半年报盈利超预期增长，核心业务蓄能爆发

西部超导发布2022半年报，实现营业收入20.84亿元，同比增长65.95%；同期实现归母净利润5.52亿元，同比增长76.27%。公司三大业务齐发力，企业盈利水平高速增长。钛合金业务实现22H1营业收入16.60亿元，同比增长60.41%；高温合金业务实现22H1营业收入0.73亿元，同比增长42.19%；超导业务实现22H1营业收入2.50亿元，同比增长137.30%。公司是军民高端材料领军企业，具备国际先进、国内一流的高性能钛合金、超导线材、高温合金三足鼎立的业务体系。公司定增计划落地后，伴随产能结构的进一步优化以及成本原材料的价格向下修复，公司高端钛合金业务毛利率将得到提升。看好未来高温合金业务在新增产能落地后的成长性。预计公司22-24年归母净利润分别为10.67/14.55/18.35亿元，EPS分别为2.30/3.13/3.96元，维持“买入”评级。