可转债过会，助力公司新能源业务拓展

公司研究 东兴证券 DONGXINGSECURITIES 强烈推荐/维持 爱柯迪电（600933）：可转债过会2022年8月26日 助力公司新能源业务拓展 爱柯迪公司报告 事件：证医会截准公司向社会公开复行面值总额157,000万元可转换公司绩 案，期限6年点许含下： 公司简介： 公司是·一家专业主产拓合会销究区铸年的 可转债所投项目建成石，将扩大公司在断能源领域的布局。根担公司公告，股分划企业，拥有压游行北先进、高效的设 可格债幕策资金和学发行费用后全部用于象河迪智能划达和技产业器项目计厚会，其备自主研发，精益化生产和管理 能力， （以下称“项日")，项日建成后，新增新能象汽年电池系统单元，断能源 汽车电机充件、新能源汽车车身部件和新能源汽车电控及关他类壳体等710未来3-6个月重大事项提示： 方件产能，新能源行业快速发展，相关电动车用如压铸产品伤处于升级变化元 对渠应商的开发能力（资全+技术）提出了更高的要求，一整在行业深料发债及交叉持股介绍： 多年、具等研发和同步升复实力的企业有望获益，在行业产品升领趋势中，报分开发行15.7亿6年期可号换公司债 公司加快在新能源领填的市高，日前新能源产能主要包括：已报产的宁波总 鄂3号和5号工厂：本项日所投的宁发慈域工厂持于2022年下半年限 工交付，主委生产中大件新能源产品和主身结构件：安额马较山工厂预计于 2024年投产，我们认为，本项目建成后将率害公司产品结构，助力公司起据 东兴证券股份有限公司证券研究报告 决速增长价新能源象部件书求， 购入大吨位压锋就，公司产品由中小通用件向中大件新能源产品拓展，根据交易数据 总评信息，公司在本项目中权购入45台压博机，其中1000T以上5降机35 台，包括了4台4400T、2台6100T和2台8400T，可以满足中大件新能源52周股价区间（元）22.0-9.19 产品和一体化压铸产品的生产需求。之前爱柯迪传统产品以中小件为主，所遂市值(亿元)171.4 通市集(亿元) 需压铸机吨位在2000T以下，所入大吨立压铸机有助于公司有局中大件新能 源产品和一体化压等领域，总股本流通A股（万股）88,032/88,032 流通B股/H股（万股） 171.35 中长期看，公司明确“新能源汽车+智能驾缺”的产品定位，中大件断能源产 品和汽车结构件为业绩贡献增量。公司已苯本实现新能源三电系统、白动驾 款/ADAS影像系统，热管理系统用拓合会精密压终件产品会屋至，2022H1新能源汽车月产品销售收入同比增长的200%。会可新获项日中，2021年折 院源汽车，热管或系统，背能势款系统项目的会额占比的70%，2022H1 占比提升至80%。公司新能源产品的开发周期约6-12个月，今年进入放量期，术来将是公司业婧增长的重委支择， 公司整利预测及报资评域：可转情项日将荡足公司目益增长的析能源产能需 52周日均携手事 52周股价走势图 57.3% 17.3% 32.7% 2.86 求，毅升公司竞争力，公司是中小铝合金循案延铸件的全球这形冠军，且销8/2510/2512/252/254/256/258/25 益化常理求年高，战们垂好公司道用中小件产品审占率的持接提升，以及新 资科源；ind。兴证求研况所范源车、督能化产品二量航业境增量，或们须计公司2022-2024年归母净分析师：李金销 利润分别为5.98、7.26，9.21元，对立EPS分别为0.68、0.83、1.05元 2022年8月25收盘价对点2022-2024年PE值分别为29，24和19倍。 010-68554142lji-yjs@dxzq.net.cn 执发证书线号：S1480521030003 维持"强烈推荐评线。分析师：张觉伊 风险提示：3表用车销量不及演期；原材料价格上涨；汇率发动；违价上涨；021-25102897hangjusyin@dszq.na.cn 公司新产品拓展情况不及预期， 执业证书域号：S1480621070004 财务指标预测 指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 请要收入（有方元） 2.591 3,208 4,153 4,857: 5,905 增长率(%) -1.4% 21.65 16-9% 21.6% 426 310 86S 726 921 编长4%） -3.1% -27.2% 92.95 21.55% 26.8% 净资产收点率（%） 9.74% 6.79% 11.72% 12.52% 13.77% 每收益(之) 0.50 0.36 0.68 0.83 1.05 PE 38.9 54.1 28.7 22.6 18,6 PB 3.68 3.35 2.94 P2东兴证券公司报告东兴证券 爱有吨（690933)：可格情达会，销力司新（源表资书DONGSINGSEDURITIES 附表：公司盈利预测表 资产负债表单位：百万元利润表单位：百万元 2020A2021A2022E2023E2024E202042021A2022E2023E2024E 流动资产合计33713470372842414840营业妆入259132064153485755C5 货币资1341132491613291791营业成本18042362291033994048 7688021154117612142322129151183 3 3G415463营业心用3643545877 3539450205241311318 386 存货466767105510981155财意用27393434 非能演动常产48463491512544129184233267331 非流动资产合计22863101305138244439-2-7000 17791921-500 161617741979258630922167606060 无彩资产332324327331334加：其光欢益1813202020 其能非流受产333325营业利润475343636778 资产总计56585571677980659279营主外校人201333033030 选动员情合计641130496515321834营主外支出413 796642利润总额4903476638061021 271266477481709所得柜5326508076 00净利润438323613745945 c12121212少航股东技益1213151924 非流动费情合计56862559599599426310598726921 c0主要财务比家 00202042021A2022E2023E 负情合计12091929156421312433成天能力 2024E 7680 95114137营业妆入增天1,38%23.75%29.55%16,95521.585 实妆育本（成股本）86C862880889管主利润增天11.26§28.27%86.73522.41527.768 常本公 883 158819661919191919193.08527.24%92.90%21,50% 26.834 未分配利润13941460199226383458获州能力 恒易学公司车权总合计43734562512968206709点利率%)30.34§26.32%29.94530.01531.44§ 负情和所有者权机业56586571677980659279净利率品）16.89%10.07S14.76§15.34§16.005 现金流量表单位：百万元7.53%2.72%8.8249.015 融营活格现金流 2020A2021A2022E2023E2024E 7414816351008 1527 9.93% ROE($)9.74§6.79%11.67%12.48§13.725 德情能力 745 净州438323613945竞产情车%)21529%23% 255 264 332386304418576消动比率5.262.66 3.87 2.772.64 时务资用18107-39-34344.532.072.772.62.01 应收作技减少343522238索达能力 000.470.520.620.660.68 拉资活动观金流445158151031176517653.684.094.25.4.174.94 公光分值置结收益239 10.0911,93 11.18 10.149.92 60-1-1-1每股器标（元） 216760600.500.360.680.83 1.C5 茅资活现金流-277563232191191年洋课名第司 0.02 0.620.711.c80.49 长期情款增加G03 05.085.235.82 6.617.62 21909P/E38.9454.0828.6723.60 18.61 64-47P/B3.833.653.352.942.65 现金净增加联-25637-62B948-429FV/ERITDA26,6220.27134812,31 10.38 东兴证券 DONGSINGSECURITE 相关报告汇总 东兴证券公司报告 P3 报告类型标题日期 全柯过（600933）：营收步增长，整利能力显著改善，新能表业务成长可期2022-08-18 公司首理摄号金扫达（600933）：妆购害乐太仓，2022-06-30 公司鲁道报告爱村座（600933）：基本丙追据点，新能源业务加连拓总2022-06-15 公司普通报告爱柯迪（600933)业绩许合该期，新能源格型加连推过2022-04-28 公司香通报寺爱柯造（600933）：多国素氢业绩题期承压，新违源格型加连推过2022-03-21 公司普通报告爱柯边（600933）：设全资子公司，推进安锁新能源产继市局2022-03-02 公司香通报告 爱柯迪（600933）：就在安惠建厂，加建布局新能源市场 2022-02-11 公司普通报告 爱柯造（600933）：额发行可转债，功力公司新能源产能扩张 2022-01-13 行业普通技善 汽车格业跟踪点评：6月销量换通反弹，下半年改究拉动叠加供需改等科业复苏可期 2022-07-12 衍业深度报告 汽车客部件铝压转科业报香：铝压铸前景广阅，一体化压铸渐行事 2022-05-27 行业普通报告 汽车行业：新流源补临透放荐合预期，需求驱动成主导 2022-01-04 行业深度报告 东兴证象汽车价业2022年度策略：行业周期复苏与零部件裕局重型 2021-12-06 P4东兴证券公司报告东兴证券 分析师商介 李金锦 南开大学管理季项士，多年汽车及塞部件研究经验，2009年至今曾就职于国家信息中心，长威迁券， 方正证从事汽车行业研完。2021年加入东兴证券研究所，复责汽车及零部件行业研究。 张觉尹 西安交遥大学学士，复旦大学企融项士，2019年加入东兴证券，从事汽丰行业研完。 分析师承诺 负贡本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此中明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酮的任何部分过云不曾与、现在不与，未来电将不会与本报告中的具体推荐或 现点直接或周接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何清况下，本公司证券研完报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在法定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资法策，自行承担投资风险。 东兴证券 ONGSNGSECURITS 东兴证券公司报告 P5 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所渠写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均未源于公开资料，我公司对这费信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们己力求报告内容的客现、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报书中的息或意见并不构成所述证券的买卖民价或