麒麟电池注入产业升级动力,省级方案助 推储能高景气发展 电力设备与新能源 2022年09月04日 黄楷电力设备与新能源行业分析师 执业编号:S1500522080001 联系电话:18301759216 邮箱:huangkai@cindasc.com 张鹏电力设备与新能源行业分析师 执业编号:S1500522020001 联系电话:18373169614 邮箱:zhangpeng1@cindasc.com 武浩电力设备与新能源行业首席分析 师 执业编号:S1500520090001联系电话:010-83326711 邮箱:wuhao@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 行业研究 行业周报 电力设备与新能源 证券研究报告 麒麟电池注入产业升级动力,省级方案助推储能高景气发展 本期核心观点 2022年9月04日 行业展望及配置建议: 新能源汽车:政策方面,财政部出台文件表示对不超过30万元的2.0 升及以下排量乘用车阶段性减半征收车购税,我们认为该政策将有效促进下半年新能源车消费增长。行业动态方面,麒麟电池将应用在极氪009,麒麟电池的系统集成全球最高。我们认为9月份随着气温降低,将为全年产销淡季的拐点,政策加码进一步促进新能源车的需求增长,麒麟电池新技术应用将为行业注入产业升级动力,当前新能源车产业链景气上行。 推荐:旭升股份、杉杉股份、亿纬锂能、宁德时代、中伟股份、当升科技、长远锂科、比亚迪、恩捷股份、壹石通、中科电气、超频三、星源材质、德方纳米、孚能科技、天赐材料 新能源发电和储能: 新能源发电方面,内蒙古取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、 蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。欧盟委员会正在准备一项提案(初步文件),将通过减少消费者需求和限制非天然气发电的价格来应对不断飙升的电价。近期欧洲电价持续上升,四川用电紧张,能源安全问题受到重视,此时传统能源的兜底保障作用凸显。我们认为能源安全问题的核心在于电力供给不足,一方面应提升传统能源的兜底保障能力,另一方面应该加快建设新能源发电建设以及特高压等送电线路,提高电网的调度能力。 储能方面,山东省发布政策提升新型储能的盈利能力,包括充电不承 担输配电价及政府性基金及附加、提高容量补偿、推动容量租赁模式。我们认为储能是解决新能源不稳定性的关键,是新型电力系统必不可少的环节。随着能源安全问题受到重视,储能的规模化发展有望提前到来,本次山东出台全国首个电力现货市场储能支持政策,提升了储能经济性,促进了山东省的储能发展,我们预计未来全国范围内将有新型储能的支持政策持续落地,促进新型储能的发展,储能将逐步进入高景气发展的态势。 推荐:美畅股份、金博股份、隆基股份、通威股份、东方电缆、晶澳科技、赛伍技术 行业动态: 新能源汽车:1)8月27日,宁德时代新能源科技股份有限公司与极氪智能科技有限公司共同宣布极氪是麒麟电池的全球量产首发的品牌。极氪009为麒麟电池首发车型,而极氪001将成为全球首款搭载麒麟1000公里电池的车型。麒麟电池的系统集成度创全球新高,体积利用率最高可达72%,能量密度最高可达255Wh/kg。2)财政部发布文件表示,为稳定汽车消费,对不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收车购税,大约将惠及870多万辆乘用车。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编:100031 新能源发电和储能:1)8月30日,财政部官网发布上半年中国财政政策执行情况报告。按照国务院部署要求,研究合理扩大专项债券使用范围,在现有交通基础设施、能源、生态环保、保障性安居工程等领 域基础上,明确将新能源、新基建领域符合条件的政府投资项目纳入地方政府专项债券支持范围,助力新兴产业发展。2)欧盟委员会正在准备一项提案,通过减少消费者需求和限制非天然气发电的价格来应对不断飙升的电价,文件处于初步阶段,具体措施仍未确定。3)内蒙古取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。4)山东省发改委、能源局等联合印发《关于促进山东省新型储能示范项目健康发展的若干措施》的通知,通知指出A)充放电价方面,充电时为市场用户,从电力现货市场直接购电,放电时为发电企业,在现货市场直接售电。其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加。B)容量补偿方面,补偿费用暂按电力市场规则中独立储能月度可用容量补偿标准的2倍执行;C)容量租赁方面,示范项目容量可在全省范围内租赁使用。新能源企业租赁的储能容量视同企业配建的容量。 风险因素:下游需求不及预期风险;技术路线变化风险;原材料价格波 动风险;市场竞争加剧风险;国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源(中信):本周上涨-6.71%;近一个月上涨-5.43%,2022年初至今上涨-15.11%;沪深300:本周上涨-2.04%;近一个月上涨-1.07%,2022年初至今上涨-18.56%; 创业板指:本周上涨-4.06%;近一个月上涨-3.64%,2022年初至今上涨-23.77%。 图1:主要股票指数近一年走势 资料来源:wind,信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格略有上升。截至9月3日,电池级碳酸锂价格在49.4万元/吨,周度价格上涨 1.0%。根据百川盈孚信息,供给方面,碳酸锂整体供给偏紧:1)四川地区限电结束,厂家复工生 产,本周产量爬坡逐步回复满产状态;2)青海地区疫情爆发,人员居家隔离,盐湖厂区生产正常,供货运输方面影响较大;3)锂辉石精矿供应较为紧张,缺矿现状仍存在。需求方面,目前市场正遇需求旺季,正极材料厂家需求回暖,新增产能逐步释放,询货询价积极。限电恢复也促进下游厂家开工,下半年需求有望回升。 硫酸镍、硫酸钴价格有一定幅度上升。截止9月3日,MB钴99.8%周度价格上升0.7%,电池级硫酸镍价周度上升0.7%,硫酸钴价周度上升2.5%,硫酸锰价周度下降2.3%。根据百川盈孚信息,高报价促进一体化企业硫酸镍产量增加,但由于其硫酸镍自产自销,不在市场流通,市场现货供应 仍显紧张,需求端随着新能源车逐步进入旺季,传导至上游,硫酸镍等需求也随之增加。 电池价格较为稳定。截止9月3日,方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯周度价格保持稳定。电池经过了之前几周的涨价调整,本周价格较为稳定。 图2:锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源:百川资讯,信达证券研发中心 2022年7月新能源车产销两旺,同比大幅上升。2022年7月份新能源汽车销售59.3万辆,同比增长119.1%,环比增长-0.6%。其中乘用车销售56.8万辆,同比增长121.8%,环比增长-0.2%。 2022年7月份动力电池装机24.2Gwh,同比增长114.2%,环比上升-10.5%。宁德(占比47.2%)、比亚迪(占比25.2%)、中创新航(占比6.1%)、国轩高科(占比4.7%)、欣旺达(占比3.1%)为前�装机企业。 图3:我国新能源汽车产销及变化情况(2022年7月) 资料来源:wind,信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料价格上行。根据PVInfoLink的信息,硅料本周价格上涨0.7%。供需方面,四川地区硅料随着限电解除复产,供给有所爬坡,但供给增速难以缓解供需趋紧的格局。 电池片价格保持稳定。根据PVInfoLink的信息,本周供需维持稳定,价格较为稳定,预期主流电池片价格在组件端压力传导与硅片供给逐渐过剩下,或将在下月中旬出现下行窗口。 组件价格保持稳定。根据PVInfoLink的信息,本周组件价格持续僵持,地面型项目少量开动、分布式项目仍持续走单,近期500W+单玻价格成交区间混杂,主流出厂价格(不含内陆运输)主要区间落于1.95-2元人民币区间,其中地面项目价格主流均价为每瓦1.95-1.97元人民币,也有部分低价 每瓦1.93元人民币左右的价位正在执行。 产品 单位 本周价格 涨跌幅 硅料 图4:光伏产业链产品价格及变化情况 致密料元/Kg303.00.7% 单晶硅片-182mm/165μm 元/片 7.52 单晶硅片-210mm/160μm 元/片 9.91 单晶硅PERC电池-182mm\22.8%+单晶硅PERC电池-210mm\22.8%+ 元/W元/W 1 组件 硅片 电池片 365-375/440-450W单面单晶PERC组件 182mm单面单晶210mm 光伏玻璃 资料来源:PVInfoLink,信达证券研发中心 四、风电行业 7月风电装机增加。根据国家能源局数据,2022年1-7月风电新增装机量14.9GW,同比增长18.8%;累计装机量343.7GW,同比增长17.2%;拆分来看7月单月新增装机2.0GW,同比增长15%。 钢铁原料价格有所下降。铸造生铁周度下个下降1.3%,废钢周度价格下降3.9%。中厚板周度价格下降1.8%。 有色和化工原材料价格大幅下降。电解铜下降6.3%,液体环氧树脂下降2.6%,玻纤周度下降11.6%。 图5:风电装机及产业链原材料价格变化情况 内容 单位 时间 频率 当期值 涨跌幅 装机/招标 单月新增装机量 GW 2022.07 月 2.0 15.0% 新增装机量 GW 2022.1-7 月 14.9 18.8% 累计装机量 GW 2022.07 月 343.7 17.2% 累计利用小时数 小时 2022.1-7 月 1304 -5.5% 钢铁原材料价格 轴承钢:无锡GCr1550mm 元/吨 2022/9/3 周 5300 0.0% 中厚板:上海Q2358mm 元/吨 2022/9/3 周 4480 -1.8% 铸造生铁:平均价(Z18-22) 元/吨 2022/9/3 周 3763 -1.3% 废钢:张家港6-8mm 元/吨 2022/9/3 周 3220 -3.9% 有色原材料价格 电解铜:上海1# 元/吨 2022/9/3 周 60115 -6.3% 化工原材料价格 玻纤:缠绕直接纱2400tex(山东玻纤) 元/吨 2022/9/3 周 4200 -11.6% 液体环氧树脂均价 元/吨 2022/9/3 周 19000 -2.6% 国产T300级别12K碳纤维 元/千克 2022/9/3 周 145 0.0% 国产T300级别24/25K碳纤维 元/千克 2022/9/3 周 135 0.0% 资料来源:国家能源局,百川盈孚,信达证券研发中心 五、风险因素 疫情导致产业链需求不及预期风险;技术路线变化风险;原材料价格波动风险;市场竞争加剧风险;国际贸易风险等。 研究团队简介 武浩,新能源与电力设备行业首席分析师,中央财经大学金融硕士,曾任东兴证券基金业务部研究员, 2020年加入信达证券研发中心,负责电力设备新能源行业研究。 张鹏,新能源与电力设备行业分析师,中南大学电池专业硕士,曾任财信证券资管投资部投资经理助理,2022年加入信达证券研发中心,负责新能源车行业研究。 黄楷,电力设备新能源行业分析师,墨尔本大学工学硕士,2年行业研究经验,2022年7月加入信达证券研发中心,负责光伏行业研究。 胡隽颖,新能源与电力设备行业研究助理,中国人民大学金融工程硕士,武汉大学金融工程学士,曾任兴业证券机械军工团队研究助理,2022年加入信达证券研发中心,负责风电设备行业研究。 曾一赟,新能源与电力设备行业研究助理,悉尼大学经济分析硕士,中山大学金融学学士,2022年加入信达证券研发中心,负责新型电力系统和电力设备行业研究。 陈玫洁,团队成员,上海财经大学会计硕士,2022年加入信达证券研发中心,负责锂电材料行业研究。 孙然,团队成员,山东大学金融硕士,2022年加入信达证券研发中心,负责新能源车行业研究。 机构销售联系人 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com