豆类市场周报：美豆价格波动 对豆类成本影响较大

「2022.8.19」 豆类市场周报 美豆价格波动对豆类成本影响较大 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一：主力移仓换月，多头涌入01合约，导致01合约价格大幅上涨。从基本面来看，陈豆价格以稳定为主，市场走货尚可，新豆上市量不多，市场供应有限。从需求端来看，出伏后，天气预计转凉，学校开学，市场需求有转暖的预期。支撑远月的价格。不过从近月的情况来看，今年还是增产的，加上近期国储、省储、市级储备拍卖陈豆的动作加快，使得近月价格仍偏弱。盘面来看，豆一远月合约有所走强，暂时观望。 豆二：美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月21日当周，美国大豆优良率为57%，低于市场预期的58%，去年同期为56%;美豆开花率为97%，去年同期为97%，五年均值为97%;美豆结荚率为84%，去年同期为87%，五年均值为85%。美豆优良率继续下调，支撑美豆的价格。盘面来看，豆二冲高回落，关注上涨的持续性。 豆粕分析机构ProFarmer本周一开始在美国主要农业州对大豆和玉米展开年度实地巡查。从目前发布的信息看，美国南达科他州的大豆作物平均结荚量远低于去年和三年均值水平，俄亥俄州的大豆平均结荚量远低于去年水平，但仍好于三年均值。ProFarmer的实测数据引发市场对美豆减产的担忧，为近日美豆强势反弹提供动力。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年8月19日当周（第33周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.6天，较上一周增加0.42天，增幅4.4%。长江上游不少油厂因限电限产停机，下游油厂往上游发货增加，加上近期各区域成交情况不错，油厂提货保持较好水平，豆粕将有望进一步去库存。国内大豆压榨收益不佳以及到港量偏低，提升油厂挺粕动力。另外，进口大豆到港量不足以及部分区域油厂限电停机，油厂挺粕动力提升。盘面来看，豆粕有所调整，高位有获利离场的迹象。 下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口 销售情况 豆油：分析机构ProFarmer本周一开始在美国主要农业州对大豆和玉米展开年度实地巡查。从目前发布的信息看，美国南达科他州的大豆作物平均结荚量远低于去年和三年均值水平，俄亥俄州的大豆平均结荚量远低于去年水平，但仍好于三年均值。ProFarmer的实测数据引发市场对美豆减产的担忧，为近日美豆强势反弹提供动力。从油脂基本面来看，虽然上周国内大豆压榨量小幅上升，但下游贸易商提货速度有所加快，豆油库存连续第八周下滑。监测显示，8月22日，全国主要油厂豆油库存75万吨，比上周同期减少2万吨，月环比减少10万吨，比上年同期减少14万吨，比近三年同期均值减少42万吨。本周大豆压榨量预期明显增加，预计豆油库存或将止降转 升。7月份国内油脂产量保持平稳，但进口植物油数量明显下降，国内油脂供应偏紧状态仍在持续，中秋备货需求增加，油脂现货走势相对偏强。盘面来看，豆油维持震荡，棕榈油偏空消息逐步被 盘面消化，豆油短期供应偏紧的情况继续支撑价格。 下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 本周大豆价格震荡走强美豆价格震荡走强 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆一震荡后有所抬升，主要原因为移仓换月，多头资金向远月移仓。 美豆方面，总体表现为震荡走强的走势，主要ProFarmer公布的美豆结荚率低于平均水平。 本周豆粕价格先涨后跌 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 大连豆粕期货走强后再度转弱，主要受到限电影响部分油厂的开机率，不过美豆走弱，成本支撑减弱美豆粕走势走强后走弱，主要跟随美豆的走势。 本周大连豆油价格震荡回升美豆油震荡 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周大连豆油期货价格小幅走强，主要受到供应偏紧，而下游有季节性需求旺季的到来。美豆油维持震荡。 本周1-5价差维持稳定 图7、豆粕1-5价差走势图 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月25日，豆粕1-5月价差为283元/吨，价差维持稳定。 本周1-5价差维持稳定 图8、豆油1-5价差走势图 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月25日，豆油1-5月价差为410元/吨。价差维持稳定。 本周期货净持仓有所下降仓单下降 图9、豆一前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 图10、豆一期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止8月25日，豆一前20名持仓净多单9850手，净多单有所回落，豆一震荡下行，期货仓单4325张。 本周期货净持有所扩大期货仓单增加 图11、豆粕前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 图12、豆粕期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止8月25日，豆粕前20名持仓净空单69042手，净持仓震荡扩大，豆粕走强，期货仓单18382张。 本周期货净持仓有所扩大期货仓单有所下降 图13、豆油前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 图14、豆油期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止8月25日，豆油前20名持仓净多单13539手，净持仓有所扩大，豆油价格震荡走强，期货仓单11026张。 本周现货价格小幅上涨基差有所回升 图15、国产大豆现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图16、国产大豆主力合约基差 来源：wind瑞达期货研究院 截止8月25日，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨0元/吨，报价6060元/吨，为近3年来较高水平。大豆主力合约基差135元/吨。 本周现货价格回升基差维持稳定 图17、豆粕主要地区现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图18、张家港豆粕主力合约基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月25日，豆粕张家港地区报价4450元/吨，较上周增加170元/吨。豆粕主力合约基差618元/吨。 本周现货价格有所上涨基差保持稳定 图19、豆油主要地区现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图20、张家港豆油主力合约基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月25日，江苏张家港一级豆油现价上涨460元/吨，至10910元/吨，主力合约基差924元/吨。 本周进口豆升贴水变化 图21、进口升贴水 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至8月26日，美西大豆FOB升贴水10月报价200美分/蒲，较上周上涨了25美分/蒲，巴西大豆FOB中国升贴水9月报价260美分/蒲，较上周上涨了0美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水8月132美分/蒲，较上周上涨了22美分/蒲。 本周进口成本美国上涨，南美上涨 图22、大豆进口成本及价差 来源：wind瑞达期货研究院 截止8月26日，美国大豆到港成本增长201元/吨至5193元/吨，南美大豆到港成本上涨252元/吨至5290元/吨，二者的到港成本价差为-97元/吨。 图23、巴西未来7天天气图24、阿根廷未来7天天气 来源：NOAA瑞达期货研究院来源：NOAA瑞达期货研究院 图25、美国大豆未来6-10天温度及降水 来源：NOAA瑞达期货研究院 供应端——美豆新年度产量增长 图26、8月美豆供需平衡表图27、美豆期末库存情况 来源：USDA瑞达期货研究院来源：USDA瑞达期货研究院 截止2022年8月份，2022/23年度美豆产量123.3百万吨，较7月预估增长了0.69百万吨，美豆库存6.66百万吨，较7月预估上涨了0.39百万吨。 供应端——巴西库存有所增长 图28、8巴西豆供需平衡表图29、巴西豆产量情况情况 来源：USDA瑞达期货研究院来源：USDA瑞达期货研究院 截止2022年8月份，2021/22年度，巴西豆产量126百万吨，较上个月上涨0百万吨，巴西豆库存22.71百万吨，较上个月增加了0.25百万吨。 供应端——阿根廷库存小幅调升 图30、8月阿根廷豆供需平衡表图31、阿根廷豆产量情况 来源：USDA瑞达期货研究院来源：USDA瑞达期货研究院 截止2022年8月份，2021/22年度，阿根廷豆产量44百万吨，较上个月上涨0百万吨，阿根廷豆库存22.45百万吨，较上个月增长了0.35百万吨 供应端——美豆优良率小幅回落 图32、美豆种植优良率图33美豆大豆种植情况对比 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院 美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月21日当周，美国大豆优良率为57%，低于市场预期的58%，去年同期为56%;美豆开花率为97%，去年同期为97%，五年均值为97%;美豆结荚率为84%，去年同期为87%，五年均值为85%。 供应端——美豆出口检验回落 图34、美豆出口检验量图35、美豆出口销售量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少10.6%，但是比去年同期提高185.5%。美国出口销售数据因发布出现技术性失误本周暂无最新数据公布 供应端——巴西出口预期减少 图36、巴西大豆出口情况图37、巴西豆出口季节性走势 来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年8月份巴西大豆出口量可能达到510万吨，低于7月份的707万吨。作为对比，去年8月份巴西大豆出口量为579万吨。 国内情况——港口库存小幅增长 图38、大豆港口库存图39、大豆港口库存季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止8月25日，进口大豆库存周环比增长9.99万吨，至690.5万吨。 国内情况——豆粕库存有所下降 图40、豆粕油厂库存图41、豆粕油厂库存季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 上周大豆压榨量仍然偏低，饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存继续下降。8月22日，国内主要油厂豆粕库存70万吨，比上周同期下 降10万吨，比上月同期减少27万吨，比上年同期减少20万吨，比过去三年同期均值减少28万吨。8-9月国内大豆到港量偏低，但由于 国内情况——豆油库存小幅下降 图42、豆油港口库存图43、豆油油厂库存季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 虽然上周国内大豆压榨量小幅上升，但下游贸易商提货速度有所加快，豆油库存连续第八周下滑。监测显示，8月22日，全国主要油厂豆油库存75万吨，比上周同期减少2万吨，月环比减少10万吨，比上年同期减少14万吨，比近三年同期均值减少42万吨。本周大豆压榨 国内情况——压榨量有所增长，开机率有所增长 图44、油厂开工率图45、油厂压榨量 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，本周第33周（8月13日至8月19日）111家油厂大豆实际压榨量为173.4万吨，开机率 国内情况——大豆进口有所下降 图46：大豆进口量图47、大豆进口量季节性走势 来源：中国海关瑞达期货研究院来源：中国海关瑞达期货研究院 据海关总署数据，中国7月大豆进口788.3万吨，6月为825.0万吨。 国内情况——大豆到港量较预计减少 图48：各月大豆船期预报 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的