【国盛郑震湘团队】新益昌:MiniLED+半导体后段设备双龙头,22H1业绩稳增公司发布2022年中报。 22H1公司实现营收6.45亿,同比增长30.58%;归母净利润1.22亿,同比增长22.83%;综合毛利率43.05%。其中2022Q2公司实现营收2.94亿,yoy0.55%;归母净利润0.51亿,yoy-15.87%。 在2022上半年,公司持续推进中山产业园产能的增长,提升生产效率同时优化产能结构,MiniLED设备达到较高水平,通过收购开玖自动化切入半导体焊线机市场,拓宽业务范围,为公司提供持续发展动力。 多产品持续研发突破。 22H1公司研发投入0.40亿,同比增长44.25%,营收占比6.21%。 经过持续的研发投入,目前公司已经掌握握直驱矢量控制、嵌入式浮点实时多路径运动控制、自动追踪纠偏控制等核心技术,在LED、半导体固晶机、电容器设备、锂电池设备等多领域完成突破,同时公司在MiniLED和MicroLED等领域持续投入,目前已经具备相关智能制造设备的批量销售能力。 MiniLED显示革命,1%-15%+渗透周期最受益品种!MiniLED下一代革命性技术,21年苹果平板/笔电+三星TV在高端市场破冰,22年索尼LG海信微星等巨头跟进入场,3-5年渗透率从1%到15%+,巨量转移设备确定性受益扩产周期,公司深度绑定三星京东方鸿利等头部客户,充分受益MiniLED渗透提升,在Mini及MicroLED固晶设备有望引领产业。 预期差最大的半导体设备公司,值得重视!diebond已从扬杰、固锝电子等功率客户拓展至通富/华天等头部封测厂。并横向布局wirebond,市场空间成倍级打开,wirebonddemo配合整线送样。 此外大客户先进封装国产化供应商,有望打开中期第二成长曲线。业绩预测:我们预计2022/2023年公司实现归母净利润3.0/5.0亿。