市场分析：周期行业走强，A股小幅整理

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 周期行业走强A股小幅整理 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2022年08月25日 相关报告 《市场分析：主流行业回落A股宽幅震荡》 2022-08-24 《市场分析：能源板块走强A股维持震荡》 2022-08-23 《市场分析：电子科技强势领涨A股震荡上扬》2022-07-28 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周四（08月25日）A股市场探底回升、小幅震荡上扬，两市股指早盘跳空高开之后小幅震荡，沪指盘中在3200点整数关口获得较强支撑，午后随着煤炭、石油、金融以及工程建设等传统行业的轮番上扬，带动股指企稳回升沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。创业板市场周四小幅回落，成指全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 周四A股市场探底回升、小幅震荡上扬，早盘两市股指高开之后小幅整理，沪指盘中下探3200点整数关口后获得较强支撑，午后随着金融、酿酒、煤炭、石油以及工程建设等传统行业的轮番上扬，带动股指企稳回升，沪指全天呈现先抑后扬的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.18倍、41.78倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量9865亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。全国增病例数呈现快速回落的特征，上海地区的新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。8月官方制造业PMI再次回落至荣枯线下方，经济复苏基础还不稳固，预计官方将继续大力推进扩大有效需求措施，遏制制造业景气回落的状况。7月CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，创下自2020年8月以来的新高，环比则持平转为上涨0.5%，但略低于市场预期值。CPI温和上行的趋势不改，但总体或在政策容忍值范围内。政治局会议定调下半年经济工作，分别在宏观政策、产业政策、房地产以及平台经济等诸多领域做出具体部署安排，力争最好的结果。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、资源以及工程基建等行业的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共8页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议7 图表目录 表1：最新重要政策或事件一览3 表2：A股主要指数表现（单位：点）3 表3：港股主要指数表现（单位：点）4 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）4 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人）5 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）5 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）6 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元）6 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共8页 1.A股市场走势综述 周四（08月25日）A股市场探底回升、小幅震荡上扬，两市股指早盘跳空高开之后小幅震荡，沪指盘中在3200点整数关口获得较强支撑，午后随着煤炭、石油、金融以及工程建设等传统行业的轮番上扬，带动股指企稳回升沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。创业板市场周四小幅回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3246.25点，涨0.97%，深证成指收市报12104.03点，涨0.06%，科创50指数下跌1.22%，创业板指下跌0.44%。深沪两市全日共成交9865亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过五成个股下跌，其中航运港口、煤炭、采掘、燃气以及石油等行业涨幅居前；光伏设备、电池、电网设备、电机以及消费电子等行业跌幅居前。煤炭、航运港口、酿酒、石油以及保险等行业资金净流入居前；光伏设备、能源金属、电池、电网设备以及半导体等行业资金净流出居前。 表1：最新重要政策或事件一览 时间 重要政策或事件 4月30日 总书记：依法规范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重要生产要素的积极作用 6月22日 总书记讲话全文发布，加大政策调节力度，减少疫情影响 5月25日 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议 8月25日 国务院：再实施19项政策，派出工作组赴地方办公 8月25日 交通部印发加快推进公路沿线充电基础设施建设方案 8月25日 359家创业板公司披露半年报，204股实现归母净利增长 8月25日 浙江省药品集采开始数据采集，生长激素未在名单 8月25日 QFII获批数十年增近4倍，中国资产全球吸引力与日俱增 资料来源：Wind，中原证券 表2：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,246.25 0.97% 上证50 2,752.56 1.64% 沪深300 4,116.24 0.83% 中证500 6,322.70 0.61% 中证1000 7,016.31 -0.33% 深证成指 12,104.03 0.06% 中小100 8,273.42 -0.14% 创业板指 2,667.30 -0.44% 万得全A 5,174.14 0.29% 万得全A(除金融、石油石化) 6,949.79 0.08% 万得蓝筹280指数.030.87% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共8页 表3：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 19,968.38 3.6% 恒生国企指数 6,848.89 4.3% 恒生红筹指数 3,708.91 3.0% 资料来源：Wind，中原证券 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 煤炭 3795.59 5.24% 2 石油石化 2793.3 3.12% 3 非银行金融 7213.11 2.30% 4 交通运输 1976.72 2.05% 5 食品饮料 29674.68 1.88% 6 银行 7356.84 1.39% 7 电力及公用事业 2821.6 1.35% 8 房地产 5281.66 1.25% 9 消费者服务 10278.04 1.20% 10 综合金融 728.01 1.16% 11 建筑 3411.17 1.14% 12 农林牧渔 6841.22 0.92% 13 轻工制造 3451.67 0.90% 14 家电 12669.27 0.84% 15 商贸零售 3633.72 0.84% 16 建材 7941.19 0.80% 17 医药 11364.74 0.68% 18 综合 4004.53 0.43% 19 传媒 2078.18 0.28% 20 钢铁 1793.17 0.19% 21 计算机 4872.94 -0.11% 22 纺织服装 2864.24 -0.13% 23 汽车 10210.7 -0.20% 24 国防军工 9011.13 -0.22% 25 有色金属 7421.78 -0.27% 26 基础化工 7558.31 -0.53% 27 通信 3670.29 -0.72% 28 电子 7264.48 -0.94% 29 机械 6797.48 -1.26% 30 电力设备及新能源 12714.32 -1.89% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共8页 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共8页 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共8页 2.后市研判及投资建议 周四A股市场探底回升、小幅震荡上扬，早盘两市股指高开之后小幅整理，沪指盘中下探3200点整数关口后获得较强支撑，午后随着金融、酿酒、煤炭、石油以及工程建设等传统行业的轮番上扬，带动股指企稳回升，沪指全天呈现先抑后扬的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.18倍、41.78倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量9865亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。全国增病例数呈现快速回落的特征，上海地区的新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。8月官方制造业PMI再次回落至荣枯线下方，经济复苏基础还不稳固，预计官方将继续大力推进扩大有效需求措施，遏制制造业景气回落的状况。7月CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，创下自2020年8月以来的新高，环比则持平转为上涨0.5%，但略低于市场预期值。CPI温和上行的趋势不改，但总体或在政策容忍值范围内。政治局会议定调下半年经济工作，分别在宏观政策、产业政策、房地产以及平台经济等诸多领域做出具体部署安排，力争最好的结果。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、资源以及工程基建等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第7页/共8页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不