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安踏（2020.HK）：流水与利润率环比改善；低估值叠加强大基本面带来高性价比
安踏集团在2022年1H22业绩大幅好于预期，同时7-8月的零售流水增长环比加速，为市场注入强心剂。尽管下半年疫情依然有不确定性，但安踏品牌持续的DTC、Fila流水的持续改善、下半年整体较低的基数，以及公司目前相对较低的估值水平，都确保了公司股价上行空间远大于下行风险。2H22流水与利润率有望环比改善，2H22利润率扩张确定性高，市场无需过份担心库存水平，维持目标价与“买入”评级。
