沪铜日评：宏观承压铜价偏弱运行

沪铜2022年9月2日星期五 资讯纵横 资讯纵横栏目是华融期货推出的信息资讯套餐系列，涵盖华融早报、每日盘解、大盘风向标、外盘跟踪、要闻解读、焦点聚集、华期周刊和每周一评等栏目，为客户提供最全面、最迅速、最准确的各类投资信息，为客户提供优质高效的资讯服务。 产品简介：华融期货将在每日收盘后汇总各分析师和投顾人员对各个品种走势盘解，涵盖基本面、近日盘内表现、重大消息、后市操作建议等重要观点。 每周一评 一、消息面 宏观承压铜价偏弱运行 风险说明：本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，谨供投资者参考。 1、近期美联储又再次释放9月继续施行加息手段以抑制通货膨胀，随后欧洲央行同步宣布9月加息策略不变，此外欧洲能源危机越演越烈，或将对铜价形成一定下行压力，铜价波动不利于相对铜企稳健生产，此外国内疫情又出现抬头的迹象。 2、美联储、欧洲央行激进加息策略抑制通货膨胀，全球经济下行压力巨大，铜价出现急剧下跌的情况，从72000 直降53000元/吨，跌幅近2万元/吨，再生铜市场流通性极差，市场成交寥寥无几，再生铜行业再次陷入僵局，到目前为止，再生铜行业仍处于相对疲弱的情况。随着传统的消费旺季“金九银十”的到来，给再生铜市场带来一丝期待，“金九银十”再生铜消费能否得到重启呢？。 3、精废差价差支撑不足。今年以来，以光亮铜为代表的精废差长期低于合理精废差，再生铜加工企业利润空间收窄严重，抑制铜厂需求。精废差低位运行归结于再生铜供应紧张影响，再生铜持货商挺价惜售，目前国内再生铜国内依 客户适配：适合所有客户使用，尤其是日内短线客户，本产品汇总专项投顾人员对于今日品种的走势分析和个人的独立观点。 地址：海南省海口市龙昆北路53-1号邮编：570105 ***期市有风险入市须谨慎*** 然处于紧张状态，精废差或将继续维持低位运行。 4、供需面来看，局部电力紧张局面有所缓解；消费端相对稳定，电力和汽车板块表现较好，供需维持略偏紧状态。因铜价已经出现持续下降，精废价差也明显收窄，料下周电解铜消费将有所好转，下周周度库存可能重新下降。 5、截至9月2日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.17万吨至7.50万吨，较上周 五增加0.67万吨，周度库存连续两周增加。相比周一库存的变化，全国各地区的库存仅上海是减 少的，其他多数地区均是增加的。总库存较去年同期的13.11万吨低5.61万吨，两者差值在收窄， 其中上海降幅最大达3.15万吨。其次是广东低1.51万吨。本周周度库存增加的主要原因是:上海地区因进口铜到货量减少，但其他地区因限电结束国产铜供应增加。预计国产铜到货量将维持平稳进口铜到货量不确定性较大，需密切关注。 6、上海金属网1#电解铜报价60300-60700元/吨，均价60500元/吨，较上交易日下跌1275 元/吨，对2209合约报升340-升420元/吨。今早铜价继续弱势下跌，截止中午收盘沪铜主力合约 下跌1260元/吨，跌幅2.07%。今日现货市场成交尚可，升水较昨日上涨40元/吨。铜价跌幅扩大， 下游消费有所转好。盘中现货升水呈上升态势，一时段平水铜主流升340元左右成交，二时段起逐 步上调，升370-升400均有成交，好铜成交价高于平水铜20元水平，湿法铜及差铜依旧稀少。截止收盘，本网升水铜报升350-升420元/吨，平水铜报升340-升400元/吨。 后市展望 美联储官员也纷纷表态抗击通胀决心，让市场对于9月份加息75BP的预期大幅抬升。总需求疲弱。铜价上方压力或将难以突破。国内限电有所缓解，冶炼厂生产将恢复正常。国内电解铜供应量逐步增加会有缓解。同时国内疫情再次扩散，对于需求端形成压力。预计短期维持铜价偏弱运行。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。