专题 | 加拿大新作菜籽作物状况及产量预期

前言 1 随着全球气温变暖，大气能量增强，近几年全球气候极端异常变化的频率增加。大气环流、洋流、气压带等异常变化，令近几年全球极端寒潮、异常高温及干旱、强对流天气愈发常见。对天气最为敏感的农产品，最近几年受异常气候的影响非常明显。 油脂油料角度看：2020年，乌克兰及俄罗斯葵籽因干旱大减产。2021年，加拿大菜籽因极端异常高温大减产。2022年，南美大豆因拉尼娜干旱大减产。2019年印度洋IOD正相位导致的大干旱后延影响、疫情导致的马来外籍劳工不足、肥料成本上涨及田间管理不善、印尼出口政策等因素，2019-2022年印尼及马来棕榈油产量始终偏低，没有恢复至潜力产量水平。 目前的农产品市场，资金依旧关注及追踪美豆主产区天气及优良率的变化。但同为北半球油籽重要产区的加拿大新作菜籽已经开始收获。 新季加拿大菜籽在播种期因不利天气条件，播种进度一度延迟，新作面积同比减约5%。但7月生长关键期，产区天气良好。上年度加菜籽单产受损严重，22/23年度将是加菜籽恢复性大增产年份。 2 旧作大减产背景下的加菜籽供需 2021年5月开始，加拿大草原省持续降雨偏少。7月北美“高温穹顶”期间加拿大干旱进一步加剧，对当年的加菜籽单产造成了严重损失。虽然8月草原省的阿尔伯塔及曼尼托巴省出现降雨，但菜籽提高单产的窗口已经关闭。 这导致21/22年度加拿大菜籽新作单产同比大幅下降40.2%，从前一年度的41.8蒲式耳/英亩下降至25蒲式耳/英亩。21/22年度总产量同比减少35.4%，从上年度的1948.5万吨下降至1259.5万吨，创2008年度以来新低。 图1：加拿大菜籽播种面积及单产（作物年度） 来源：加拿大统计局USDA新湖期货研究所 图2：加拿大菜籽产量、面积及单产（作物年度） 来源：加拿大统计局新湖期货研究所 图3：加拿大菜籽压榨量 来源：加拿大统计局新湖期货研究所 图4：加拿大菜籽及菜油出口 来源：加拿大统计局新湖期货研究所 21/22产量大幅减少35%，最终导致加菜籽当年压榨量预估同比下降20%。菜籽单月出口量2021年10月达到峰值后就一路减少。相比之下，加拿大21/22年度菜油出口同样偏低，但不及菜籽减幅大。中国依旧是重要的加菜籽进口国，2021年中国对加菜籽的进口量占比27%。加拿大菜籽在中国菜籽进口来源中仍占绝对主导地位。 2021年8月，孟晚舟已经归国。今年5月，中国解除了对加菜籽进口的限制。据悉，2022年四季度，中国新季进口菜籽已经买满。中字头企业从4月船期已经开始采购加拿大菜籽。中国菜籽进口将从2019中加关系紧张导致的困局中走出，逐渐恢复正常采购。 图5：中国菜籽进口及加拿大菜籽出口 来源：wind加拿大统计局新湖期货研究所 图6：主要国家菜籽FOB价格、国际主要油籽FOB价格 来源：欧盟委员会新湖期货研究所 由于21/22年度国际菜籽大减产，2021年7月开始国际菜籽FOB价格持续大幅走强，减产的加菜籽价格明显高于增产的澳洲菜籽，2022年6月宏观风险触发才高位转跌。对比国际大豆FOB价格走势，国际菜籽价格最高峰时几乎较正常水平翻倍。 作物生长条件好，产量恢复性大增 3 2021年北半球夏季，极端高温气候主要集中在美国西部、西北部及加拿大，导致了当年度加拿大菜籽及美国粮食谷物的显著减产。 2022年夏季，极端高温气候主要集中在欧洲及中国。6月开始，欧洲遭遇异常高温干旱气候并持续至今。8月开始，中国川渝地区及长江流域高温干旱严重。 不过，中国玉米及大豆主产区均在东北，受高温气候影响不大。中国冬油菜籽在高温气候出现之前已经收获，新作国产菜籽同比增产。中国花生播种期遭遇干旱，导致山东等地新作面积减少、播种延迟。但花生主产区在河南、山东、吉林，8月长江流域干旱对其生长也无影响。 下图看，7月正值加拿大菜籽生长关键期，北半球的欧洲、美国多地遭遇高温干旱天气，但加拿大草原省“完美避开”。虽然7月草原省南北部降雨偏少，但中部及南部降雨较正常，南部部分地区降雨偏多。 图7：6-7月全球灾害性气候事件 来源：中国气象局新湖期货研究所 6月菜籽播种关键期，加拿大草原省播种进度一度因降雨潮湿及局地干旱而偏慢，7月降雨开始回落。从差异植被指数看，加拿大草原三省菜籽植被状况均处于历史均值附近或均值上方。当地农民和政府分析师对作物生长情况非常乐观。最近的地方政府报告表明，草原省的大多数油菜籽被评为优良至极好。后期对作物的主要剩余威胁是早霜，特别是萨斯喀彻温省东部和马尼托巴省种植的油菜籽，那里的播种推迟，导致本季收成落后。美国农业 部预测加拿大油菜籽产量高于平均水平，单产高于平均水平预估2.33吨/公顷，产量预估 2000万吨。 图8：加拿大菜籽分布及7月降雨情况 来源：USDA新湖期货研究所 图9：萨斯喀彻温省降雨及归一化差异植被指数(NDVI) 来源：USDA新湖期货研究所 阿尔伯塔省降雨及归一化差异植被指数 图10：(NDVI) 来源：USDA新湖期货研究所 图11：曼尼托巴省降雨及归一化差异植被指数(NDVI) 来源：USDA新湖期货研究所 图12：萨斯喀彻温省、艾伯塔省样本区菜籽生长情况 来源：USDA新湖期货研究所 加拿大农业和农业食品部（AAFC）7月田间作物展望，按照5年平均单产2.14吨/公顷预估新作产量 1840万吨。加拿大农业和农业食品部（AAFC）8月新的作物展望即将公布。加拿大统计局（STC） 8月29日也发布其第一个基于模型加拿大主要大田作物产量和产量估计值。关注新作单产及产量预估。 图13：加拿大农业和农业食品部（AAFC）7月田间作物展望—菜籽 来源：USDA新湖期货研究所 由于旧作库存极低，虽然加菜籽新作预计恢复性大幅增产，但价格的下降也将带来出口及国内消费的增长，加菜籽22/23年度期末库存目前看起来依旧极低。 分析师：陈燕杰（油脂）执业资格号：F3024535 投资咨询资格号：Z0012135电话：021-22155613 E-mail:chenyanjie@xhqh.net.cn 审核人：刘英杰 免责申明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。