环保行业碳交易周报：北京试点CCER价格突破80元，欧盟碳价跌回90欧元水平

产业研究周报 1. 撰写日期：2022年9月1日 证券研究报告--产业研究周报 北京试点CCER价格突破80元，欧盟碳价跌回90欧元水平 碳交易周报（2022.8.22-2022.8.28） 分析师：张锦 执业证书编号：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：曾文婉电话：021-20321380 邮箱：zengwenwan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 ◎投资要点 国内：整体来看，本周（8月22日-8月28日）全国整体碳配额交易市场活跃度继续下降，主要原因是全国统一碳市场以及北京、深圳碳试点交易量下降较多；碳价整体回暖。本周碳配额二级市场成交量共计121.76万吨，其中全国碳市场交易量1.31万吨，同比下降83.8%，碳试点交易量 相关研究报告 120.45万吨，同比下降8.98%。本周碳配额二级市场成交额共计6377万元，其中全国碳市场交易额77万元，同比下降83.59%，碳试点交易额6300万元，同比上涨0.15%。从价格（仅比较线上或挂牌交易）上看，全国碳市场均价同比上涨1.32%，碳试点平均碳价同比上涨10.03%，其中福建、北京碳价涨幅较大，此外深圳碳市场临近履约期，碳价周二突破新高，但随后有所回落。本周（8月22日-8月28日）全国整体碳信用（CCER）二级交易市场量价齐升。从交易量上看，本周CCER交易量上涨20.90%，主要是北京、天津、上海等地CCER交易量增加。CCER挂牌价格呈快速上涨走势，本周北京CCER成交均价相比上周增长45.66%。 国际：本周（8月22日-8月28日）国外碳配额二级市场价格涨跌不一，但成交量均有所上涨。欧盟本周一级市场拍卖量同比下降22.98%，拍卖周均价下浮0.66%，根据EEX官网拍卖日历，由于2022年9月单次 拍卖量将回归正常，相比8月单次拍卖量有所回升，故碳价下跌。欧盟二级市场EUA总成交量小幅上涨2.03%，本周平均碳价有所回调，在90欧元/吨左右徘徊，周内期现货碳价呈U型走势。本周英国二级市场本周UKA期现货成交量分别上涨101.92%、625.39%，现货成交均价下跌1.01%，期货成交均价上涨0.08%。韩国市场本周KAU22现货成交量大幅增加，合计成交量24.05万吨，同比上升200.88%，平均碳价略有下跌，跌幅为0.53%。 相关新闻：1）8月22日，工信部等七部门印发《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022—2025年）》；2）8月25日，交通运输部、国家能源局、国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》。 投资建议：碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳 排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。 风险提示：碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。 内容目录 1.碳市场行情跟踪3 1.1.国内市场行情3 1.2.国外市场行情7 2.政策与新闻跟踪9 3.投资建议11 4.风险提示11 图表目录 图1：今年以来国内各碳配额二级市场交易情况3 图2：本周国内各碳配额二级市场交易情况3 图3：国内碳配额二级市场近四周交易量对比（万吨）4 图4：国内各碳配额二级市场近两周交易情况对比4 图5：全国统一碳市场近一个月交易情况4 图6：开市以来全国统一碳市场收盘价涨跌幅（%）4 图7：深圳碳交易试点近一个月碳配额交易情况4 图8：北京碳交易试点近一个月碳配额交易情况4 图9：上海碳交易试点近一个月碳配额交易情况5 图10：广东碳交易试点近一个月碳配额交易情况5 图11：湖北碳交易试点近一个月碳配额交易情况5 图12：天津碳交易试点近一个月碳配额交易情况5 图13：重庆碳交易试点近一个月碳配额交易情况5 图14：福建碳交易试点近一个月碳配额交易情况5 图15：近四周国内整体CCER交易情况对比6 图16：部分试点CCER挂牌交易价格近2个月走势（元/吨）6 图17：今年以来各市场CCER累计成交量（万吨）7 图18：各市场CCER近两周成交量对比（万吨）7 图19：EEX交易所欧盟EUA拍卖近一个月拍卖情况7 图20：ICE交易所英国KAU拍卖近一年拍卖情况7 图21：ICE交易所欧盟EUA期现货近四周交易情况8 图22：ICE交易所欧盟EUA期现货近一个月交易情况8 图23：ICE交易所英国UKA期现货近四周交易情况8 图24：ICE交易所英国UKA期现货近一个月交易情况8 图25：近四周KRX交易所韩国KAU现货交易情况8 图26：近一个月KRX交易所韩国KAU现货交易情况8 表1：各碳试点履约截止时间6 表2：政策与新闻跟踪9 1.碳市场行情跟踪 1.1.国内市场行情 整体来看，本周（8月22日-8月28日）全国整体碳配额交易市场活跃度继续下降，主要原因是全国统一碳市场以及北京、深圳碳试点交易量下降较多；碳价整体回暖。本周碳配额二级市场成交量共计121.76万吨，其中全国碳市场交易量1.31万吨，同比下降83.8%，碳试点交易量120.45万吨，同比下降8.98%。在碳试点交易市场中，天津本周无交易，北京、深圳、重庆试点成交量有所下降，上海、广东、湖北、福建试点成交量有所上升。整体来看，由于深圳碳市场临近履约期、周末临时开市，因此本周深圳碳试点交易量占全国整体交易量的比例为较高、超过60%。本周碳配额二级市场成交额共计6377万元，其中全国碳市场交易额77万元，同比下降83.59%，碳试点交易额6300万元，同比上涨0.15%。从价格（仅比较线 上或挂牌交易）上看，全国碳市场均价58.77元/吨，同比上涨1.32%，碳试点平均碳价52.3元/吨，同比上涨10.03%，除本周无线上或挂牌交易的天津、重庆试点外，其他碳试点平均碳价均有所上涨，其中福建、北京碳价涨幅较大，此外深圳碳市场临近履约期，碳价周二突破新高、到达56.6元/吨，但随后有所回落。 图1：今年以来国内各碳配额二级市场交易情况图2：本周国内各碳配额二级市场交易情况 100 80 北京 60 湖北 横轴为成交量(万吨)纵轴为平均碳价(元/吨)圆圈大小为交易额(万元) 广东 全国 120 100 80 60 北京 广东 全国上海 横轴为成交量(万吨)纵轴为平均碳价(元/吨)圆圈大小为交易额(万元) 深圳 40上海 天津 20重庆 福建 湖北深圳 40重庆 20福建 0 0 0.00500.001000.001500.002000.00 020406080100 资料来源：深圳排放权交易所官网及公众号，北京绿色交易所官网及公众号，上海环境能源交易所官网及公众号，广州碳排放权交易中心官网及公众号，湖北碳排放权交易中心官网及公众号，天津排放权交易所官网及公众号，重庆联合产权交易所官网，海峡股权交易中心官网，华宝证券研究创新部 资料来源：深圳排放权交易所官网及公众号，北京绿色交易所官网及公众号，上海环境能源交易所官网及公众号，广州碳排放权交易中心官网及公众号，湖北碳排放权交易中心官网及公众号，天津排放权交易所官网及公众号，重庆联合产权交易所官网，海峡股权交易中心官网，华宝证券研究创新部 图3：国内碳配额二级市场近四周交易量对比（万吨）图4：国内各碳配额二级市场近两周交易情况对比 71.36 79.99 46.24 24.85 173.56 68.03 94.17 96.91 300 250 200 150 100 50 0 第一周第二周第三周第四周（本周） 挂牌交易量协议交易量 资料来源：深圳排放权交易所官网及公众号，北京绿色交易所官网及公众号，上海环境能源交易所官网及公众号，广州碳排放权交易中心官网及公众号，湖北碳排放权交易中心官网及公众号，天津排放权交易所官网及公众号，重庆联合产权交易所官网，海峡股权交易中心官网，华宝证券研究创新部 资料来源：深圳排放权交易所官网及公众号，北京绿色交易所官网及公众号，上海环境能源交易所官网及公众号，广州碳排放权交易中心官网及公众号，湖北碳排放权交易中心官网及公众号，天津排放权交易所官网及公众号，重庆联合产权交易所官网，海峡股权交易中心官网，华宝证券研究创新部 注：左轴为交易量，右轴为价格。 图5：全国统一碳市场近一个月交易情况图6：开市以来全国统一碳市场收盘价涨跌幅（%） 30% 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 50 70 60 40 30 20 10 0 大宗协议成交量（吨） 挂牌协议交易日均价（元/吨） 挂牌协议成交量（吨） 大宗协议交易日均价（元/吨） 20% 10% 0% -10% 2021/7/16 2021/8/16 2021/9/16 2021/10/16 2021/11/16 2021/12/16 2022/1/16 2022/2/16 2022/3/16 2022/4/16 2022/5/16 2022/6/16 2022/7/16 2022/8/16 -20% 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：左轴为交易量，右轴为价格。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 图7：深圳碳交易试点近一个月碳配额交易情况图8：北京碳交易试点近一个月碳配额交易情况 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2022/8/22 2022/8/24 2022/8/26 2022/8/28 0.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2022/8/2 2022/8/3 2022/8/5 2022/8/9 2022/8/10 2022/8/15 2022/8/16 2022/8/17 2022/8/18 2022/8/19 2022/8/22 2022/8/23 2022/8/24 2022/8/26 0.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022/7/29 2022/8/2 2022/8/4 2022/8/8 2022/8/10 2022/8/12 2022/8/16 2022/8/18 大宗成交量（万吨）挂牌成交量（万吨） 挂牌成交均价（元/吨）大宗成交均价（元/吨） 协议交易量（万吨）挂牌交易量（万吨）挂牌交易均价（元/吨）协议交易均价（元/吨） 资料来源：深圳排放权交易所官网及公众号，华宝证券研究创新部注：左轴为交易量，右轴为价格。 资料来源：北京绿色交易所官网及公众号，华宝证券研究创新部注：左轴为交易量，右轴为价格。 图9：上海碳交易试点近一个月碳配额交易情况图10：广东碳交易试点近一个月碳配额交易情况 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 50000081 79 40000080 77 30000078 75 20000076 10000074 73 072 协议交易量（吨）挂牌交易量（吨） 挂牌交易均价（元/吨）协议交易均价（元/吨）资料来源：上海环境能源交易所官网及公众号，华宝证券研究创新部注：左轴为交易量，右轴为价格。 协议交易量（吨）挂牌交易量（吨