半年报点评：前驱体符合高预期 电池回收终迎绽放

格林美发布2022年半年报，营收同比增长74%至139.2亿元，归母净利润同比增长26.77%至6.8亿元。公司持续聚焦电池材料业务，前驱体营收高速增长，产能释放顺利，产销目标达成。公司聚焦高镍产品，占比持续提升，技术保持领跑。原料成本压低毛利率水平，背靠背定价保障单吨盈利。公司与厦钨新能源签署22-26年45.5-54万吨的前驱体长约，未来5年前驱体订单需求达150万吨。公司磷酸铁锂产线投产，镍铁合金导入原料缓解镍压力。电池回收规模高增，定向循环模式持续推广。评级维持买入。