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【中金电新】麦格米特大涨点评：经营拐点已现，多极增长模式持续发力昨日公司发布中报业绩，2Q22收入yoy+44%，2Q22归母净利润yoy+32%，单季度收入、利润创历史新高，业绩超出市场预期。截至今日上午麦米盘中大涨10%，我们点评如如下：公司经营拐点已现，静候毛利率拐点。此前由于疫情、缺芯等影响，公司交付不及预期，营收增速与订单增速仍有较大剪刀差，但随着缺芯情况的逐步缓解，我们看到在交付逐步改善的情况下公司2Q单季度营收同比增长44%，超出市场预期。但从毛利率的角度来看，2Q环比仍有小幅回落。考虑到生产-交付周期，我们认为随着缺芯情况缓解、铜等大宗商品价格回落，我们预计3-4Q22公司毛利率有望逐步改善，进而提升盈利弹性。平台化布局优势尽显，公司逆势实现高增长。尽管受到疫情等冲击，但公司单季度营收和利润仍然创历史新高。我们认为主要有赖于公司不断挖掘细分蓝海市场，前瞻布局变频控制、空气源热泵、新能源车等业务持续为公司提供增长动能。此外公司在空气源热泵、OA电源、PC电源等也亮点颇多，多级增长的业务架构持续获得市场检验。新能源车相关业务砥砺蛰伏，正式迈入高速成长期。1H22公司新能源车及轨交营收2.5亿元，同增186%，我们预计在手订单超过6e亿元，业绩增长有保障。此外公司解决方案能力持续提升，我们预计公司目前可以提供的产品单车价值量配套在1w元左右（分产品来看，MCU约1k~3k，OBC+DCDC约2k左右，充电桩约1k左右，压缩机1k左右，FFC大概300~500导入组件后单价有望提至3~5k，PEU约8k~1w左右）。向前看，考虑到公司持续向头部动力电池厂商、新能源车企稳步推进合作，客户结构更加多元化，产品结构更加完善，公司业务有望迈入高速成长期。持续推荐，维持2022/23年 5/6.5亿元净利润预测