每日一基：民生加银优选股票-——【行业覆盖广、擅长选股、换手率高、大中盘成长】

每日一基：民生加银优选股票（000884.OF） ——【行业覆盖广、擅长选股、换手率高、大中盘成长】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 研究助理：林依源 执业证书编号：S0600120100007邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2022年9月1日 1、基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 2、定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 3、产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 4、资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 5、特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 6、归因分析 风格暴露、收益归因 7、产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 数据来源：Wind，东吴证券研究所 权益型基金经理：金耀 •12年证券从业年限；近5年公募基金管理经验。 •在管基金8.08亿元。 个人简介 •上海财经大学金融工程硕士。 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2010.07-2012.03 安邦资产 研究员 2012.04-2013.08 天弘基金 研究员 2013.09- 民生加银基金 曾任研究员、基金经理助理，现任基金经理 注：数据截至2022Q2 基金经理管理产品：基金经理雷达图： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 000884 民生加银优选股票 2021.12.01- -8.78% 013296 民生加银聚优精选混合 2021.10.14- -5.95% 011888 民生加银周期优选混合A 2021.06.22- -6.12% 001220 民生加银研究精选混合 2018.12.19-2021.12.29 207.01% 690011 民生加银积极成长混合发起式 2017.12.25- 151.01% 注：数据截至2022-08-18，仅保留初始基金 数据来源：Wind，东吴证券研究所，天天基金网 研究领域 投资框架 •研究领域覆盖周期和成长，周期有钢铁、 有色、建筑建材、采掘、交运等领域；成长方面覆盖新能源、军工、创新药、节能环保、通信、计算机、电子等。 投资风格 •把握“周期+成长”相交融的时代机遇，偏好景气向上行业。 投资策略 •寻找景气周期向上行业中的龙头标的。 •从中观角度出发，选择契合目前经济发展周 期的行业，并长期配置景气度持续向上的行业。 •配置部分消费龙头股进行风险对冲，实现行业均衡配置。 数据来源：Wind，东吴证券研究所，证券之星，东方财富网，金融界 情境分析：穿越牛熊，超额明显净值与回撤：净值稳步上升，回撤逐渐减小 短期收益：近六个月同类前10%，短期收益优秀 长期收益：年化收益跑赢主要宽基指数 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 基金收益 0.13% 1.33% 18.56% 最近三年 本基金 23.6% 0.14 -41.2% 27.5% 排名 435/823 333/805 219/792 沪深300 18.5% 0.24 -34.8% 6.0% 中证500 18.8% 0.61 -31.6% 12.9% 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 最近�年 本基金 22.4% 0.11 -41.2% 20.5% 基金收益 11.74% -5.40% -1.80% 沪深300 19.2% 0.15 -34.8% 4.4% 排名 74/760 240/669 89/733 中证500 20.9% 0.05 -40.1% 2.5% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：数据截至2022-08-18注：数据截至2022-08-18，均为年化数据 仓位配置：仓位定期调整，配置较为灵活重仓股留存率与集中度：集中度逐步提升 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 股票占比 88.7% 88.2% 81.2% 87.9% 89.1% 94.3% 84.8% 92.6% 债券占比 0.0% 0.0% 0.3% 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 其他占比 11.3% 11.8% 18.4% 12.1% 10.9% 5.7% 15.2% 7.4% 最新四个季度重仓股： 前十大重仓股占比超50%，各期持仓重合度较高 2021Q3 序号 股票名称持仓占比 1宁德时代8.6% 2药明康德6.2% 3恩捷股份6.1% 4中国宝安5.8% 5天齐锂业5.4% 6通威股份5.2% 7赣锋锂业5.1% 8东方财富4.4% 9联赢激光4.0% 10阳光电源3.9% 合计54.5% 2021Q4 股票名称持仓占比宁德时代8.9% 隆基绿能7.5% 天齐锂业7.2% 赣锋锂业7.0% 比亚迪6.9% 中航沈飞4.9% 阳光电源4.7% 中科创达4.2% 国电南瑞4.1% 西部超导4.0% 合计59.4% 2022Q1 股票名称持仓占比宁德时代9.7% 比亚迪6.9% 西部超导6.8% 天齐锂业6.5% 金力永磁6.4% 立讯精密5.2% 赣锋锂业5.2% 中科创达5.1% 隆基绿能4.9% 中航沈飞4.1% 合计60.7% 2022Q2 股票名称持仓占比变化趋势 宁德时代9.5% 比亚迪7.6% 金力永磁7.6% 隆基绿能7.6% 西部超导7.2% 天齐锂业6.8% 中科创达6.1% 赣锋锂业5.5% 立讯精密4.6% 中航沈飞4.0% 合计66.6% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 行业配置情况：以中游制造为主，行业覆盖面广，具有轮动趋势；电力设备、有色金属行业配置 比例大幅提升，医药、消费板块配置比例有所下降 分类 行业 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2021H2 TMT 电子 0.2 2.8 4.4 11.3 18.5 5.3 1.9 6.7 12.1 计算机 0.5 0.5 4.2 4.7 3.8 2.4 5.4 传媒 3.6 4.4 中游制造 电力设备 2.4 2.9 2.8 1.0 7.3 18.6 18.2 34.6 50.9 交通运输 7.9 13.9 5.3 2.9 1.5 轻工制造 6.5 3.4 9.8 2.1 4.6 3.7 国防军工 2.2 1.1 1.1 12.9 机械设备 2.0 0.7 2.6 1.6 3.2 0.1 公用事业 5.0 建筑装饰 1.7 综合 0.7 医药 医药生物 38.6 28.5 27.8 11.0 18.6 20.6 29.5 2.6 2.6 周期 有色金属 20.3 20.3 基础化工 3.3 2.4 2.4 2.1 0.5 2.2 建筑材料 0.5 3.1 消费 家用电器 5.1 6.6 17.0 10.0 9.5 13.1 5.7 6.9 食品饮料 1.0 0.8 0.7 23.6 7.3 6.7 10.5 汽车 11.0 13.3 13.0 0.6 6.9 农林牧渔 15.8 11.3 社会服务 2.1 金融 非银金融 2.0 7.6 2.6 1.5 1.5 银行 0.8 6.6 房地产 1.0 行业个数 13 11 11 13 11 13 12 11 94.2 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 选股能力：稳定处于60%以上分位，表现突出择时能力：中后水平，接手后升至50%分位 交易能力：波动幅度较大，接手后所处分位上升 换手率：多数时间处于60%以上分位，交易活跃 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 数据来源：Wind，东吴证券研究所 Sharpe模型：以大中盘为主，坚持成长风格 Barra模型：高估值、高成长、高动量、高市值 收益归因：63%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于行业配置，选股胜率高 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 国防军工 2.52 1.23 0.15 1.14 电力设备 1.87 1.64 0.07 0.16 有色金属 1.09 -0.49 0.25 1.34 计算机 0.73 0.02 0.48 0.22 电子 0.61 -0.16 0.88 -0.12 汽车 0.35 0.23 0.06 0.06 基础化工 0.11 0.10 0.30 -0.29 建筑装饰 0.03 0.00 0.03 0.00 美容护理 0.03 0.03 -0.05 0.05 社会服务 0.01 0.01 0.07 -0.07 轻工制造 -0.01 -0.01 -0.05 0.04 机械设备 -0.03 -0.03 0.05 -0.05 医药生物 -0.05 0.37 -1.48 1.05 交通运输 -0.07 -0.06 0.00 0.00 非银金融 -0.18 -0.26 0.51 -0.43 传媒 -0.22 -0.22 0.18 -0.18 平均收益 0.42 0.15 0.09 0.18 正收益比率 0.63 0.50 0.75 0.50 注：数据截至2021-12-31；单位：% 数据来源：Wind，东吴证券研究所 基金规模：长期较为稳定，落在2-3亿之间投资者占比：长期以个人持有为主，机构占比逐年提高 注：合并规模（单位：亿元） 管理者持有比例：呈现上升趋势，总体占比较低 买入持有分析：持有收益不低，持有三年平均收益超50% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 六个月 52.96% 7.66% 6.75% 一年 53.10% 14.58% 17.45% 两年 53.06% 28.11% 45.67% 三年 52.70% 58.41% 67.16% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1、未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2、模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。 3、投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完 整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴