首获7.13亿元批量订单，设备先行观点持续验证

    1  554.49 804.63 1170.87 1647.03 2162.49 25.56 45.11 45.52 40.67 31.30 87.81 160.88 243.81 341.32 448.61 18.28 83.21 51.55 39.99 31.44 40.70 42.63 41.98 41.44 41.39 0.60 1.09 1.66 2.32 3.05 234.43 127.96 84.43 60.31 45.89 57.50 26.78 21.27 16.51 12.76 24.53 20.93 25.19 27.37 27.81 资产负债表 利润表 会计年度 2020 2021 2022E 2023E 2024E 会计年度 2020 2021 2022E 2023E 2024E 货币资金 146 191 215 220 241 营业收入 554 805 1171 1647 2162 应收票据及账款 354 530 642 925 1185 营业成本 329 462 679 965 1267 预付账款 4 9 9 13 17 税金及附加 5 6 11 15 20 其他应收款 4 6 9 12 15 销售费用 43 63 78 107 138 存货 224 341 527 748 1094 管理费用 33 40 53 71 93 其他流动资产 7 254 262 265 269 研发费用 42 60 84 114 147 流动资产总计 739 1331 1663 2183 2821 财务费用 0 -2 -1 -1 -1 长期股权投资 0 0 0 0 0 资产减值损失 -6 -7 -5 -7 -6 固定资产 47 51 73 108 158 信用减值损失 -9 -13 -7 -10 -13 在建工程 34 76 147 209 261 其他经营损益 -0 0 0 0 0 无形资产 26 14 12 9 7 投资收益 -1 2 0 0 0 长期待摊费用 1 1 0 0 0 公允价值变动损益 0 2 0 0 0 其他非流动资产 11 20 20 20 20 资产处置收益 -0 0 -0 -0 -0 非流动资产合计 119 162 251 346 446 其他收益 13 18 23 28 32 资产总计 858 1492 1914 2529 3267 营业利润 100 181 278 389 511 短期借款 0 0 0 0 0 营业外收入 0 0 0 0 0 应付票据及账款 228 361 428 608 799 营业外支出 1 1 1 1 1 其他流动负债 251 332 487 644 824 其他非经营损益 0 0 0 0 0 流动负债合计 479 693 915 1252 1623 利润总额 99 180 277 388 510 长期借款 0 0 0 0 0 所得税 11 19 33 47 62 其他非流动负债 22 31 31 31 31 净利润 88 161 244 341 449 非流动负债合计 22 31 31 31 31 少数股东损益 0 0 0 0 0 负债合计 500 724 946 1283 1653 归属母公司净利润 88 161 244 341 449 股本 110 147 147 147 147 EBITDA 105 185 287 402 530 资本公积 93 350 350 350 350 NOPLAT 89 157 244 341 448 留存收益 155 271 470 749 1116 EPS(元) 1 1 2 2 3 归属母公司权益 358 769 968 1247 1613 少数股东权益 0 0 0 0 0 主要财务比率 股东权益合计 358 769 968 1247 1613 会计年度 202020212022E2023E2024E 负债和股东权益 858 1492 1914 2529 3267 成长能力营收增长率 25.56% 45.11% 45.52% 40.67% 31.30% 现金流量表 营业利润增长率率 14.34% 81.38% 53.87% 39.92% 31.40% 会计年度202020212022E2023E2024E EBIT增长率 15.49% 79.24% 55.76% 40.08% 31.49% 税后经营利润 88 161 224 317 421 EBITDA增长率 15.38% 76.15% 54.94% 40.19% 31.78% 折旧与摊销 6 8 10 15 21 归母净利润增长率 18.28% 83.21% 51.55% 39.99% 31.44% 财务费用 0 -2 -1 -1 -1 经营现金流增长率 76.99% -20.73% 91.38% 5.84% 25.40% 投资损失 1 -2 -0 -0 -0 盈利能力 营运资金变动 3 -91 -86 -178 -246 毛利率 40.70% 42.63% 41.98% 41.44% 41.39% 其他经营现金流 14 16 23 28 32 净利率 15.84% 19.99% 20.82% 20.72% 20.75% 经营性现金净流 112 89 170 180 226 营业利润率 17.95% 22.43% 23.72% 23.60% 23.61% 资本支出 49 50 100 110 120 ROE 24.53% 20.93% 25.19% 27.37% 27.81% 长期投资 0 -251 0 0 0 ROA 10.23% 10.78% 12.74% 13.49% 13.73% 其他投资现金流 -104 -96 -202 -223 -244 ROIC 43.81% 58.52% 60.18% 55.31% 47.81% 投资性现金净流 -55 -298 -102 -113 -124 估值倍数 短期借款 0 0 0 0 0 P/E 234.43 127.96 84.43 60.31 45.89 长期借款 0 0 0 0 0 P/S 37.13 25.58 17.58 12.50 9.52 普通股增加 0 37 0 0 0 P/B 57.50 26.78 21.27 16.51 12.76 资本公积增加 0 257 0 0 0 股息率 0.00% 0.43% 0.22% 0.30% 0.40% 其他筹资现金流 -29 -40 -44 -62 -81 EV/EBIT 206.90 54.41 73.17 52.34 39.87 筹资性现金净流 -29 254 -44 -62 -81 EV/EBITDA 194.97 52.17 70.53 50.41 38.31 现金流量净额 27 45 24 5 21 EV/NOPLAT 229.75 61.70 83.02 59.43 45.28 数据来源：同花顺iFinD，中航证券研究所