热点周报：缩量阴跌，热点退潮

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2022年9月3日 热点周报 缩量阴跌，热点退潮 策略 山证热点团队 分析师：李孔逸 执业登记编码：S0760522030007邮箱：likongyi@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世 纪金融广场3号楼802室 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园 5栋17层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 投资要点： 全球主要股票市场持续调整，A股跟随，海外流动性短期难见改善。下周建议关注偏防御类板块以及受华为、苹果新品预期影响的电子消费板块。 周度观察： 我们重点观察的A股指数继续全线下跌，创业板指、中小100分别和中证500分别下跌4.06%、3.59和2.36%，A股连续两周全面回调。风格来看偏防御的金融类股表现较强，同比上涨0.32%，周期类表现最弱，跌幅为3.84%，环比-3.01pct。本周全球主要指数除德国DAX指数外普遍下跌，其中亚太地区跌幅最大，香港恒生、日经225和标普500指数分别下跌3.56%、3.46%和3.29%，其他主要股指均有不小跌幅。商品端最近波动加大，但各品种间方向趋同，连续多周同涨同跌，本周重点观察的10个品类全部下跌LME锌、螺纹钢和NYMEX原油领跌，分别大跌12.02%和10.81%和6.24%。 热点跟踪： 热点来看，市场试图发掘新的题材，华为、苹果新品将出，卫星导航、元宇宙等板块关注度提升。 金融政策：9月2日，中国证监会副主席方星海在2022年服贸会中国 国际金融年度论坛上就资本市场深化高水平对外开放发表致辞。方星海表示，证监会将推出更多有力度、有深度的开放举措，推动资本市场高质量发展。在全球主要市场股权融资普遍低迷的背景下，证监会将继续科学合理保持IPO和再融资常态化。同时，证监会会同相关方面加强期货和现货市场联动监管，严防过度投机，有效防控动力煤、原油等基础工业品价格持续上升风险。 行业政策：近日印发的《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划 （2022-2024年）》，力争通过3年的努力，将城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区：元宇宙技术创新应用能力明显提升，培育、引进100家以上元宇宙生态链企业，落地建成30项以上“元宇宙+”典型应用场景项目。该《行动计划》还明确副中心将聚焦培育元宇宙细分产业链，打造数字设计、数字人、混合现实和数字艺术四大产业链条。尽管目前处在元宇宙发展的初级阶段，但产业层面已早早开始行动，并购和融资持续发力，A股相关板块关注度逐渐提升。 市场焦点： 我们坚持认为，7月开始，市场进入中期调整阶段，8月初的企稳更多是中报预期带来的短暂修复。随着A股中报披露结束，A股当前阶段主要需要关注以下三方面：一是政治因素，虽然中美刚签署完审计监管合作协议， 但台海问题会否导致中美脱钩乃至中美冲突进一步升级仍具有高度不确定性；二是稳增长基调下移背景下，地产销售若迟迟无法恢复，下半年经济下行压力会否继续增加；三是LPR下调利率后国内流动性的释放能否对冲美联储美元流动性的持续收紧。我们倾向于认为，受流动性和企业盈利边际尚难改善的影响，A股目前大概率仍处于调整阶段。但综合来看，随着调整时间的延续以及幅度的加大，A股整体估值已经进入低估区间，以1年期维度看市场已经有收获趋势性行情的基础，建议逐步关注和布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业。 风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。 目录 一、本周行情回顾：全球股票市场继续回落4 二、板块热点轮动5 （一）行业热点：新能源板块大幅回落5 （二）52周新高：新高个股大幅减少7 三、风险提示10 图表目录 图1：A股主要代表市场指数周涨跌幅4 图2：A股主要风格指数周涨跌幅4 图3：全球主要指数周涨跌幅4 图4：全球主要商品周涨跌幅4 图5：行业周涨跌幅排序（以中信一级行业指数分类计算）5 图6：热点主题周涨跌幅（涨幅排名前30的主题板块，以Wind主题指数分类计算）6 图7：热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势（%）6 图8：热点主题过去30天换手率变化趋势（%）6 表1：本周内创近52周新高7 一、本周行情回顾：全球股票市场继续回落 我们重点观察的A股指数继续全线下跌，创业板指、中小100分别和中证500分别下跌4.06%、3.59和2.36%，A股连续两周全面回调。风格来看，金融类股表现较强，同比上涨0.32%，周期类表现最弱，跌幅为3.84%，环比-3.01pct。 本周全球主要指数除德国DAX指数外普遍下跌，其中亚太地区跌幅最大，香港恒生、日经225和标普500指数分别下跌3.56%、3.46%和3.29%，其他主要股指均有不小跌幅。商品端最近波动加大，但各品种间方向趋同，连续多周同涨同跌，本周重点观察的10个品类全部下跌，LME锌、螺纹钢和NYMEX原油领跌，分别大跌12.02%和10.81%和6.24%。 图1：A股主要代表市场指数周涨跌幅图2：A股主要风格指数周涨跌幅 0.00 (0.50) (1.00) (1.50) (2.00) (2.50) (3.00) (3.50) (4.00) 主要指数周涨跌幅% (4.50) 1.00 0.00 (1.00) (2.00) (3.00) (4.00) (5.00) 主要风格指数周涨跌幅%（中信风格指数） 上中创中 500 100 证小业证 指板 数指 上沪科 50 300 180 证深创 金周消成稳融期费长定 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：全球主要指数周涨跌幅图4：全球主要商品周涨跌幅 全球主要指数周涨跌幅% 1.00 0.00 (1.00) (2.00) (3.00) (4.00) 0.00 (2.00) (4.00) (6.00) (8.00) (10.00) (12.00) (14.00) 周涨跌幅% 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 行业来看，本周仍是涨少跌多，11涨19跌，其中，地产链领涨，家电(+2.85%)、房地产(+1.66%)和轻 工制造(+1.43%)涨幅靠前，成长股继续大幅回落，领跌的行业是汽车(-5.3%)、有色金属(-6.24%)和电力设备及新能源(-6.71%)。 图5：行业周涨跌幅排序（以中信一级行业指数分类计算） 4.00 2.00 0.00 (2.00) (4.00) (6.00) (8.00) 大类行业周涨跌幅% 家房轻传通电地工媒信 产制造 国建银计商防筑行算贸军机零 工售 纺综综非医农织合合银药林服金行牧 装融金渔融 建交电食钢材通子品铁运饮 输料 电石机消煤力油械费炭及石者 公化服 用务 事业 基汽有电础车色力化金设 工属备及新 能源 资料来源：Wind，山西证券研究所 二、板块热点轮动 （一）行业热点：新能源板块大幅回落 金融政策：9月2日，中国证监会副主席方星海在2022年服贸会中国国际金融年度论坛上就资本市场 深化高水平对外开放发表致辞。方星海表示，证监会将推出更多有力度、有深度的开放举措，推动资本市场高质量发展。在全球主要市场股权融资普遍低迷的背景下，证监会将继续科学合理保持IPO和再融资常态化。同时，证监会会同相关方面加强期货和现货市场联动监管，严防过度投机，有效防控动力煤、原油等基础工业品价格持续上升风险。 行业政策：近日印发的《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024年）》，力争通过3年的 努力，将城市副中心打造成为以文旅内容为特色的元宇宙应用示范区：元宇宙技术创新应用能力明显提升，培育、引进100家以上元宇宙生态链企业，落地建成30项以上“元宇宙+”典型应用场景项目。该《行动计划》还明确副中心将聚焦培育元宇宙细分产业链，打造数字设计、数字人、混合现实和数字艺术四大产业链条。尽管目前处在元宇宙发展的初级阶段，但产业层面已早早开始行动，并购和融资持续发力，A股相关板块关注度逐渐提升。 热点来看，本周新能源板块继续回落，热点聚焦于少量科技板块。相关热点周涨幅超过3%的包括移动 转售指数(+6.35%)、卫星互联网指数(+6.23%)、贵州省国资指数(+5.93%)、服务器指数(+5.63%)、光纤指数(+5.12%)、南京市国资指数(+4.99%)、长江存储指数(+4.89%)、卫星导航指数(+4.16%)、网红经济指数(+3.76%)、互联网营销指数(+3.75%)、纺织制造精选指数(+3.72%)、IP流量变现指数(+3.67%)、网络规划建设指数(+3.66%)、宠物经济指数(+3.53%)、影视指数(+3.5%)、网络优化指数(+3.49%)、医药商业精选指数(+3.21%)、 中国广电指数(+3.19%)、光通信指数(+3.19%)、4G指数(+3.04%)、网络游戏指数(+3.02%)、抖音平台指数 (+3.01%)和光模块指数(+3.01%)等。 图6：热点主题周涨跌幅（涨幅排名前30的主题板块，以Wind主题指数分类计算） 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 移卫贵 动星州 转互省 售联国 指网资 数指指 数数 服光南长务纤京江器指市存指数国储数资指指数 数 卫网互 星红联 导经网 航济营 指指销 数数指数 纺网宠 IP 流 量 织络物 变 制规经 现 造划济 指 精建指 数 选设数 指指 数数 影网医 视络药 指优商 数化业 指精 数选指数 中光 4G 国通指 广信数 电指 指数 数 网抖光 络音模 游平块 戏台指 指指数 数数 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势（%） 15.00 元宇宙 10.00 卫星导航 5.00 光伏屋顶指数 0.00 新能源指数 机器人指数 (5.00) (10.00) 储能指数 (15.00) 22-08-04 22-08-05 22-08-06 22-08-07 22-08-08 22-08-09 22-08-10 22-08-11 22-08-12 22-08-13 22-08-14 22-08-15 22-08-16 22-08-17 22-08-18 22-08-19 22-08-20 22-08-21 22-08-22 22-08-23 22-08-24 22-08-25 22-08-26 22-08-27 22-08-28 22-08-29 22-08-30 22-08-31 22-09-01 22-09-02 资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：热点主题过去30天换手率变化趋势（%） 元宇宙 卫星导航 光伏屋顶指数新能源指数机器人指数储能指数 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 22-08-04 22-08-05 22-08-06 22-08-07 22-08-08 22-08-09 22-08-10 22-08-11 22-08-12 22-08-13 22-08-14 22-08-15 22-08-16 22-08-17 22-08-18 22-08-19 22-08-20 22-08-21 22-08-22 22-08-23 22-08-24 22-08-25 22-08-26 22-08-27 22-08-28 22-08-29 22-08-30 22-08-31 22-09-01 22-09-02 0.00 资料来源：Wind，山西证券研究所 （二）52周新高：新高个股大幅减少 从周内创52周新高的个股大幅下降至100家以内，从行业分布来看，新能源相关板块大幅减少，数量 也明显下降，传媒板块受元宇宙概念推动创52