消费品零售&化妆品行业周报：海内外消费品零售公司进入业绩密集披露期，维持推荐经营稳定的优质标的

海内外消费品零售公司进入业绩密集披露期，维持推荐经营稳定的优质标的 核心看点（8.22-8.26）： 本周行业热点：🕔23日，商务部表示将组织开展2022秋季全国消费促进月活动；②24日，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施；③26日，上海首轮2亿元电子消费券投入使用；④26日，国家发改委 表示总体判断今年3%左右CPI预期调控目标可以实现；⑤8月31日至9月 5日，2022年中国国际服务贸易交易会将在京举办。 行情表现：上周（2022.8.22-2022.8.26）商贸零售指数下跌（0.62%），表 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2022.8.26 现优于上证指数（-0.67%）、深证成指（-2.42%）、沪深300指数（-1.05%）。上证指数商贸零售 年初至今行业指数累计下跌11.58%，跑赢沪深300（-16.86%），深证成指 （-18.83%）,跑输上证指数（-11.09%）。 百货板块：新华百货数字化协同发展初见成效，线上多渠道销售提振营收水平；�府井、徐家汇上半年业绩承压，线下门店受疫情冲击较大；塔吉特、梅西百货受宏观经济环境恶化影响，业绩有所下滑；天虹股份必需品类业绩韧性较强，未来好看数字化新增量。 超市及便利店板块：三江购物上半年逆势增利，宁波盒马连续六个月盈利；永辉超市科技赋能供应链建设实现扭亏为盈；中百集团净利同比由增转降。 一次性卫生用品板块：豪悦护理婴儿卫生、成人卫生用品均保持营收正增长，期待下半年业绩表现；可靠股份受出生率下降影响，产品结构发生改变。 珠宝首饰及钟表板块：豫园股份上半年业绩有所承压，珠宝时尚板块逆势上扬；明牌珠宝、潮宏基、莱绅通灵受疫情扰动短期营收净利双双下滑。 日用化妆品板块：珀莱雅大单品策略夯实销售额增长与毛利率抬升，H1表现 符合股权激励计划预期；丸美股份受疫情影响销量出现下滑，优化供应链流程毛利有所提高；嘉亨家化受疫区影响严重，上半年营收净利双降；逸仙电商Q2经营性现金流首次转正。 电商及服务板块：值得买、若羽臣上半年受疫情影响营收情况不佳；京东上 半年业绩稳定向上，盈利能力具备韧性；吉宏股份电商业务趋稳，开拓国内市场优化布局；丽人丽妆部署分仓提升抗风险能力；南极电商受益于渠道优化，上半年实现营收正增长。 其他连锁板块：华致酒行完善产品结构应对疫情冲击；名创优品Q4业绩逆 势上涨，毛利率创新高；孩子�上半年业绩承压，自有品牌收入快速提升。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份 （603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理 （605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 10.00% 5.00% 2021-01-26 2021-02-26 2021-03-26 2021-04-26 2021-05-26 2021-06-26 2021-07-26 2021-08-26 2021-09-26 2021-10-26 2021-11-26 2021-12-26 2022-01-26 2022-02-26 2022-03-26 2022-04-26 2022-05-26 2022-06-26 2022-07-26 2022-08-26 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_部分公司积极调整下半年业务经营布局，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220821 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220814 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期美股、港股零售及化妆品公司财报，维持推荐经营稳定的优质标的_220808 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220731 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注Q2经营数据与近期激励计划带来的业绩指引，维持推荐优质零售标的_220724 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220717 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费恢复的背景下CPI同比增长2.5%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_220710 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_积极调整完善布局为下半年稳定经营做铺垫，维持推荐优质零售标的_20220703 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年8月28日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司5 二.核心组合15 （一）核心推荐15 （二）核心关注17 （三）国内外行业及公司估值情况15 三.风险提示22 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 8月23日，商务部表示将组织开展2022秋季全国消费促进月活动 8月24日，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施 8月26日，上海 首轮2亿元电子消费券投入使用 8月26日，国家发改委表示总体判断今年3%左右CPI预期调控目标可以实现 8月31日至9月 5日，2022年中国国际服务贸易交易会将在京举办 8月23日，商务部副部长盛秋平在国新办发布会上表示，下一步， 我们还将围绕“金九银+”和中秋、国庆等节日组织开展2022秋季全国消费促进月活动。举办“品味老字号嗨逛步行街、中国国际酒类博览会、 国际食品餐饮博览会等丰富多彩的活动。在地方层面，上海、重庆、深圳等地分别启动了“上海第三届55购物节”“2022不夜重庆生活节”“2022深圳购物季”等活动，这些活动在促进消费恢复的同时，有力提升了消费体验，助推商品和服务消费同步恢复。 8月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署稳经 济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础；决定增加 政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实；部署进一步做好抗旱救灾工作，强化财力物力支持。 为进一步提振上海市民文旅消费信心，推动《上海市加快经济恢复和重振行动方案》促消费相关政策实施，上海市近期将发放总规模达10亿元的“爱购上海”电子消费券，市民可将其用于文旅、餐饮和零售等线上 线下场景。8月26日，第一批“爱购上海”电子消费券投入使用。本轮 电子消费券上海投入2亿元市级财政资金，发放200万份价值100元的 消费券包。“爱购上海”电子消费券面向年满18周岁的在沪消费者，将 分三次发放，总额达到10亿元。 8月26日，国家发改委副秘书长杨荫凯在国务院政策例行吹风会上表示，中国1-7月CPI累计同比上涨1.8%，7月同比上涨2.7%，远低于美欧等主要经济体和多数新兴市场国家水平。总体判断，今年全年3%左右的CPI预期调控目标是可以实现的。但受输入性通胀压力和猪肉价格 季节性上涨等因素影响，叠加去年同期低基数效应，今年后几个月到明年一季度国内物价水平可能比前几个月略高一些。 2022年中国国际服务贸易交易会将于8月31日至9月5日在北京 举办，各项筹备工作已基本就绪。商务部透露，《“十四🖂”服务贸易发展规划》目前基本编制完成，正在履行报批程序。当前，全球疫情起伏反 复，国际环境不稳定不确定因素增多，世界经济复苏脆弱乏力。在此背景下举办2022年服贸会，有利于引领我国服务消费趋势，加快消费复苏和升级，为各国企业积极融入中国服务大市场提供全方位机遇，为中国企业 4 充分利用国际国内两个市场、两种资源提供展示交易的平台。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022.8.22-2022.8.26）CS商贸零售指数下跌（0.62%），表现优于上证指数（-0.67%）、深证成指（-2.42%）、沪深300指数（-1.05%）。年初至今行业指数累计下跌11.58%，跑赢沪深300（-16.86%），深证成指（-18.83%）,跑输上证指数（-11.09%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第12，较前一周下降2名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证指数 -0.67 -0.57 -0.10 -11.09 深证成指 -2.42 -0.49 -1.93 -18.83 沪深300 -1.05 -0.96 -0.09 -16.86 商贸零售 -0.62 -0.01 -0.60 -11.58 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 煤农石电消非炭林油力费 牧石及 渔化 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2022-8-26 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 8062.38 100.00% -0.62 -0.01 -0.60 -11.58 CS一般零售 3007.66 37.30% 1.01 0.42 0.59 -9.47 CS贸易II 1140.70 14.15% -0.30 -0.41 0.11 -14.46 CS专营连锁 2226.62 27.62% -3.04 0.72 -3.76 -10.25 CS电商及服务 596.13 7.39% -2.45 -0.21 -2.24 -36.86 CS专业市场经营 1091.28 13.54% -0.87 -2.14 1.27 -12.40 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 上周行业子版块表现出不同形式。一般贸易板块（1.01%）正增长，其余板块均有所下跌，其中专业连锁板块（-3.04%）跌幅较大，电商及服务板块（-2.45%）、专业市场经营板块（-0.87%）以及贸易板块（-0.30%）均有不同幅度的跌幅。 2022年7月，我国国际货物和服务贸易进出口规模39151亿元，同比增长11%。其中，货 物贸易出口19311亿元，进口15155亿元，顺差4156亿元；服务贸易出口2040亿元，进口 2644亿元，逆差604亿元。服务贸易主要项目为：运输服务进出口规模1874亿元，其他商业 服务进出口规模835亿元，旅行服务进出口规模685亿元，电信、计算机和信息服务进出口规 模488亿元。贸易板块中，新华锦（600735.SH，3.38%）、苏美达（600710SH，3.17%）领涨；宁波中百（600857.SH,-3.81%）、东方银星（600753.SH,-2.94%）