传媒行业简评报告：暑期档票房超90亿，行业基本面有待修复

暑期档票房超90亿，行业基本面有待修复 传媒|行业简评报告|2022.08.30 评级：看好 李甜露 互联网传媒行业联席首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-81152690 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 “十四五”文化规划发布，产业主题为高质量发展 《幻塔》开启海外发行，1亿元观影消费券即将发放 新一批版号发放，关注游戏监管常态化推进 核心观点 2022年上半年，疫情等宏观因素扰动下，互联网传媒板块受到较大负面影响。国内文娱消费需求受到抑制，线下业态经营承压，线上娱乐增速放缓。内容供给领域，疫情也影响了影视、综艺、游戏等项目的正常推进。广告营销领域，中小品牌主的广告需求也受到宏观经济环境的负面影响，互联网广告、电梯媒体的增速放缓。从已公布的中报来看，分众传媒、芒果传媒的业绩下滑均受到广告市场承压的负面影响。由于区域疫情传播仍在进行，同时宏观环境仍在逐步改善，下半年行业基本面修复速度不确定性仍然较强。暑期档票房超过90亿，优于2021年，约为2019年的50%。影市后续内容供给复苏有望提速，促进影院业态良性循环。建议关注光线传媒（内容龙头高主投主控项目充裕+《深海》、 《坚如磐石》等明星项目有望年内上映）、万达电影（票房市占率持续扩大）、中国电影（央企行业影响持续扩大+内容储备充足 +22年主控11部影片）。国内游戏市场推进常态化监管，行业增速放缓背景下，研运精品化趋势继续加强，深化出海是投资主线。推荐关注：三七互娱（全球化布局显著突破+精品自研获验证+出海新品储备充足）、吉比特（基本盘稳健+《奥比岛》暑期上线+加速出海产品研发）、完美世界（业绩显著回暖+《幻塔》）开启海外发行）、心动公司（视频化内容构建社区生态+22年新品储备充足）。 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅-0.50%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第12位。从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅5.24%，动漫、其他文化娱乐表现次之。 行业要闻：爱奇艺宣布推出AR应用，并率先与AR眼镜品牌Nreal合作发布第一款定制版AR应用。|上海数交所联手回力B站首发全国第一份数字资产。|快手披露二季度业绩，营收同比增长13.4%；经调整亏损13.12亿元，亏损额同比收窄73.8%。|曾茂军卸任万达电影旗下多家公司法定代表人以及执行董事、总经理等职位。|.腾讯国际业务品牌LevelInfinite在德国科隆游戏展上曝光新作《沙丘：觉醒》。|网易投资支持游戏《燕云十六声》首次曝光。|7月中国游戏市场实际销售收入208.08亿元，环比下降7.14%，同比下降15.12%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.00亿美元，环比下降3.65%。| 1本周核心观点 中报业绩陆续披露，受宏观环境负面影响，龙头标的业绩下滑，行业基本面有待修复。2022年上半年，疫情等宏观因素扰动下，互联网传媒板块受到较大负面影响。国内文娱消费需求受到抑制，线下业态经营承压，线上娱乐增速放缓。内容供给领域，疫情也影响了影视、综艺、游戏等项目的正常推进。广告营销领域，中小品牌主的广告需求也受到宏观经济环境的负面影响，互联网广告、电梯媒体的增速放缓。从已公布的中报来看，分众传媒、芒果传媒的业绩下滑均受到广告市场承压的负面影响。由于区域疫情传播仍在进行，同时宏观环境仍在逐步改善，下半年行业基本面修复速度不确定性仍然较强。 暑期档票房超过90亿，优于2021年，约为2019年的50%。影市后续内容供给复苏有望提速，促进影院业态良性循环。建议关注光线传媒（内容龙头高主投主控项目充裕+《深海》、《坚如磐石》等明星项目有望年内上映）、万达电影（票房市占率持续扩大）、中国电影（央企行业影响持续扩大+内容储备充足+22年主控11部影片）。 国内游戏市场推进常态化监管，行业增速放缓背景下，研运精品化趋势继续加强，深化出海是投资主线。推荐关注：三七互娱（全球化布局显著突破+精品自研获验证+出海新品储备充足）、吉比特（基本盘稳健+《奥比岛》暑期上线+加速出海产品研发）、完美世界（业绩显著回暖+《幻塔》）开启海外发行）、心动公司（视频化内容构建社区生态+22年新品储备充足）。 2市场表现回顾 2.1板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-0.50%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第 12位。2022年初以来，中信传媒指数涨跌幅为-24.50%，跑输上证综指、深证成指，在 30个中信一级行业中位列第28位。 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2细分行业表现 从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅5.24%，动漫、其他文化娱乐表现次之。年初以来，表现最佳的板块是出版，广播电视、影视表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.3个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅 （%） 600715.SH 文投控股 33.48 002445.SZ *ST中南 -16.77 601928.SH 凤凰传媒 26.47 300052.SZ 中青宝 -14.41 603721.SH 中广天择 25.17 300113.SZ 顺网科技 -14.36 603096.SH 新经典 20.32 300031.SZ 宝通科技 -10.42 600757.SH 长江传媒 15.53 300280.SZ 紫天科技 -10.41 601811.SH 新华文轩 14.71 600242.SH *ST中昌 -10.05 002113.SZ *ST天润 12.18 300392.SZ 腾信股份 -9.97 300518.SZ 盛讯达 10.36 002530.SZ 金财互联 -9.55 601098.SH 中南传媒 10.08 002502.SZ *ST鼎龙 -8.81 000719.SZ 中原传媒 9.97 002425.SZ 凯撒文化 -8.22 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%） 600715.SH 文投控股 33.48 002445.SZ 601928.SH 凤凰传媒 26.47 300052.SZ 603721.SH 中广天择 25.17 300113.SZ 603096.SH 新经典 20.32 300031.SZ 600757.SH 长江传媒 15.53 300280.SZ 601811.SH 新华文轩 14.71 600242.SH 002113.SZ *ST天润 12.18 300392.SZ 300518.SZ 盛讯达 10.36 002530.SZ 601098.SH 中南传媒 10.08 002502.SZ 000719.SZ 中原传媒 9.97 002425.SZ 资料来源：Wind，首创证券 3本周消息面 3.1行业新闻 表3上周传媒行业新闻一览表 类别泛视频平台 新闻内容抖音：1.抖音与饿了么达成合作，共同为抖音用户提供从内容种草、在线点单到即时配送的本地生活服务。2.抖音新增《【抖音电商超市】小时达商品信息发布规范》，要求商家做出真实、完整、一致的商品描述。3.抖音电商发布“抖音818发现好物节”数据报告显示，8月6日至18日，抖音电商直播时长累计达3180万小时，挂购物车的短视频播放832亿次。4.抖音上线自由更改内容推荐功能，用户可根据自身喜好自由调整不同内容板块推荐强度。5.抖音针对移动端推出了全新的搜索引擎“悟空搜索”，开始布局搜索市场。6.抖音新增《商家订单解密行为规范》，商家只能因正常业务需要解密已被加密处理的消费者隐私数据。7.抖音电商发布关于“图片遮挡与标题规避”的专项治理公告，禁用拼音等代替商品名。8.抖音上线评论点踩功能，留言被大量点踩将会被处理。快手：1.快手持续打击炫富拜金类不良内容，处罚违规账号27个。2.8月23日港股盘后，快手（01024.HK）披露二季度业绩，实现营收216.95亿元，同比增长13.4%；经营亏损30.59亿元，非国际财务报告准则下，经调整亏损13.12亿元，亏损额同比收窄73.8%。3.快手电商发布关于营销推广月饼类商品、大闸蟹类商品的专项治理公告，违规商家将被平台处理。4.快手电商新增《潮玩盲盒类目商品发布规范》，开放入驻潮玩盲盒。5.快手发布关于打击无资质用户营销内容的公告（第五期），共处罚6.9万个无资质用户违规营销账号。6.快手宣布联合百家政务号发起谣言治理专项行动，开设官方辟谣账号。7.快手发布快手之星优质创作者合作计划，已签约30余位优质作者。8.快手电商本地生活发起优质服务商招募，为入驻服务商提供流量扶持等七大权益。9.快手发布了关于打击违规健康科普内容的公告（第五期），8月处置相关视频23w余个。爱奇艺：爱奇艺宣布推出AR应用，并率先与AR眼镜品牌Nreal合作发布第一款定制版AR应用。B站：上海数交所联手回力B站首发全国第一份数字资产。 影视 1.动画《新神榜：杨戬》上映三天票房破亿元。2.美国电影发行商Gkids已购买《新神榜：杨戬》北美发行权。万达电影：天眼查App显示，8月19日-8月25日，曾茂军卸任万达电影旗下多家公司法定代表人以及执行董事、总经理等职位，退出万达电影旗下多家公司，包括万达影视传媒有限公司、通辽万达电影城有限公司等。 游戏 网易：1.8月24日，网易味央原CEO倪金德已于5月24日卸任CEO一职，并 将于近期正式离职。原新希望副总裁韩继涛接任，全面负责味央业务管理。2.网易首款武侠开放世界游戏《逆水寒》手游于8.26日公布了首个剧情实录视频。3.德国科隆游戏展上，网易投资支持游戏《燕云十六声》首次曝光。 腾讯：1.腾讯国际业务品牌LevelInfinite在德国科隆游戏展上曝光了新作《沙丘：觉醒》。 中手游：中手游发布2022年上半年业绩报告，报告显示中手游上半年实现营业 总收入12.33亿元，同比下滑43.5%；公司称下半年规划上线的新游戏共有9款， 包括《全明星激斗》《奥特曼：集结》等，其中有3款游戏等待下半年版号下发即可进入规模化推广，《仙剑奇侠传四：重制版》也于上半年已正式立项，进入研发阶段。 伽马数据： 《2022年7月游戏产业报告》 1.2022年7月，中国游戏市场实际销售收入208.08亿元，环比下降7.14%，同比下降15.12%。 2.2022年7月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.00亿美元，环比下降3.65%。 3.伽马数据移动游戏流水算榜TOP10中，7月25日上线的新游戏《暗黑破坏神：不朽》进入TOP10，Top5产品排名不变。《暗黑破坏神：不朽》登顶新游首月流水测算榜，首月流水预估超9亿元。 4.移动游戏产品停运数量环比增加50%，其中一款产品运营时长超5年。 5.《云上城之歌》《摩尔庄园》《荒野行动》位列重点境外市场流水增长榜前三名。 资料来源：Wind，首创证券 3.2重要公告 表4上周中信传媒板块上市公司重要公告一览表 上市公司 公告日期 公告类型 内容摘要 凤凰传媒 2022/8/23 半年报告 公司本报告期实现营业收入7,061,517,118.70元，同比增长14.15%；实现归属于上市公司股东的净利润1,505,023,634.96元，同比增长6.46%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,349,370,213.89元，同比增长27.88%。 中文传媒2022/8/2