环涨2.5%;硫酸镍价格和上周持平 •工信部：引导碳酸锂、稀土等重点产品价格回稳 •财政部：支持新能源汽车产业有序发展，落实新能源汽车购置补贴政策 •四川锂盐厂已陆续恢复生产，但青海、西藏物流运输出现停滞 •中矿资源津巴布韦Bikita矿山首批透锂长石精矿到港 •赣锋锂业：拟与富临精工投建磷酸二氢锂一体化项目；拟以不超35亿元投建年产6GWh新型锂电池；拟将新型锂电池建设规模提高至30GWh •天华超净：天宜锂业与成都巴莫签署约19.31亿元电池级氢氧化锂合同 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 本周电碳价格周涨7000元/吨，锂精矿均价周涨30美元/吨 60 锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(左轴,美元/吨) 99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨) 56.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨) PilbaraSC5.5%锂精矿拍卖价（左轴,美元/吨） 50 40 30 20 10 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 碳酸锂库存周增45吨，氢氧化锂库存周降64吨 碳酸锂(左轴,吨)氢氧化锂(右轴,吨) 2500 2000 1500 1000 500 0 2020/92020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/9 2020/92020/122021/32021/6