2022年8月新能源产业链洞察：光伏主链观望情绪浓厚 风电维持招标需求高景气

证券研究报告|2022年8月30日 2022年8月新能源产业链洞察 光伏主链观望情绪浓厚风电维持招标需求高景气 行业研究·投资策略 电力设备与新能源·新能源发电投资评级：超配 证券分析师：王蔚祺 wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：陈抒扬 chenshuyang@guosen.com.cn 光伏产业链价格跟踪（国内市场） 硅料：单晶复投料成交均价302元/kg，环比上周+1元/kg。 硅片（P型单晶155μm）：M6成交价6.30-6.33元/片，M10成交价7.52-7.54元/片，G12成交价9.92-9.93元/片，环比上周均持平。电池片（P型单晶）：M6成交价1.26-1.28元/W，M10成交价1.29-1.30元/W，G12成交价1.25-1.28元/W，环比上周均持平。 组件（P型单晶）：单玻M6成交价1.92-1.95元/W，双玻M6成交价1.93-1.96元/W，单玻M10成交价1.95-1.99元/W，单玻G12成交价1.94-1.99元/W，双玻M10/G12成交价1.96-2.00元/W，环比上周均持平。 辅材：普通EVA胶膜15元/平，单层POE胶膜17.5元/平，3.2mm玻璃27.0元/平，2.0mm玻璃20.5元/平，铝边框96元/套，正银4,676元/kg,背银2,626元/kg，环比上周均持平。预估全产业链利润分配（以M10单玻为例） 硅料成本0.12+硅料毛利0.60+硅片非硅成本0.12+硅片毛利0.05+电池片非硅成本0.16+电池片毛利0.12+组件非硅成本0.62+组件毛利-0.03+增值税0.23=1.99（元/W）。 光伏产业链招、中标容量跟踪（不完全统计，国内市场） 招标容量：据不完全统计，2022年初至今光伏组件招标总容量117.7GW，其中集中式12.1GW，分布式2.1GW，集采21.3GW，框架集采82.2GW。8月组件招标容量6.6GW，其中集中式0.2GW，分布式0.3GW，集采0.5GW，框架集采5.6GW。 定标容量：据不完全统计，2022年初至今光伏组件中标总容量56.7GW，其中集中式8.7GW，分布式1.1GW，集采18.2GW，框架集采28.6GW。8月组件定标容量9.6GW，其中集中式0.9GW，框架集采8.7GW。 光伏产业链出口信息跟踪（海外市场） 概览：本周出口M10单玻组件价格为0.255-0.30美元/W，M10双玻组件价格为0.26-0.31美元/W，G12单玻组件价格为0.255-0.30美元/W，G12双玻组件价格为0.26-0.31美元/W，成交均价下限环比上周均-0.005美元/W。7月我国出口组件46.9亿美元，环比+3%，同比+119%；出口逆变器8.67亿美元，环比+22%，同比+125%。 欧洲：本周M6组件成交价为0.263-0.31美元/W，成交价均价下限环比上周-0.002美元/W；7月我国出口欧洲组件25.1亿美元，环比+2%，同比+159%；出口欧洲逆变器4.86亿美元，环比 +30%，同比+166%。 印度：本周印度多晶组件成交价为0.25-0.32美元/W，环比上周持平；M6组件成交价为0.26-0.38美元/W，环比上周持平；7月我国出口印度组件1.04亿美元，环比+89%，同比-50%；出口印度逆变器0.22亿美元，环比-12%，同比-21%。 美国：本周美国M6组件成交价为0.33-0.58美元/W，环比上周持平；7月我国出口美国组件0.09亿美元，环比-31%，同比-25%；出口美国逆变器0.37亿美元，环比-5%，同比+28%。澳洲：本周澳洲M6组件成交价为0.27-0.30美元/W，环比上周持平；7月我国出口澳洲组件1.49亿美元，环比-6%，同比+84%；出口澳洲逆变器0.19亿美元，环比+58%，同比+58%。 风电产业链招、中标容量与价格跟踪（不完全统计，国内市场） 招标容量：据不完全统计，2022年初至今风机公开招标总容量64.24GW，其中陆风招标51.58GW，海风招标12.66GW。从业主构成来看，华能集团8.95GW，国家能源6.54GW，国家电投5.92GW，华电集团5.73GW，中国电建5.63GW，大唐集团5.57GW，三峡集团4.57GW。8月风机公开招标容量5.59GW，其中陆风招标3.74GW，海风招标1.85GW。从业主构成来看，中广核1.64GW，中国电建1.20GW，三峡集团0.55GW。实际招标容量以企业披露数据为准。 中标容量：2022年初至今风机公开招标定标量43.11GW，中标容量前五名的厂商金风科技、远景能源、明阳智能、东方电气、三一重能分别中标8.76GW、7.30GW、6.30GW、4.23GW、4.07GW，分别累计同比+97%/+51%/+8%/+196%/+7%。8月公开招标中标6.11GW，中标容量前三名的厂商上海电气、远景能源、中车株洲所分别中标2.20GW、1.30GW、0.72GW。实际中标容量以企业披露数据为准。 风机中标均价：2021年初至今风机公开投标均价总体趋势走低，陆上风电平价以来风机大型化带来的降本增效显著。2022年6月开始中标均价已明显企稳，后续随着行业交付景气度的上行价格 预计有较好支撑。2022年8月陆上风电机组（含附属设备）平均中标价格为2,555元/kW，环比+799元/kW（+45%）；海上风电机组（含附属设备）平均中标价格为3,811元/kW，环比-379元 /kW（-9%）。 发电侧与售电侧数据跟踪 2022年7月，全国风电平均利用小时数150小时，同比-9小时。2022年1-7月，风电累计平均利用小时数1,304小时，同比-68小时。 2022年7月，全国新增风电装机1.99GW，新增光伏装机6.85GW。2022年1-7月，全国新增风电装机14.93GW；新增光伏装机37.73GW。截至2022年7月底，风电累计装机容量343.70GW （陆风316.98GW+海风26.72GW），同比增长17.2%；太阳能发电累计装机容量343.51GW（光伏342.94GW+光热0.57GW），同比增长26.7%。 风险提示 政策变动风险；原材料价格大幅波动；新能源消纳不及预期等。 01 光伏产业链数据跟踪 02 风电产业链数据跟踪 03 发电与售电数据跟踪 硅料：本周成交价均价302元/kg，环比上周+1元/kg（+0.3%）；工业硅：本周成交价均价21,800元/吨，环比上周持平。 图1：硅料价格走势（元/kg）图2：工业硅、三氯氢硅价格走势（元/吨） 350 300 250 200 150 100 50 多晶用料单晶复投料 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 工业硅 0 20-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理 0 20-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：百川盈孚、中国氯碱网，国信证券经济研究所整理 光伏——高频价格——硅片 P型单晶M6（155μm）：本周成交价6.30-6.33元/片，环比上周持平； P型单晶M10（155μm）：本周成交价7.52-7.54元/片，环比上周持平； P型单晶G12（155μm）：本周成交价9.92-9.93元/片，环比上周持平。 图3：硅片价格走势（元/片） 12.0 多晶硅片158mm166mm182mm210mm 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 P型单晶M6：本周成交价1.26-1.28元/W，环比上周持平；P型单晶M10：本周成交价1.29-1.30元/W，环比上周持平；P型单晶G12：本周成交价1.25-1.28元/W，环比上周持平。 图4：电池片价格走势（元/W） 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 多晶电池片158mm166mm182mm210mm P型单晶单玻M6：本周成交价1.92-1.95元/W，环比持平；P型单晶双玻M6：本周成交价1.93-1.96元/W，环比持平； P型单晶单玻M10：本周成交价1.95-1.99元/W，环比持平。P型单晶双玻M10：本周成交价1.96-2.00元/W，环比持平；P型单晶单玻G12：本周成交价1.94-1.99元/W，环比持平。P型单晶双玻G12：本周成交价1.96-2.00元/W，环比持平。 图5：组件价格走势（元/W） 多晶组件单晶单玻166mm单晶双玻166mm单晶单玻182mm单晶双玻182mm单晶单玻210mm单晶双玻210mm 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 图6：组件价格变动一览 区域 市场 本周价格下限 本周价格上限 本周均价 价格下限环比变化 价格上限环比变化 均价环比变化 欧洲（182/210单晶） 0.265 0.300 0.285 -0.003 0 0 海外（USD/W) 美国（182/210单晶） 0.330 0.580 0.350 0 0 0 澳洲（182/210单晶） 0.270 0.300 0.280 0 0 0 印度（365-375/440-450W） 0.270 0.380 0.260 0 0 0 国内 集中式（182/210单面） 1.920 1.960 1.930 -0.010 +0.010 +0.020 （元/W） 分布式（182/210单面） 1.950 2.050 1.990 0 0 +0.010 资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理 胶膜：普通EVA胶膜：15元/平，环比上周-0.5元/平；单层POE胶膜：17.5元/平，环比上周-0.5元/平；背板：10.5元/平，环比上周环比 上周-1元/平； 粒子：EVA粒子：22,000元/吨，环比上周+2,200元/吨；POE粒子：25,500元/吨，环比上周持平。 图7：胶膜价格走势（元/平）图8：粒子价格走势（元/吨） EVAPOE 25 33,000 EVA粒子POE粒子 20 28,000 15 23,000 1018,000 513,000 0 20-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06 8,000 20-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 玻璃：3.2mm：27.0元/平，环比上周持平；2.0mm：20.5元/平，环比上周持平；重质纯碱：本周成交价均价2,739元/吨，环比上周-93元/吨。 图9：玻璃价格走势（元/平）图10：纯碱价格走势（元/吨） 3.2mm2.5mm2.0mm 重质纯碱 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 20-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 铝边框：96元/套，环比上周持平； 正银：4,676元/kg，环比上周-134元/kg；背银：2,626元/kg，环比上周-79元/kg。 图11：铝边框价格走势（元/平）图12：银浆价格走势（元/kg） 100 95 8,000 7