苹果周报：旧货不温不火 新货可圈可点

旧货不温不火新货可圈可点 观点逻辑 中秋备货收尾，货源逐步由批发市场等中间环节流向终端用户，是否重现以往传统节日的备货偏差，静待终端边际变化。再次阶段苹果新旧果表现不一。库存苹果由于备货低于预期，去库较慢，价格稳中趋弱，虽然面对库存绝对值低于近几年同期的水平，和产量持续减少的高价早熟市场挤兑，仍显示信心不足，市场表现疲软。新果嘎啦果供应量增加，价格重心下移，由于去袋后产区阴雨天气上色不佳，价格两极分化较为明 农 显，走货要比旧货好些。新果早熟苹果陆续摘袋，下周零星供 产应市场，目前看质量尚好，订货价格较往年高出不少，甚至有品机构说花牛开秤上市价格居历史高位。消费端并无明显变化，终端价格仍居高位，替代水果中梨和柑橘都有减少，以库尔勒 组 香梨因减产价格甚至去去年一倍，柑橘四川、江西等地主产区 产量和质量也受到不同程度影响。期货上周我们给出区间内偏强振荡，考虑到价格已处于较高位置，本周仍维持区间振荡不变，关注市场情绪变化，建议逢高减仓，回调再度进场为宜。 操作建议 10合约8500-9500区间振荡。 风险因素 1、库存苹果和早熟苹果价格超预期下滑 苹果周报2022年8月28日中财期货农产品组 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 联系人：胡逾之（F03088707） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 敬请参阅最后一页之特别声明1 一、策略推荐 策略 逻辑 10合约区间振荡8500-9500。 中秋备货收尾，货源逐步由批发市场等中间环节流向终端用户，是否重现以往传统节日的备货偏差，静待终端边际变化。再次阶段苹果新旧果表现不一。库存苹果由于备货低于预期，去库较慢，价格稳中趋弱，虽然面对库存绝对值低于近几年同期的水平，和产量持续减少的高价早熟市场挤兑，仍显示信心不足，市场表现疲软。新果嘎啦果供应量增加，价格重心下移，由于去袋后产区阴雨天气上色不佳，价格两极分化较为明显，走货要比旧货好些。新果早熟苹果陆续摘袋，下周零星供应市场，目前看质量尚好，订货价格较往年高出不少，甚至有机构说花牛开秤上市价格居历史高位。消费端并无明显变化，终端价格仍居高位，替代水果中梨和柑橘都有减少，以库尔勒香梨因减产价格甚至去去年一倍，柑橘四川、江西等地主产区产量和质量也受到不同程度影响。期货上周我们给出区间内偏强振荡，考虑到价格已处于较高位置，本周仍维持区间振荡不变，关注市场情绪变化，建议逢高减仓，回调再度进场为宜。风险：库存苹果和早熟苹果价格超预期下滑 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约AP210走势图 资料来源：中财期货 本周苹果期货AP210合约符合上周区间内偏强震荡的走势，重心不断上移。周一开盘弱震荡后周二下午增仓上行，周三调整后周四周五继续小幅攀升，周四一度达到近三个月的最高点，成交和持仓较上周均有减少，前20名净持仓结构上周净多持仓6582手减少至净多5865手。 技术上相对高位多空观望，交易减少，同时部分空头止损平仓推升价格，但没有急于补回，后续仍可能偏强等待合适高价重新进场。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周进入传统的中秋备货发货和批发市场到终端市场流通关键期，目前看库存富士苹果主流价格仍是以稳中有弱，少部分冷库报价略有下滑，如卓创数据显示的栖霞大柳家80以上客商 一二级落0.15至4.05元/斤，其他大都稳定在3.8-4.2之间。由于备货预期弱使得市场成交一 般，没有往年好，批发市场备货档口反馈少2-3成左右。由于前期调研时也经常遇到过在传统旺季档口备货少到节日临近出现涨价现象，如春节备货少出现礼盒箱临时涨价现象。近期继续观察。 新季果中嘎啦果供应依旧没有问题，货源充足，但还是好货不多，上周刚开始上量后有落价趋势。卓创数据洛川朱牛作为早熟果大镇纸袋嘎啦半商品落0.2至4.35元/斤，山东毕郭市场 纸袋嘎啦落0.65至2.5-2.8元/斤。另外就是早熟富士西部已经开始陆续定价，天气配合的话下周零星下树，据陕西果业服务中心数据显示，甘肃花牛开称上市价格居历史高位，陕西早熟富士订购价格高于去年1-1.5元/斤不等。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，全国富士苹果批发均价本周周初回落周中后期继续冲高，本周均价为8.53元 /公斤，上周8.54略有回落，仍处于历史高位水平。高频数据显示，截止8月27号，农业农村 部富士苹果批发均价8.61元，较周初有明显回升。 据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价6.76元/公斤，环比较上周6.83小幅回落。除菠萝西瓜本周均价有所回升外，其他梨葡萄橡胶均有所回落。值得一提的西瓜本周3.18/公斤，较上周的3.11有所增加；此轮回调从4月中旬的7.95一路下跌，有持稳回升的迹象。销区市场水果均价高位小幅回落，前期高温天气和中秋节假期影响拉动了水果消费，本周南 方地区近期气温下降，但是市场出货情况相对一般，品牌好货出货速度尚可，大多数货源出货速度一般。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 图11：主要批发市场富士苹果成交量（月）图12：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、农业农村部、中财期货 苹果库存上，截止到2022年8月25日全国冷库目前存储量约为62.84万吨，本周全国冷 库出库量约为12.06万吨，冷库去库存率约为93.10%。本周全国冷库出库环比上周减少0.33万 吨，整体出货速度远不及去年同期。绝对值上远低于21和20年同期水平，接近19年的同期值，从数据上看后期销售压力不大，加上今年整体早熟苹果也有减少，多少可以对冲部分消费端减少的数量。 农业农村部批发市场富士苹果交易量上周15806吨，连续四周环比小幅增加。本周无更新，从高频数据显示和上周差别不大。 四、天气、伐树、坐果等现象对新季苹果的影响 图13：全国苹果产量图14：苹果生长周期 图14：全国气象干旱综合检测 图15：全国降水量预报 本周处于7、8月份正是晚熟富士果实膨大期最后阶段，雨水、病虫害影响较为重要，过去10天（8月18-27日），江汉、江南、华南北部、四川盆地及陕西南部等地出现大范围持续高温天气，累计高温日数有7～10天，日最高气温一般为37～39℃，部分地区达40～42℃，局地超过44℃，多站最高气温突破历史同期极值。对水果市场影响较大，陕西的猕猴桃、江苏的火龙果广东葡萄等影响均有体现，最主要是柑橘类主产区四川、湖南江西等地方影响较大，太阳果比例增加较多，本来近年来由于柑橘价格不断下滑，管理水平降低已经出现了人为的产量下降情况，加上近期高温影响出现数量质量两个方面的干扰，市场对于苹果主要替代果的柑橘形势担心，进而会有助于苹果的价格和消费。值得一提的是未来10天（8月28日 至9月6日），四川盆地及陕西南部、河南西部、湖北西部、云南西部等地累计降雨量有50～80毫米，部分地区有90～150毫米，局地超过200毫米；上述地区累计降雨量较常年同期偏多。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站： 浙ht江tp分://公w司ww.zcqh.com 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层 1205室 电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座 2703室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-61701609 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-88698700 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 敬请参阅最后一页之特别声明7 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816 室 电话：0371-65611075 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦 B座8005室 电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510 室 电话：0731-85559932 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602 室 电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10 楼 电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010 电话：0476-5951789 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004 电话：0519-86805786 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。