每日晨讯
每日大市点评政策更新 工信部：将加快5G网络和千兆光纤网络建设打造一批人工智能开放平台 商务部：坚决反对美方不断滥用出口管制措施，限制半导体相关物项对华出口 国资委：要提高国企中长期激励的覆盖面、灵活性和匹配度 行业动态 【互联网】腾讯于9月1日回购107万股，回购价格为324.2-332.2港元，共耗资约3.51亿港元 【智能制造】国光电器积极布局新能源汽车音响业务锂电池项目正常推进中 【汽车】广汽埃安8月销量再创新高 IPO日志 百奥赛图（2315HK）新股IPO报告（评分：60；评级：中性） 中国中免（1880HK）新股报告：（评分：65分，评级：中性） 近期研报分享 中信证券（6030HK）更新报告：业绩韧性凸显，各业务结构稳健2022-09-01 昭衍新药（6127HK）更新报告：上半年主营业务表现超预期，新增订单再创新高2022-09-01 JS环球生活(1691HK)更新报告：经营环境不利，警惕海外消费疲弱2022-08-31 建桥教育（1525HK）更新报告：业绩稳健，量价提升空间大2022-08-30 国泰君安（2611HK）更新报告：自营业务拖累业绩，投行及衍生品业务继续发力2022-08-30 伟仕佳杰（856HK）更新报告：1H22收入超预期，预期2H22可保持快速增长2022-08-29 信达生物（1801HK）更新报告：上半年收入稳健增长，生物类似药收入劲增2022-08-29 新天绿色能源（956HK）更新报告：2022年中期业绩承压，唐山LNG项目年底起分阶段投运2022-08-29 每日大市点评 9月1日，港股大盘再度调整，恒生指数全日下跌371点或1.9%，收报19,583点。恒生科指下跌1.8%，收报 4,198点，大市成交有1006多亿港元。维持8月31日因MSCI指数季度调整所产生的千亿成交金额。港股通录 得26.13亿港元的净流入。内地个别地区疫情反弹，并采取严格的防疫限制及临时管控措施，加上外媒报导腾讯(700HK)拟减持旗下的上市投资项目，都影响市场的投资情绪。8.31国常会指出要及时果断推出稳经济一揽子政策和接续政策，并于9月上旬实施细则应出尽出，着力扩大有效需求，促投资带消费增就业，政策面的推动将有利四季度经济逐渐企稳，料能够吸引部分海外资金回流。 盘面上，主流板块均录得下跌，仅煤炭、地产、基建、少数券商及消费电子录得升幅。碧桂园服务(6098HK)及中海外(688HK)分别上升1.4%及1.2%，是升幅最大的两只蓝筹股。业绩确定性高及高分红的煤炭行业持续强势，如中国神华(1088HK)及兖矿能源(1171HK)分别上升1.01%及1.92%，股价贴近历史高位的水平。航运股如东方海外(316HK)及中远海控(1919HK)分别大跌7.5%及5.6%，尽管两家公司均派发巨额分红，但供应链修复及海外需求放缓都导致海运费持续下行，航运股大概率已筑顶。 英国《金融时报》引述两位不具名知情人士报导称，腾讯战略发生转变，设定了今年剥离其逾6,000亿元人民 币股票投资组合中约1,000亿元人民币的软性目标，该消息引发腾讯持有股份较多的公司股价出现下跌，美团(3690HK)及快手(1024HK)分别下跌5.9%及2.5%。我们认为腾讯的减持并非出于对公司基本面的看空，而是出于监管压力，剥离非核心资产。我们仍然看好美团在外卖、到店酒旅领域的长期增长潜力，但是腾讯减持的忧虑可能会压制美团股价的上行空间。 政策更新 工信部：将加快5G网络和千兆光纤网络建设打造一批人工智能开放平台 2022世界人工智能大会9月1日在上海世博中心开幕。记者获悉，工业和信息化部将加快5G网络和千兆光纤网络建设，稳步构建智能高效的融合基础设施，统筹数据中心布局，深化算法工作，打造一批人工智能开放平台。 商务部：坚决反对美方不断滥用出口管制措施，限制半导体相关物项对华出口 在今日商务部的例行发布会上，有记者问：8月31号美国芯片设计公司英伟达称被美国政府要求限制向中国出口两款被用于加速人工智能任务的最新两代旗舰GPU计算芯片A100和H100。请问商务部对此有何评论？对此，商务部发言人束珏婷表示，中方注意到相关情况。一段时间以来，美方不断滥用出口管制措施，限制半导体相关物项对华出口，中方对此坚决反对。 国资委：要提高国企中长期激励的覆盖面、灵活性和匹配度 国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在巩固深化国企改革三年行动补短板强弱项专题推进会上表示，要提高国有企业中长期激励的覆盖面、灵活性和匹配度。要结合本单位实际，更有创新性、更加灵活地运用各种激励政策和工具，使政策更多惠及骨干人员。同时，强化对科技创新人才的精准激励。要将激励资源更大力度向在打造原创技术策源地、建设现代产业链链长、开展关键核心技术攻关等方面发挥重要作用的科技创新骨干人才倾斜，充分发挥精准滴灌和杠杆撬动作用。 行业动态 【互联网】腾讯于9月1日回购107万股 腾讯于9月1日回购107万股，回购价格为324.2-332.2港元，共耗资约3.51亿港元。 【智能制造】国光电器积极布局新能源汽车音响业务锂电池项目正常推进中 国光电器在互动平台表示，公司积极布局新能源汽车音响业务，组建了专业的汽车音响团队，并与公司现有的材料实验室、电子、硬件、软件、结构设计团队强强联合，期望在2022年内取得重大突破。锂电池项目正常推进中，若有进一步消息，公司按法定程序履行信息披露义务。公司目前无与地方国资洽谈入股。 【汽车】广汽埃安8月销量再创新高 8月广汽埃安销量再破两万，录得2.7万台，同比增长133%，环比增加近两千台。1-8月累计销量15.2万台，同比增长134%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】中信证券（6030HK）更新报告：业绩韧性凸显，各业务结构稳健（评级：买入，目标价：19.55港元） 业绩韧性凸显，各业务结构稳健 公司2022H1实现营收及归母净利润458.7亿元人民币（下同）及112亿元，同比-4%及-8.2%，尽管业绩双降但仍保持龙头稳健及优于同业，EPS为0.76元，同比+52.3%。加权平均ROE降了1.88个百分点至4.64%，公司总资产达 1.4万亿，同比+9.7%。综合看，利息及投行收入同比提升，投资业绩虽有下滑但幅度低于同业保持稳健。Q2归母净利润环比+14%。 财富管理转型持续，投行业务保持行业第一 公司经纪业务收入115.4亿元，同比-7.5%，22H1末客户数量规模近1300万户，较上年末+8.3%，其中人民币200万元以上资产财富客户数量15.8万户，与上年末基本持平，托管客户资产规模保持十万亿级，公司股基成交额市占率同比增0.4%至7.2%，代销股票基金18.1万亿元，同比+11%。 投行业务收入36亿元，同比+9.6%，公司A股主承销金额1650亿元，同比+16%，市场份额22.4%，排名市场第1；再融资承销金额775亿元，同比-26%。 资管业务收入61.2亿元，同比-4.3%，22H1末AUM较上年末-1.8%至1.6万亿元，资管净收入16.5亿元，同比-7.2%。旗下华夏基金AUM至1.7万亿元，净利润10.6亿元，同比+1%。 投资业务及子公司有所拖累业绩 公司22H1投资收益94.6亿元，同比-17.2%（全行业自营业务收入同比-38%），其中母公司投资收入，子公司中信证券投资及金石投资净利润亦出现明显下降，净利润同比降71%/57%至1.9/2.7亿元。 利息收入增幅明显 22H1利息净收入27.3亿元，同比+18%，其中两融及股票质押利息收入同比-10%，但两融规模截止6月末至1114亿元，市占率7%维持稳定。银行利息收入主要系货币资金及结算备付金利息收入同比增幅较快。信用减值回拨0.9亿元，对收入有正向贡献。 微调盈利预测，维持“买入”评级，给予19.28港元的目标价 上半年全行业业绩整体承压，资本市场趋弱，但公司作为行业龙头在投行、财富管理、机构业务多条线均能保持行业领先，因此我们微调公司2022/2023年归母净利预测至250.5/266.1亿元，EPS分别为1.7/1.8元，给予19.55港元的目标价，对应11.5倍PE。 风险提示：（一）金融市场剧烈波动及环境恶化；（二）业务发展不及预期 【中泰国际】昭衍新药（6127HK）更新报告：上半年主营业务表现超预期，新增订单再创新高（评级：买入，目标价：53.00港元） 2022H1核心盈利略超预期，新增订单金额劲增 公司2022H1收入同比增长45.3%至约7.8亿元人民币（下同），股东净利润同比增长141.4%至3.7亿元。收入与核心盈利均略超预期。股东净利润增速大幅超越收入的原因之一是由于疫情期间实验猴价格高涨，公司获得约1.3亿元生物资产公允值收益。剔除上述公允值收益影响，公司上半年核心盈利仍同比超过100%。公司上半年新增订单总额达约20亿元并再创历史新高，在实验猴价格大幅上涨的情况下毛利率基本维持稳定，除此以外公司还有效降低了销售与管理费用率。 获取订单能力不断加强，未来三年收入将快速增长 由于2022年上半年新增订单金额超越预期，我们上调未来三年收入预测，预计公司收入的2021-24ECAGR将达到36.5%，基于：1）公司获取订单能力不断增强，海内外业务均衡发展：公司2022年上半年新增超20亿元订单，其中境内业务新增订单超50%至18亿多元，海外子公司BiomedicalResearchModels新获订单总额同比增长近30%至近2亿元。公司订单多数1~2年内完成，因此业绩能见度很高；2）临床前研发服务的产能不断扩张，服务能力将持续提升：昭衍苏州公司8,000多平米的Ⅰ期工程年初起全部投入运营，该公司的Ⅱ期约20,000平方米的建设工作顺利推进，上半年基本完成基建工作，下半年开始进行内部装修。除此以外，昭衍（广州）新药研究中心建设工程也在顺利进行，预计基建部分将于年底完成。随着这些基地的投产，公司的服务能力将不断提升。3）临床CRO的服务能力迅速提升，上半年新签订单总额劲增：公司原来以临床前研发服务为主，但是近年来临床CRO板块的服务能力亦在不断提升。临床CRO业务上半年新签合同额同比实现大幅增长，治疗领域涵盖了创新基因、细胞治疗、肿瘤、代谢、内分泌、神经、罕见病等，部分实验即将进入三期临床。通常来说，临床CRO的收费与利润率均高于临床前CRO，因此提升一站式服务能力有利公司长远发展。 重申“买入”评级，目标价53.00港元 由于2022年上半年收入及新增订单金额均超越预期，我们将公司2022-24E收入预测分别上调2.5%、13.6%、9.3%，股东净利润预测分别上调11.6%、13.0%、11.7%，重申“买入”评级。由于公司早前公布的10股送4股计划已经除 净，而且近期CXO板块的估值随恒生指数回调，我们将目标价从130.75港元调整至53.00港元，对应28.0倍2023年前瞻市盈率，较公司上市以来的历史均值34.9倍折让20%。 风险提示：（一）新冠肺炎全球蔓延可能对公司及客户带来影响；（二）动物实验模型的价格涨幅如超预期可能影响业绩；（三）海外业务扩张与临床业务拓展可能慢于预期 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、
