安井食品中报业绩交流_-调研纪要

上半年情况介绍：2022年上半年营收52.75亿，同比增长35.47%，归母净利润4.53亿，同比增长30%。扣非后归母净利润同比增长25%。 其中，Q2营收29.36亿元，同比增长46%，归母净利润2.49亿元，同比增长43%，扣非后2.03亿元，同比增长36.75%。 各个经营主体的情况：安井主体火锅料和面点营收超过40亿，同比12%左右，净利润4亿左右，同比接近17%，扣非后增长接近10%。单二季度收入22亿元，同比增长15.3%，净利润2.4亿左右，同比38%，扣非后净利润接近2亿，同比增长接近32%。 新宏业去年8月纳入合并报表范围，上半年增长有一部分是他贡献的。 上半年收入超过9个亿，小龙虾部分占到6-7个亿的水平，利润超过6000万，归母净利润5500万左右。 冻品先生上半年实现2.1亿收入，增长125%，净利润279万元，里面有需要还原的部分，上半年有公告，把少数股东权益收回，安井冻品先生现在是百分百控股，还原后，去年同期净利润不到400万，约380万，同比增长超过200%。 分拆到单二季度，冻品先生的收入增长136%左右。 还有东方食品，去年9月份纳入合并报表范畴，上半年贡献收入4000多万，净利润50万元左右，归母净利润超过30万。问答环节：Q、二季度存在疫情扰动，对主业的影响？ 后续的利润率的驱动因素和展望？ 上半年利润率情况略低于去年，因为并购的公司，包括冻品先生，外协为主，毛利率水平比安井主体要低。冻品先生从自身的角度，毛利率通过产品优化，同比已经有所增长。 收购的新宏业销售模式不同于安井，商超比较低，市场费用比较低，毛利率也比较低，拉低了集团的毛利率水平。安井自身主体同比去年也略有下降，在于运费成本和人力成本的上涨，原料成本上涨因素较小。 今年开始物流费用大部分转到生产成本，3-4月份疫情在华东市场，是我们比较重要的根据地。 今年4-5月份中上旬，计入成本的物流费用影响较大，只算安井主业，物流成本的增长在55%以上，影响到利润水平，成本上短期较大增长，但只是一次性的，随着国家层面上保证物流畅通，5月中下旬之后，物流的恢复情况比较良好。 Q、公司推出安井小厨，动销情况？未来还有哪些大单品？ 安井小厨预制菜事业部根据以往积累的经验，自研自产为主，丰富产品线的新事业部，5月份开始推出市场，打造全场景、全区域和全渠道的爆品，在短时间内通过渠道特点获得成效。 小酥肉是推出的大单品，动销情况不错，小酥肉占到安井小厨事业部量的一半以上，以及糯米鸡等，聚焦调理类菜肴以及油炸类菜肴，B端为主， BC兼顾。 未来的发展中，公司对安井小厨寄予厚望。 Q、财务数据方面，年报披露，新宏业上半年9.1亿收入，是否考虑内部抵消？9.1亿是新宏业自身的收入，要考虑抵消。 Q、冻品先生二季度收入1.1亿左右？对。 Q、合并报表收入可以倒算新宏业抵消后的收入？新宏业差不多1.4亿卖给安井。 Q、冻品先生今年如果不考虑少数股东权益的抵扣，1200万左右利润，费用是不到1000万的情况？费用有1200万，对净利润影响没有1，000万，有企业所得税。 Q、今年上半年的利息收入，会记在安井主体部分吗？ 不是，定增资金安排在各个子公司的募投项目，体现在各个子公司上。 Q、能否介绍一下股权激励费用计提情况？ 股份支付是冻品先生有30%作为奖励，提前完成业绩对赌，做了股份激励，原来是1500万，去年有计提一些，今年二季度一次性计1244万的差额。 安井主体比去年少计提一些，包括前面的股份激励支付集团2300多万，去年安井是2900多万。 Q、下半年新柳伍并表的节奏，以及收入利润情况？ 新柳伍现在还在洽谈，今天有发公告，两步走，上半年40%收购，后续30%是否收购，有条件，1-9月份能够完成5000万的净利润。第二是规范情况，能够让会计师评估师出具无保留意见的评估报告，是先决条件。 上半年小龙虾的情况不错，提前完成了目标。 上半年新柳伍已经完成6个亿的收入，实现净利润5450万，提前完成。 审计报告在上周已经出来，评估报告这几天很快也会出来，会完成收购剩下的30%，进入并表，按照正常进度，纳入合并报表范畴内有两个考核要点，一是工商变更的完成，二是实际付款超过50%，9月份会完成合并报表。 总体情况符合我们收购之前的预期，新柳伍也是合作了十几年的企业，小龙虾行业龙头壁垒越来越明显，以及叮咚、河马等社区团购量的增加，我们对他的未来看好。 Q、冻品先生内部有哪些大单品，收入多大？ 冻品先生在原有的基础上，去年是完整的第一个财年，比较大的比如香脆藕盒、黑鱼片、天妇罗鱼虾系列做的不错，排到前三名，水发类的产品像毛肚、百煮千层肚等也不错，去年推出的手抓扇子骨、黑椒牛仔股等，收入排名靠前。 从去年四季度初，把酸菜鱼推出面向C端产品，420g左右，首次把菜肴部分B端产品C端化，上半年实现了4000万的不含税收入，变成上半年第一大单品，后续有进一步扩大份额的可能性。 前期冻品先生尝试贴牌生产，先轻后重的商业模式，根据原有的开放式小B端特点，产品以B端为主，后续三箭齐放，冻品先生未来会以C端为主， BC兼顾；安井小厨则用现在的渠道B端为主，BC兼顾，产品和渠道的划分都有各自特点。 在我们今年内部会议中，除了推出新品，按照全区域、全渠道尝试，随着消费情况的变化，在全区域全渠道中加入全场景，三全模式，在小龙虾等菜肴方面特征点会更加明显。 Q、主业的毛利率和净利率单二季度的水平及变化情况？ 主业的二季度毛利率和去年同期持平，季度的时候略有下降，也还比较稳定，净利率水平有所提升，费用率略有控制。销售费用端，我们控制的比较多的是促销员的力度，以及会务费做了强硬的管控，其他比较正常，同比正常的增长。Q、二季度新宏业算旺季，鱼浆的销售季，如何展望上半年的收入占全年的比例？ 按以往来看，新宏业上下半年差不多，上半年稍微高一些，超过60%的比例，下半年以鱼糜为主，上半年以龙虾为主。 现在有虾尾产品，可以销售到春节季，上半年是调味龙虾和虾尾一起销售，下半年虾尾也会销售，9月份以后会大批量做鱼糜生产。 以往有80%卖给安井，去年收购后，他们大力拓展自己的客户，安井销售占比现在约70%，下半年新宏业会有虾尾的销售亮点和对外销售的鱼糜。 Q、上半年锁鲜装的表现？ 锁先装比较令人满意，属于家庭消费端增长比较可观。 Q、下半年新宏业的利润是否可以完全体现，不需要再计提业绩奖励？ 计提是根据1-6月份的利润情况计提，是之前投资协议的约定，下半年在淡季如果没有产生利润，可能还会有一些扣回，全年会统一计算。根据实际产生的贡献和当期即时产生的效益来做的配比。 Q、股权激励费用是否体现在冻品先生的利润中？是的。 大头体现在二季度，本来是按季度分摊，是二季度完成，重新签订奖励全部落地在二季度。 Q、二季度把费用加回来，利润率就比较正常？对，而且比较高。 Q、洪湖的新工厂未来主要做小龙虾和预制菜，产能结构方面，小龙虾和预制菜做到多大产能？ 今年小龙虾整个销售情况良好，参考新柳伍新工厂建设带来了较大的规模效应，未来洪湖工厂也会以现代化建设考量，除小龙虾外还会增加其他菜肴类水产品，跟洪湖产业有关的产品，比如藕等，一起纳入作为洪湖安井的整体规划。 Q、小龙虾未来的体量规划？ 在现在的基础上至少要有50%的增长。 Q、未来预制菜的产能规划是集中在几个工厂，还是全国在现有冻品业务上都会布局？每个工厂都会有原料采购优势，也会有技术上的倾斜，都会去设计一些菜肴。 根据当地的原料优势、产品特色布局，全集团都会布局。 Q、新宏业上半年计提了多少的现金奖励？是否在披露的6000多万的利润？ 已经扣掉了，差不多2900万。 Q、2900万的费用没有在报表上体现，直接从子公司的利润中扣掉？是的。 Q、公司认为冻品先生整体营业净利率在常态是什么水准？二季度还原股份支付的净利率水平在5个多点。 以后也会差不多。 Q、锁鲜装的上半年收入表现，同比增速？锁鲜装达到我们既定的目标，40%多的增长。 Q、除了锁鲜装之外，餐饮的通路品，受餐饮渠道的影响，非锁鲜装这一块的情况如何？ 上半年与行业相关的经营数据公告有披露，肉制品上半年遇到困难，鱼糜制品增长能够在8%以上，和疫情整体呈现的反应相吻合。 B端以速冻肉制品份额更大，锁鲜装产品以鱼糜制品居多，受3-5月份疫情影响，B端的影响主要体现在肉制品，C端全渠道卖的和锁鲜装不错，是侧重于鱼糜制品。 锁鲜装虽然包含其他的肉制品，但B端和C端的侧重点方面有影响。 5月份下旬发展不错，6月份保持惯性，单二季度在主业的增长超过15%。 目前整体的消费疲软，餐饮的恢复速度很慢，安井主业的增速是这样的水平，根据订单的情况，锁鲜装全年的增速目标肯定更快。 通过订单的变化，产销协调的节奏，必须放在大环境之下，在新品推广、产能储备的大环境下，4月份到明年3月份，增速在20%左右，消费如果回暖，产能释放，有能力实现更高的增长。 一方面我们自己做好产能储备，锁鲜装和老品的推广，也没法跳出大的消费环境，与C端消费者的购买力也相关。 Q、20%的增长是产能的规划还是什么？销售口径。 我们的销售年度是4月1号到3月31号，今年完成4-7月份，根据我们对旺季的判断和上半年的情况，锁鲜装的增速快于主页，大概规划了销售的增长。 规划了多少增长才会做相应产能和原材料储备，有产销协调的过程。产销协调的会议，每个月各工厂都要汇总协同，并预判。 单指的是锁鲜装的情况。 Q、二季度行业的净利率提升，下半年到明年竞争如何预判净利率的情况？ 主业收入增长15个点左右，销售费用增长不到9个点的水平，主要还是广告投入和促销员的聘请，在费用方面做了收缩，和行业的大环境息息相关。 今年整个消费环境下，作为公众公司，出了收入增长，还有利润率提升的关系，今年开始我们看到一些竞品企业在一些渠道收缩、保利润方面做了积极的表现，今年单二季度安井的归母净利率水平有超过1.7个百分点的提升和收入增长的同时，在费用方面做到控制有一定关系。 行业的竞争格局，这些年发生了微妙的变化，安井的新品推广能力，以及渠道的扩张，今年上半年消费比较难，我们的B端受到影响，但在经销体系内仍然有22.4%的增长，东边不亮西边亮。 前几年我们开发了比较多的BC类经销商，B端销售受阻，小超市就有明显增长，我们经销商分为农贸经销商，直接的B端销量，和BC超经销商带来直接的C端销量。 1-6月份有22.4%的增长，和之前的扩渠道、扩品类和锁鲜装的增长有关系。 疫情也放大了企业的管理能力和遇到困难之后的转化能力，之前的预判，也能够在疫情中有很好的转变和能力的提升。疫情放大了我们的困难，也放大了我们之前做的好的工作也有释放。 我们的物流费用单二季度4400多万，计入到成本，去年同期只有不到3000万，增长55%以上，都是企业在经营过程中无法回避的成本的增长，经销商也有承担，比较困难的情况下，收入还能有两位数的增长，在行业中不多见。 Q、近期一些肉类的成本，猪肉、鸡肉价格有抬头，公司对未来成本方面的控制和展望？ 猪肉和鸡肉目前有抬头的态势，上半年原材料有涨有跌，棕榈油涨幅较高，增幅最高达到50-60%，现在有下降的趋势，离最高点降幅有接近30%，大豆蛋白和油脂类同比去年还高很多，猪肉和鸡肉上半年有一些下降，现在局势也不特别稳定，有一些战争因素以及气候影响，下半年总体感觉会略微有上涨，特别是农产品。 猪肉和鸡肉是有周期性的增长，有预计9月份还有小的回落。 采购方面，我们跟着形势的节奏去锁单，每个月也会做锁单的分析，对原料成本进行优化。 Q、因为疫情以及自己的规划，后面产能的投放，明年的建设情况？ 新厂的投建过程，我们按照募投项目按期、分节奏、分阶段投产、达产。 募投项目以外，还有总部厦门分厂、老厂捉襟见肘，两个厂加起来8