黑色金属日报：钢厂复产积极，原料强势带动钢价走高

专业研究·创造价值 2022年8月26日黑色金属日报 钢厂复产积极，原料强势带动钢价走高 摘要 螺纹钢：螺纹产量低点已现，在即期利润较好和旺季需求预期驱动下钢厂仍将复产，供应会延续回升态势，基本面能否好转不仅要需求改善，而且力度要高于供应恢复，届时旺季钢价方能走强，否则仍将承压运行，短期延续震荡走势，重点关注需求变化情 况。 宝城期货研究所 黑色研究团队 铁矿石：矿石供需两端短期利好，终端消耗升至相对高位，给予矿价支撑，但钢厂利润在收缩，利好效应不强，而矿石供应回升预期未变，且增量显著，预计矿石基本面仍会走弱，矿价上行驱动不强，不宜高位追多，可关注反弹受阻后做空机会。 焦炭：现阶段焦炭库存低位且供需两增，随着下游旺季临近，复产预期给予焦炭期价较强支撑，但终端需求依然疲弱，对新一轮负反馈的担忧制约期价上行，短期内仍可按区间操作的思路对待，关注后续用钢需求的实际变化。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：下游复产预期继续兑现，给予焦煤价格一定支撑，不过终端需求疲弱的问题依然存在，市场氛围偏谨慎，预计焦煤主力合约短期内将延续震荡运行，操作上建议维持区间思路对待，关注后续用钢需求的实际变化。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 螺纹钢 4,097 0.39 4,112 4,043 1,168,595 -155,968 1,114,193 -51,513 热轧卷板 4,061 0.87 4,079 3,980 304,141 -66,538 531,138 -29,461 铁矿石 735.0 3.01 735.5 707.5 814,280 35,120 710,993 23,606 焦炭 2,693.0 2.59 2,695.0 2,618.5 28,558 -9,197 28,556 1,148 焦煤 2,050.0 3.85 2,050.0 1,941.5 66,155 6,663 52,662 6,138 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 天津港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 4,200 4,100 4,252 4,020 3,770 2,810 2,600 1,900 2,390 2,500 0 0 -3 40 0 0 0 0 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉（湿基不含税） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 758 745 7.950 19.000 104.96 102.25 5 5 0.000 0.000 -0.19 -0.25 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、7月我国集装箱吞吐量同比增长11.2% 从交通运输部获悉：7月，交通运输主要指标继续企稳回升，货运量基本恢复至去年同期规模，客运量在暑期出行带动下降幅有所收窄，港口货物吞吐量实现正增长，其中，集装箱增长较快，交通固定资产投资持续高位运行。货运方面，7月，完成营业性货运量44.2亿吨，同比下降0.8%，降幅较6月收窄 1.1个百分点。其中公路货运量降幅收窄0.5个百分点，水路货运量增速加快 1.7个百分点。 （2））、首单全额担保民营房企债券落地，更多房企再融资或在路上 8月25日，重庆龙湖企业拓展有限公司2022年度第一期中期票据簿记建档截止。据了解，该债券简称为“22龙湖拓展MTN001”，由中债信用增进投资股份有限公司担保，发行规模为15亿，票面利率为3.3%，期限为3年。其募集资金拟用于项目建设、购回或偿还龙湖集团控股有限公司境外美元债券、偿还龙湖集团控股有限公司债务融资工具。 （3））、云南：确保全年生产原煤6000万吨以上，新增释放产能优先保障电煤 上半年，云南全省规模以上发电量1718.6亿千瓦时，同比增长17.3%，增速居全国第二；省内用电1128.8亿千瓦时，同比增长5.5%，增速居南方5省区首位，居全国第十。规模以上原煤产量3065万吨，同比增长2.7%，保障电煤超过1600万吨。生产成品油369万吨，同比增长5.7%；输送天然气18亿立方米，消费天然气13亿立方米、同比增长15.6%。全面放开绿色铝用电，目前，绿色铝运行产能超过515万吨，产能利用率达到94%。 四、其他指标 图4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：螺纹供需格局变化不大，建筑钢厂继续提产，周产量环比增4.28万吨，低位累计回升幅度超19%，低供应利好效应趋弱，库存降幅也在收窄，考虑到旺季预期与电炉钢厂复产，后续供应仍将回升。与此同时，螺纹需求表现依然疲弱，周度表现环比降26.53万吨，再度逼近前期新低，而终端采购量维持低位，两者依旧是近年来同期最低，疲弱需求继续承压钢价，相对利好则是需求改善预期，但地产低迷格局下旺季“成色”存疑。总之，螺纹产量低点已现，在即期利润较好和旺季需求预期驱动下钢厂仍将复产，供应会延续回升态势，基本面能否好转不仅要需求改善，而且力度要高于供应恢复，届时旺季钢价方能走强，否则仍将承压运行，短期延续震荡走势，重点关注需求变化情况。 铁矿石：矿石供需格局有所改善，钢厂复产积极，矿石终端消耗延续回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续回升，双双已升至相对高位，而港口疏港量和现货成交也在回升，矿石需求如期改善，继续给予矿价支撑，但需注意的是近期钢厂利润在收缩，成材矛盾在积累，预计需求利好效应难持续，且仍需谨防压减政策冲击。与此同时，国内港口到货量环比回升，而矿商发运却在持续减量，按船期推算国内到货量仍会下降，短期供应延续收缩，但利好效应也不强，随着港口检修完成，矿商发运量也将季节性回升，叠加内矿供应恢复，矿石供应仍将延续回升态势。总之，矿石供需两端短期利好，终端消耗升至相对高位，给予矿价支撑，但钢厂利润在收缩，利好效应不强，而矿石供应回升预期未变， 且增量显著，预计矿石基本面仍会走弱，矿价上行驱动不强，不宜高位追多，可关注反弹受阻后做空机会。 焦炭：19项稳经济接续政策出台，宏观利好再现，带动焦炭期价小幅上行，但市场对终端需求的担忧仍未打消，焦炭主力合约依然维持区间震荡运行。周度数据方面，本周焦炭延续供需两增，截至8月25日，Mysteel统计的焦化厂 焦炭日产合计113.2万吨，环比增1.5万吨，国内样本焦企平均吨焦盈利59元 /吨，与上周基本持平，焦炭供应进一步回升；需求端，247家钢厂铁水日产 229.4万吨，环比增3.62万吨，下游继续复产，鉴于地产表现依然疲弱，预计焦炭需求进一步增长的空间已较为有限。总之，现阶段焦炭库存低位且供需两增，随着下游旺季临近，复产预期给予焦炭期价较强支撑，但终端需求依然疲弱，对新一轮负反馈的担忧制约期价上行，短期内仍可按区间操作的思路对待，关注后续用钢需求的实际变化。 焦煤：托底政策不断，且钢材金九银十旺季临近，但市场对终端需求仍存担忧，期价维持区间震荡运行。从供需角度来看，目前焦煤基本面边际好转，截至8月25日，110家洗煤厂精煤日产62.19万吨，环比小幅降低0.07万吨，且中蒙口岸蒙煤日通车数高位运行，焦煤供应维持较高水平；需求端，样本焦化厂焦炭日产合计113.2万吨，环比增1.5万吨，焦煤需求同样不断改善。总得来说，高温施工淡季临近尾声，且政策端利好频现，市场情绪略有回暖，不过终端需求疲弱的问题依然存在，预计焦煤主力合约短期内上行空间有限，操作上建议维持区间思路对待，关注后续用钢需求的实际变化。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。