每日晨讯

每日大市点评政策更新 发改委：建设多种形式的二手商品交易渠道鼓励建设高质量的汽车零部件再制造项目 财政部：9月1日起我国给予多哥等16国98%税目产品零关税待遇 工信部等三部门：引导气候投融资试点地方加强对工业领域碳达峰的金融支持 行业动态 【汽车行业】润东汽车(01365.HK)：肖政三辞任独立非执行董事 【医药行业】泰格医药(03347.HK)：截至7月末累计回购390.98万股A股涉资3.69亿元 【电子行业】国科控股(08275.HK)发盈警预期首季业绩同比盈转亏至1320万-1860万港元 IPO日志 微创脑科学（2172HK）新股报告：（评分：67分；评级：中性） 智云健康（9955HK）新股报告：（评分：66分；评级：中性） 近期研报分享 港股TMT周观察：平台经济专项整改接近尾声，互联网企业降本增效效果或将逐步显现2022-08-01 药明康德（2359HK）：主营业务快速增长（评级：买入，目标价：176.7港元）2022-07-28 策略研究：美联储7月议息会议对市场的启示2022-07-28 JS环球生活(1691.HK)更新报告：欧美需求减弱；关税返还支撑毛利率2022-07-27 新天绿色能源（0956HK）更新报告：2022年第二季度运营略平淡，预计第四季度回暖2022-07-26 联邦制药（3933HK）:中间体及原料药收入将超预期，胰岛素略受影响2022-07-25 港股TMT周观察：游戏行业迎利好，网络零售现复苏2022-07-25 金沙中国有限公司（1928HK）更新报告：22年Q2业绩略优于预期，但短期前景谨慎2022-07-25 每日大市点评 8月1日，港股大盘呈“√”型走势，恒生指数于2万点以下获买盘支持，最终微涨9点或0.1%，收报20,165点。恒生科指则微跌0.2%，收报4,324点，其中阿里巴巴(9988HK)的股价全日大部分时间均高于上周五美股ADR的换算收盘价，表现亦较具韧性。大市成交金额减少至1,148多亿港元，港股通则录得33.16亿港元的净流入。由于恒生指数已自6月底的高点累计下跌11.4%，回调幅度亦反映大部分对内地经济恢复节奏不确定及盈利下修的影响，当前估值已具承接力，并非抛售的时间。此外，稳住经济一揽子政策措施于上半年底密集推出，料三季度以政策落实聚焦效用为主，经济逐渐修复将利好企业盈利筑底。 盘面上，香港银行、互联网、汽车、国际保险、食品饮料、体育用品、餐饮板块均录得升幅，内房、内险、风光新能源发电、医药的表现较为疲弱。汇丰控股(005HK)股价上升4.9%至51.85港元，创一个月以来的收盘新高，主因集团公布截至6月底上季列帐基准税前利润50.1亿美元，环比上升20%，优于市场预期，并就23和24年提供更具体的派息比率指引，预计派息率约为50%。 新老基建及汽车消费是下半年稳定经济的主要抓手，7.29国常会提出推动消费继续成为经济主拉动力，特别提及延续免征新能源汽车购置税政策，消息刺激汽车板块造好，其中同时受惠于单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量汽车购置税减免，以及延续免征新能源汽车购置税政策的吉利汽车(175HK)及长城汽车(2333HK)分别上升12.9%及10.0%，领涨汽车板块。新能源新势力理想(2015HK)、小鹏(9868HK)及蔚来(9866HK)分别上升6.4%、6.7%及8.3%。汽车零部件生产商敏实集团(425HK)上升6.7%。 7月内地经济修复动能受挫，经济回踩风险加大，制造业及服务业供需修复速度趋缓，就业情况进一步恶化，尽管 成本上涨压力趋缓，但下游企业盈利状况仍受挤压。内地7月官方制造业采购经理指数(PMI)为49%，按月下降1.2 个百分点，其中生产按月下降3个百分点，与新订单指数双双重回收缩区间，反映供需疲弱，主要由于7月内地疫情反复打击需求恢复、房地产停贷风波发酵影响开工，以及上游高耗能行业景气度回落。7月上游大宗商品价格回调，上游对下游的成本挤压舒缓，主要原材料购进价格指数及出厂价格指数分别按月下降11.6个百分点及6.2个百分点，带动剪刀差收窄至0.3个百分点，预计7月的PPI-CPI剪刀差进一步收窄。 内地7月非制造业商务活动指数为53.8%，按月下降0.9个百分点，仍位于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长，表明在防疫措施放宽及一系列稳增长促消费政策措施带动下，服务业持续恢复。分行业表现看，航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业PMI高于60.0%，反映前期受抑制的消费需求持续释放。虽然如此，制造业及非制造业从业人员指数回落，反映企业用工需求持续收缩，稳就业压力仍然巨大。三季度将是经济修复的重要窗口期。中央已经明确不会出台超大规模刺激措施，加快现有政策落地见效是更为务实的选择。 政策更新 发改委：建设多种形式的二手商品交易渠道鼓励建设高质量的汽车零部件再制造项目 国家发改委等部门近日印发《关于印发废旧物资循环利用体系建设重点城市名单的通知》，其中提到：各城市要健全废旧物资回收网络体系，因地制宜提升再生资源分拣加工利用水平，推动二手商品交易和再制造产业发展。重点建设规模化网络化智能化的规范回收站点和符合国家及地方相关标准要求的绿色分拣中心、交易中心，并将塑料废弃物、废旧纺织品规范收集设施作为回收体系建设的重要内容统筹推进，有条件的城市还应建设一批可循环快递包装投放和回收设施。加强对再生资源回收加工利用行业的提质改造和环境监管，推动行业集聚化发展，做好废弃电器电子产品等拆解产物流向监管，改善行业“散乱污”状况。要建设多种形式的二手商品交易渠道，鼓励建设高质量的汽车零部件再制造项目，探索航空器、航空发动机、工业机器人等新领域再制造项目。 财政部：9月1日起我国给予多哥等16国98%税目产品零关税待遇 国务院关税税则委员会发布公告决定，按照《国务院关税税则委员会关于给予最不发达国家98%税目产品零关税待遇的公告》（税委会公告2021年第8号），根据我国政府与有关国家政府换文规定，自2022年9月1日起，对原产于多哥、厄立特里亚、基里巴斯、吉布提、几内亚、柬埔寨、老挝、卢旺达、孟加拉、莫桑比克、尼泊尔、苏丹、所罗门群岛、瓦努阿图、乍得和中非等16个最不发达国家的98%税目产品实施零关税。 工信部等三部门：引导气候投融资试点地方加强对工业领域碳达峰的金融支持 工信部等三部门印发工业领域碳达峰实施方案提出，发展绿色金融。按照市场化法治化原则，构建金融有效支持工业绿色低碳发展机制，加快研究制定转型金融标准，将符合条件的绿色低碳项目纳入支持范围。发挥国家产融合作平台作用，支持金融资源精准对接企业融资需求。完善绿色金融激励机制，引导金融机构扩大绿色信贷投放。建立工业绿色发展指导目录和项目库。在依法合规、风险可控前提下，利用绿色信贷加快制造业绿色低碳改造，在钢铁、建材、石化化工、有色金属、轻工、纺织、机械、汽车、船舶、电子等行业支持一批低碳技改项目。审慎稳妥推动在绿色工业园区开展基础设施领域不动产投资信托基金试点。引导气候投融资试点地方加强对工业领域碳达峰的金融支持。 行业动态 【汽车行业】润东汽车(01365.HK)：肖政三辞任独立非执行董事 东汽车(01365.HK)发布公告，自2022年8月1日起生效：肖政三先生提呈辞任公司独立非执行董事，亦辞任公司审核委员会、风险管理委员会、提名委员会以及薪酬委员会的各自的成员，以投放更多时间于其他事务;执行董事杨鹏先生已获委任为风险管理委员会的成员。 【医药行业】泰格医药(03347.HK)：截至7月末累计回购390.98万股A股涉资3.69亿元 泰格医药(03347.HK)发布公告，关于A股股份回购进展，截至2022年7月31日，公司股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份390.98万股，累计回购的股份数量占公司总股本的比例为0.4481%，最高成交价为102.39元/股，最低成交价为79.095元/股，成交总金额为3.69亿元(含交易费用)。 【电子行业】国科控股(08275.HK)发盈警预期首季业绩同比盈转亏至1320万-1860万港元 国科控股(08275.HK)发布公告，集团预期于截至2022年6月30日止三个月，将取得纯损约1320万港元至约1860 万港元，而于2021年相应期间则取得纯利20万港元。董事会认为，纯利减少乃主要归因于集团的钻孔桩工程进度 延误，导致建造项目(主要是位于红磡的项目)产生成超支，毛利减少;及行政开支增加，由于公司于2022年供股导 致律师与专业费用增加，及市场推广费用增加。 3 近期研报摘要分享 【中泰国际】港股TMT周观察：平台经济专项整改接近尾声，互联网企业降本增效效果或将逐步显现 表现回顾：恒生科技指数窄幅震荡后下跌 上周恒生科技指数窄幅震荡后于周五出现较大下跌，一周下跌5.8%，跑输恒指3.6个百分点。细分领域中，仅三大 电信运营商及个别股份跑赢恒指。上周重要事件： 阿里巴巴-SW（9988HK；BABAUS）申请在香港联交所主板第二上市转为主要上市：阿里巴巴于上周二（7月26日）公告将会按照香港上市规则申请香港为主要上市地，预期将于22年底前生效，完成后公司将成为以美国存托股份于纽约证券交易所及以普通股份于香港联交所双重上市的公司。此外，哔哩哔哩-SW（9626HK；BILIUS）亦已申请转为香港双重上市；金ft云（KCUS）于上周正式递交港股双重主要上市A1申请；此前互联网行业已有贝壳 -W（2423HK；BEKEUS）、知乎-W（2390HK；ZHUS）完成了港股双重主要上市。我们认为双重上市将成为中概股选择趋势；与第二上市相比，双重上市不需要依赖全球另一个证券交易所上市地位，可为面临美国退市风险的中概股增添保障；但鉴于港美股市场成交量差异，转为双重主要上市是否能够如预期扩大港股成交量仍待观察。 1H22中国规模以上互联网和相关服务企业收入保持正增长，利润总额降幅进一步收窄：工信部于上周三（7月27日）发布数据显示，1H22中国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网收入7,170亿元，同比增长0.1%，增长有所放缓；实现利润总额645.4亿元，同比下降6.2%，降幅进一步收窄。其中，以信息服务为主的企业（包括新闻资讯、搜索、社交、游戏、音乐视频等）互联网业务收入同比增长8.5%，增速较1－5月份回落0.6个百分点，高出全行业整体增速8.4个百分点；以提供生活服务为主的平台企业（包括本地生活、租车约车、旅游出行、金融服务、汽车、房屋住宅等）互联网业务收入同比下降24.6%，降幅较1－5月份扩大4个百分点；主要提供网络销售服务的企业（包括大宗商品、农副产品、综合电商、医疗用品、快递等）互联网业务收入同比增长17.8%，增速较1 －5月份回落4.8个百分点，高出全行业整体增速17.7个百分点。我们认为互联网企业降本增效措施效果将逐步显现，建议关注主要互联网公司于8月公布的2Q22业绩及对3Q22的展望，静待业绩反弹机遇。 中共中央政治局会议指出将对平台经济集中推出一批“绿灯”案例：中共中央政治局于上周四（7月28日）召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作会议，其中指出要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。我们认为这意味着平台经济整改进入最后阶段，监管将给予更多指引，市场对监管边际变化的忧虑将逐步消除，利好相关公司估值修复。 本周关注： 重点公司业绩：阿里巴巴-SW（9988HK；BABAUS）将于本周三公布季度业绩。 4 【中泰国际】药明康德（2359HK）：主营业务快速增长（评级：买入，目标价：176.7港元） 2022年上半年业绩略超预期 2022H1实现营业收入同比增长68.5%至177.56亿元人民币(下同)，股东净利润同比增长73.3%至46.36亿元，反映核心业务经营情况的经调整Non-IFRS归母净利润同比增长75.7%至43.