【中信建投新能源朱玥团队专家路演笔记】高电价下户储回本周期减半、经销商库存均已被

【中信建投新能源朱玥团队专家路演笔记】高电价下户储回本周期减半、经销商库存均已被订完、入冬+涨电价预期下订单持续增长 欧洲电价、户储需求研判： 1.今年全球户储装机15-20GWh，欧洲占一半，明年保守翻倍达35-45GWh。后年量进一步增长，美、日澳接力。 装机瓶颈主要在国内供应链，尤其是主流玩家产能不足，新进入者主要在边缘市场。 2.上网电价达到0.7欧元/kWh，用户端此前已现突破1欧元/kWh，一两年内难见气价暴跌，也不影响放量。 3.供应紧张下厂商扩产积极，今年出货量只占订单量30%-50%，明年底产能紧张才有可能缓解。 4.德国居民电价从40欧分涨到80欧分，回本周期从7年缩短到3年半。经济性、断电恐惧、供暖“气转电”带动需求持续旺盛。 各国市场特点与品牌优势市场： 1.欧洲本地一线品牌在价格高于中国品牌1-2倍基础上仍卖断货，德语区价格敏感度低，喜欢贵价品牌。西班牙、意大利、英国更重视性价比，中国品牌市占率较德国更高。 2.新品牌进入需经过技术认证与经销商认可，如有成熟产品，技术认证较快约2-3个月。但渠道认可期时间可达半年到一年不定。 IGBT国产化替代需重新认证但流程较快不成问题。 3.品牌优势市场，特斯拉：北美、澳洲、南非，欧洲较少；Sonnen、BYD：德语区、北美、澳洲；pn：除德语区之外欧洲市场都很强、澳洲、南非、日本、北美；固德威：全欧、澳洲、美国（GE贴牌）、东南亚；古瑞瓦特（类似派能）；艾罗：欧洲为主，英国、意大利、西班牙、德国。 。