房地产行业2022年8月销售数据点评：销售延续弱势，各梯队表现不佳

证券研究报告|行业研究月报 2022年09月02日 销售延续弱势，各梯队表现不佳 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 15% 8%0% -7% -15%-22% 2021/092021/122022/032022/062022/09 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业2022年8月销售数据点评 报告摘要: 克而瑞发布2022年8月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降32.7%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额385亿元，碧桂园和万科分列二 三位，单月分别实现销售金额352亿元和317亿元。 ►行业：销售有压力，环比基本持平 8月百强房企单月累计实现销售金额6048亿元，同比-32.7%，环比降低0.3%；1-8月百强房企累计实现销售金额46819亿元，同比-47.6%，整体表现不佳。8月，受疫情多点散发及高温影响，房地产市场依旧弱势，此次，短期政策放松力度有限叠加市场信心仍然脆弱，也影响了新房的销售。宽松的政策环境最终仍将提振销售市场，在低基数的情况下，我们预计三季度的环比数据有望回升。 ►房企：多家房企单月同比转正，成长型房企表现较强 8月单月销售超百亿的房企数量为15家，较上年同期减少16 家。保利发展单月实现全口径销售金额385亿元，碧桂园和万 科地产单月分别实现销售金额352亿元和317亿元。1-8月碧桂园、保利发展、万科分别累计实现全口径销售金额3207、2817和2790亿元，分列行业前三。从销售增速来看，6月排名TOP6-15房企的表现稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出明显的下滑态势；在TOP30房企中，9家房企实现了销售规模的正增长，整体表现转好。 投资建议 8月百强房企销售压力较大，各梯队表现未有好转，环比基本持平。当前，房地产行业政策持续放松，销售有望回暖，板块估值有望进一步修复，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、华侨城A、金地集团等；相关受益标的包括龙湖集团、华润置地、绿城中国、中国海外发展、永升生活服务等。 风险提示 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 2019A EPS(元)2020A2021A 2022E 2019A 2020A P/E 2021A 2022E 000002.SZ 万科A 20.40 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 5.9 5.7 5.6 5.2 600048.SH 保利发展 17.52 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 7.5 7.2 6.7 6.2 002244.SZ 滨江集团 8.61 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 16.6 11.5 9.8 8.0 001914.SZ 招商积余 17.99 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 43.9 43.9 29.5 22.5 销售不及预期，房地产调控政策收紧。盈利预测与估值 资料来源：Wind，华西证券研究所 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.销售数据修复，环比显著改善3 2.8月多家房企单月同比转正，成长型房企表现较强5 3.投资建议7 4.风险提示8 图表目录 图1全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比3 图2TOP100房企月度销售金额及同环比4 图3各梯队房企累计销售金额及同比增速4 图4各梯队房企月度销售金额及同比增速5 图5单月销售金额超百亿的房企数量6 图6克而瑞TOP30房企销售金额及同比6 图7克而瑞每月销售数据汇总7 1.销售数据修复，环比显著改善 根据克而瑞发布的2022年8月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月累计实现销售金额6048亿元，同比-32.7%，环比降低0.3%；1-8月百强房企累计实现销售金额46819亿元，同比-47.6%，环比上升3.2pc。8月，受疫情多点散发及高温影响，房地产市场依旧弱势；短期政策放松力度有限叠加市场信心仍然脆弱，我们预计三季度仍面临一定的销售压力。 按排名来看，2022年8月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为-33.7%、-18.2%、-45.6%和-34.1%，TOP6-15房企表现略优于其他梯队；2022年1-8月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为-3.8%、13.6%、1.3%和-8.5%，TOP6-15房企表现略优于各梯队。与2021年同期相比，8月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100房企单月全口径销售金额增速分别-33.7、-18.2、-45.6和-34.1pct，TOP6-15房企表现较优；与2021年同期相比，1-8月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别-44.8、-42.0、-52.3和-50.8pct，TOP6-15韧性较强；综合来看，8月TOP6-15房企的单月表现均略强于其他梯队。 图1全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 资料来源：国家统计局，克而瑞，华西证券研究所 图2TOP100房企月度销售金额及同环比 TOP100月度销售金额（亿元）TOP100月度销售金额同比（%）TOP100月度销售金额环比（%） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：国家统计局，克而瑞，华西证券研究所 图3各梯队房企累计销售金额及同比增速 TOP1-5累计销售金额（亿元）（亿元）TOP6-15累计销售金额（亿元）（亿元） TOP16-30累计销售金额（亿元）TOP31-100累计销售金额（亿元） TOP1-5累计销售金额同比（%）TOP6-15累计销售金额同比（%） TOP16-30累计销售金额同比（%）TOP31-100累计销售金额同比（%） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：克而瑞，华西证券研究所 150.0% 140.0% 130.0% 120.0% 110.0% 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% -60.0% -70.0% 图4各梯队房企月度销售金额及同比增速 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 TOP1-5当月销售金额（亿元）TOP6-15当月销售金额（亿元） TOP16-30当月销售金额（亿元）TOP31-100当月销售金额（亿元） TOP1-5当月销售金额同比（%）TOP6-15当月销售金额同比（%） TOP16-30当月销售金额同比（%）TOP31-100当月销售金额同比（%） 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% -80.0% 资料来源：克而瑞，华西证券研究所 2.8月多家房企单月同比转正，成长型房企表现较强 从销售规模来看，8月单月销售超百亿的房企数量为15家，较上年同期减少16 家；其中，保利发展单月实现全口径销售金额385亿元，碧桂园和万科地产单月分别 实现销售金额352和317亿元，此外，中海地产、华润置地、招商蛇口、金地集团、 龙湖集团、绿城中国的单月销售金额均超200亿元。碧桂园、保利发展、万科分别累计实现全口径销售金额3207、2817和2790亿元，分列行业前三，中海地产、华润置地、招商蛇口、融创中国、金地集团、龙湖集团和绿城中国依次排名4-10位。 从销售增速来看，8月TOP30房企中有9家房企实现了销售规模的正增长，其中仁恒置地的销售增速最高，达206.6%，展现出强大的销售能力。 图5单月销售金额超百亿的房企数量 单月销售超百亿房企数量 65 48 51 50 43 42 43 44 47 333233 34 3434 36 36 27 25 28 3028 313131 2827 2222 23 18 19 21 14 14 151414 1515 8 7 9 0 70 60 50 40 30 20 10 19/01 19/02 19/03 19/04 19/05 19/06 19/07 19/08 19/09 19/10 19/11 19/12 20/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 0 资料来源：克而瑞，华西证券研究所 图6克而瑞TOP30房企销售金额及同比 8月销售金额（亿元）当月同比(%)累计同比(%) 450250% 400 350 300 250 200% 150% 100% 200 50% 150 100 50 0% -50% 0 碧保万桂利科园发地 展产 中华招金海润商地地置蛇集产地口团 融绿龙中旭滨建绿创城湖国辉江发地中中集金集集房控国国团茂团团产股 新华越城发秀控股地股份产 远中首世洋国开茂集铁股集团建份团 金美中科的梁集置控团业股 融卓中仁中信越南恒骏集集置置集团团地地团 -100% 资料来源：克而瑞，华西证券研究所 图7克而瑞每月销售数据汇总 公司名称 碧桂园保利发展万科地产中海地产华润置地招商蛇口金地集团融创中国绿城中国龙湖集团中国金茂旭辉集团滨江集团建发房产绿地控股新城控股华发股份越秀地产远洋集团中国铁建首开股份世茂集团金科集团美的置业中梁控股融信集团卓越集团中南置地仁恒置地中骏集团TOP1-5TOP6-15TOP16-30TOP31-100TOP100合计 8月销售金额 （亿元）352 385 317 233 220 238 211 108 217 223 165 151 131 175 100 94 66 81 91 104 75 62 52 60 42 34 60 49 69 35 1507 1688 996 1857 6048 当月同比(%) -41.1% -18.1% -17.8% -2.4% 8.9% 18.3% 11.1% -76.1% -6.6% 10.9% 15.1% -24.8% -13.0% 71.5% -53.5% -45.0% 29.1% -39.0% -13.3% 54.4% -25.0% -74.2% -56.8% -25.0% -64.8% -69.0% -55.4% -65.0% 206.6% -56.3% -33.7% -18.2% -45.6% -34.1% -32.7% 当月环比(%) -8.6% 16.5% -15.9% 19.6% -21.4% -1.0% 14.1% -0.9% 8.3% 22.1% 57.5% -6.5% 16.0% 56.9% 26.6% -15.8% -25.1% 12.5% 1.0% 42.0% -19.2% -9.2% 0.0% -18.9% -10.2% 10.0% 28.8% 1.7% 25.3% -29.7% -3.8% 13.6% 1.3% -8.5% -0.3% 累计销售金额 （亿元）3207 2817 27