【安信金属】中科三环：上半年盈利明显提升，产能持续扩张业绩弹性可期r

【安信金属】中科三环：上半年盈利明显提升，产能持续扩张业绩弹性可期 事件：2022H1公司营业收入47.05亿元，同比增长68.44%；归母净利润4.05亿元，同比增长251%。其中2022Q2营业收入25.46亿元，同比增长68.84%；归母净利润2.39亿元，同比增长267%。 业绩增长的原因：（1）订单增加，（2）产品价格提升（Q2开始与特斯拉供货价格调整），（3）2022H1人民币贬值背景下汇兑收益0.75亿元 （内部抵销前，2022H1海外收入占比约34%）。 科宁达业绩大幅提升：2022H1全资子公司宁波科宁达净利润2.24亿元，同比增长150%。天津三环乐喜净利润0.62亿元，同比大幅扭亏。 肇庆三环京粤磁材也实现小幅盈利。 公司产能将持续提升：现有烧结钕铁硼2万吨，其中宁波科宁达（100%）0.8万吨、天津三环乐喜（66%）0.8万吨、三环瓦克华（51%）0.3万吨、肇庆三环京粤磁材（64.8%）0.1万吨，预计年底将增加至3万吨（扩产&新建项目：科宁达0.3、三环乐喜0.5、赣州0.2），另外远期或将达到5万吨磁材产能。 产品及客户优势明显。 公司具备领先的技术、产品优势，在传统汽车、新能源车、消费电子、节能电机等领域市场开拓情况良好，是特斯拉的主要供应商。随着稀土指标明显提升、上游原材价格或趋于稳定，稀土永磁需求有望加速释放，持续看好公司业绩表现。 风险提示： 原材料价格大幅波动，新能源需求不及预期，项目进展不及预期等