豆类油脂：供应扰动影响减弱 豆类油脂转为盘整

专业研究·创造价值 大豆、豆粕、豆油 豆类油脂 供应扰动影响减弱豆类油脂转为盘整 宝城期货研究所 农产品研究毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 专业研究·创造价值 1/4请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）巴西国家商品供应公司（CONAB）周三预测，在始于9月的2022/23年度，巴西将收获3.08亿吨粮食作物，其中大豆产量将创下历史新高。CONAB表示，巴西预计将收获创纪录的1.5036亿吨大豆，以及1.255亿吨的玉米。CONAB预计下个年度巴西大豆种植面积同比增长3.54%，达到4240万公顷（10477.2万英亩），单产也将提高。作为对比，本年度巴西南部和南马托格罗索州的干旱导致大豆减产。CONAB称，由于产量提高，巴西将在下个年度出口9200万吨大豆，比2021/22年度的出口量提高22.2%，创下历史最高纪录。 2）本周一到周四，美国职业农场主公司（ProFarmer）组织了每年一度的中西部田间考察活动，这是今年首次对中西部作物进行实地考察。考察人员发现，基于对217 农田的抽样检查，印第安纳州的玉米平均单产估计为177.85蒲/英亩，低于去年的 193.5蒲/英亩，也低于过去三年的平均考察单产178.3蒲/英亩。基于217个样本，印第安纳州的3乘3英尺的豆田平均有1166个豆荚。低于去年同期的1239.7个和三年均值1148.3个。参与考察的美国农业经济公司的作物咨询顾问马克·伯纳德表示，到目前为止，他对玉米感到失望，但对大豆感到有点惊讶。根据周二考察人员周二采集的321个样本，内布拉斯加州玉米平均单产估计为158.53蒲/英亩，比2021年的考察单产182.35蒲/英亩下降了13%，也低于三年均值176.68蒲式/英亩（考察单产）。 3）巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年8月份巴西大豆出口量可能达到550万吨，低于一周前估计的573.9万吨，也低于7月份的700.9万吨。去年8月份的出口量为579万吨。ANEC表示，最悲观的情况下，本月大豆出口量可能只有480万吨。Anec还预计巴西的大豆出口量为550万吨，承认在最悲观的情况下， 本月末的出口量可能为480万吨，高于上周预计的573.8万吨和2021年8月的579 万吨。ANEC数据显示，2022年1月份巴西大豆出口量为228.2万吨，去年同期5.4万吨。 4）美国农业部周二发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售了517,000吨大豆，在2022/23年度交货。周二私人出口商报告对中国销售11万吨大豆，2022/23年度交货。 5）印尼贸易部长祖尔基夫利·哈桑（ZulkifliHasan）周三表示，印尼已将免征棕榈油出口费的政策延长至10月31日，较之前公布的8月31日延长了两个 月。此举旨在促进出口，削减国内库存，提振鲜果串价格。此前印尼宣布将7月 15日到8月31日期间的所有棕榈油产品的出口费（最高每吨200美元）降至零水 平。在最新政策变化之前，印尼将从9月开始对毛棕榈油征收最高240美元的出口费。哈桑在一次听证会上表示，延长豁免出口费的期限，是为了鼓励棕榈油出口，并支持鲜果串的销售价格。迄今为止，棕榈油出口步伐依然相对迟缓。印尼棕榈油协会（GAPKI）的最新数据显示，6月底的库存为668万吨，远高于2021年 底的库存400万吨左右。印尼征收的出口费用来补贴国内生物柴油计划以及油棕重播项目。除了出口费，印尼还征收单独的出口税。8月8日印尼宣布将出口税起征门槛从参考价格每吨750美元降低至680美元。印尼目前对8月16日到31日 期间的棕榈油征收74美元/吨的出口税，远低于7月份时的288美元/吨。 2现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5650 0 大豆（均价） —— 5875 0 豆粕（张家港） ≥43% 4450 -20 豆粕（均价） —— 4506 -26 豆油（张家港） 三级 10900 +160 豆油（均价） —— 10935 +160 棕油（广东） 24度 9610 +40 棕油（均价） —— 9576 +68 菜油（张家港） 进口四级 13130 +50 菜油（均价） —— 13158 +50 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 近期美国FSA公布的弃种面积超过去年，对美豆价格带来些许支撑。与此同时，美国农业部下调美豆生长优良率超预期，叠加美豆出口改善，为美豆期价带来提振。国内市场，在南方高温限电的影响下，部分油厂出现限产停产，制约豆粕产量，基差强势飙升，推动近月价格领涨。但随着南方部分地区的高温逐渐退去，限产影响将逐渐减弱，市场情绪随之回落，期价滞涨调整。油脂市场，随着印尼和马来西亚两国出口竞争日益激烈，未来国内棕榈油的到港量存在明显的回升预期，棕榈油市场的供应格局迎来边际改善，短期农产品市场情绪受到天气炒作的波动，油脂市场进入盘整阶 段。目前来看，预期炒作的推动可持续性随着高温消退而衰减的可能性较大，短暂反弹高度不易乐观，谨慎观望为宜。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 毕慧 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。