行业研究 报告日期:2022年8月23日 限电小幅冲击锂电产业链,光储景气延续 行业指数走势 相关报告 1.电力能源行业周报(2022年第26期)《国内上半年光伏组件招标创纪录,可再生能源补贴下发》(20220718) 2.电力能源行业周报(2022年第25期)《光伏产业链价格上涨不影响中期景气度,电动汽车领域补能需求快速提升》(20220711) 3.电力能源行业周报(2022年第24期)《光伏上游集体提价,新能源车需求向好》 (20220704) 4.电力能源行业周报(2022年第23期)《风电景气度回升,宁德发布麒麟电池》 (20220627) 5.电力能源行业周报(2022年第22期)《风电、光伏维持高景气,锂电回收产业化或将提速》(20220620) 6.电力能源行业周报(2022年第21期)《新型储能市场化机制进一步完善;磷酸锰铁锂产业化提速》(20220613) 7.电力能源行业周报(2022年第20期)《“十四五”可再生能源发展规划》印发;能源局调高2022年光伏并网指引(20220606) 行业视点: 锂电:限电冲击锂电产业链。极端高温天气带动电力负荷激增,我国电力负荷屡创新高,同时水电出力由丰转枯,多地开始拉闸限电。高温干旱缺电影响了锂电整体供应链,四川作为国内重要的锂电产业聚集地,受限电影响,四川锂盐厂家相继停产,导致部分锂盐厂商报价探涨1000-2000元。受拉闸限电影响,正极材料环节也会受到一定减产的影响。据SMM测算,本轮限电会导致三元材料产量减少4500吨(约合需求1900吨锂盐),磷酸铁锂产量预计减少5200吨(约合需求1300吨锂盐) 风光:光伏并网高增长,通威进军组件领域。风电方面,1-7月新增风电14.93GW,同比增加2.36GW,同比增长18.77%。抢装过后,海上风电上半年建设节奏有所放缓,但是陆上风电项目经济性较好,今年恢复增长。上半年海上、陆上风机招标数据高增长,预计明年将恢复高景气。光伏方面,1-7月风光并网装机数量符合预期,其中新增光伏装机37.73GW,同比增加19.79GW,增长114.62%;下半年是传统旺季,上半年国内组件招标超过80GW,考虑到大基地、分布式项目的建设规划,预计全年将超过90GW。通威股份中标华润3GW光伏组件,作为最大的硅料以及电池片厂商,通威股份切入组件赛道,预计将凭借产业链优势将逐步获取一定的市场份额,或对组件未来市场格局有所扰动,但是在市场需求高增的阶段,无须过分担忧通威将引发组件端的价格战。 储能:正处于需求井喷阶段。根据GGII统计,2022H1国内新型储能新增装机量达到12.7GW,是2021年全年3.4GW的3.7倍。主要受益于风光电站强制配储政策,市场自2021年开始爆发,22年并网规模加快。22年上半年国内储能招标超过20GWh,也显示了行业处在超级爆发周期。海外储能项目主要以锂离子为主,国内抽水蓄能和锂离子是储能,上半年12.7GW新型储能中,锂离子为10.2GW,其他新型储能2.5GW,其中压缩空气储能超过2GW,成为我国第三大储能技术路线。 行业重要信息: 8.电力能源行业周报(2022年第19期)能源项目建设有望提速,多地出台政策支持新能 源商用车(20220530) 9.电力能源行业周报(2022年第18期):22年风光项目投资高增长,比亚迪发布CTB电池技术(20220523) 国家能源局:1-7月太阳能新增装机37.73GW。8月19日,国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底,全国发电装机容量约24.6亿千瓦,同比增长8.0%。其中,风电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长17.2%;太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长26.7% 一周市场表现: 风险提示:宏观经济变化、行业政策不及预行业表现:在30个中信一级行业中,电力设备与新能源行业上涨4.53%,位列第1位;公用事 期、市场竞争超预期 研究员:刘杰 执业编号:S0990521100001电话:0755-83007043 E-mail:liujie@ydzq.sgcc.com.cn 业行业本周上涨2.75%,位列第4位。 子板块表现:子板块中锂电池、车用电机电控、电池综合服务涨幅位列前三位,分别为3.28%2.42%、2.11%;核电设备、风电、储能涨幅位列后三位,分别为-4.82%、-2.65%、-1.76% 个股涨跌幅情况:电力能源行业上市公司中,ST天龙、乐山电力、英威腾、亿晶光电、科士达涨幅位列前五,分别上涨59.58%、44.34%、41.57%、35.12%、34.24%。 英大证券研究所-研究报告 电力能源行业周报(2022年第27期) 请务必阅读最后一页的免责条款 目录 一、本周观点1 (一)锂电:高温限电冲击锂电产业链1 (二)风光:光伏并网高增长,通威进军组件领域2 (三)储能:正处于需求井喷阶段3 二、一周市场表现5 三、国网动态7 (一)国网重大新闻7 (二)国网旗下上市子公司重要公告列示8 (三)国网旗下上市公司行情回顾8 四、行业数据9 (一)电力需求9 (二)电力供应9 (三)电力投资与产能11 (四)锂电产业链14 (五)光伏产业链16 (六)全国电动汽车充换电基础设施运行情况17 (七)相关大宗商品19 五、行业动态19 (一)行业新闻19 (二)行业核心上市公司新闻与公告22 (三)行业核心上市公司估值表23 图表目录 图表1:国内高温地区限电情况1 图表2:碳酸锂和氢氧化锂价格走势1 图表3:四川限电对锂电产业链企业影响2 图表4:我国新增太阳能并网规模(万千瓦)3 图表5:2021-2022H1国内新型储能新增装机量(GW)4 图表6:电力设备与新能源、电力及公用事业、HS300指数走势(%)5 图表7:电力设备与新能源指数PE-Band5 图表8:电力及公用事业PE-Band5 图表9:中信一级行业涨跌幅(%)6 图表10:电力能源行业子板块周涨跌幅(%)6 图表11:电力能源行业上市公司周涨跌幅(%)7 图表12:国网旗下上市子公司重要公告8 图表13:国网旗下上市公司交易情况回顾8 图表14:国网旗下上市公司行情回顾8 图表15:全社会用电量(亿kWh,%)9 图表16:用电量增速情况(%)9 图表17:各行业用电量占比(%)9 图表18:全国发电量情况(亿kWh)10 图表19:各电源当月发电量情况(亿kWh)10 图表20:发电量累计增速(%)11 图表21:各电源发电量增速(%)11 图表22:新能源利用小时数情况(小时)11 图表23:历史利用小时增速情况(%)11 图表24:电网投资完成情况(亿元,%)12 图表25:电源投资完成情况(亿元,%)12 图表26:水电基本电源投资完成情况(亿元,%)13 图表27:风电基本电源投资完成情况(亿元,%)13 图表28:核电基本电源投资完成情况(亿元,%)13 图表29:火电基本电源投资完成情况(亿元,%)13 图表30:新增装机累计同比(%)14 图表31:新增装机设备容量(万千瓦)14 图表32:锂电池价格走势(元/Wh)15 图表33:正极材料价格走势(元/吨)15 图表34:负极材料价格走势(元/吨)15 图表35:隔膜价格走势(元/平方米)16 图表36:电解液价格走势(万元/吨)16 图表37:硅料价格走势(元/千克)17 图表38:硅片价格走势(元/片)17 图表39:电池片价格走势(元/瓦)17 图表40:组件价格走势(元/瓦)17 图表41:组件辅材(光伏玻璃)价格走势(元/平米)17 图表42:公共充电桩桩保有量及每月增量(万台)18 图表43:私有桩保有量及每月增量(台)18 图表44:公共充电桩充电量(千万kwh)19 图表45:主要运营商充电桩(公共桩及共享私桩)数量(台)19 图表46:铜价价格走势(美元/吨、元/吨)19 图表47:铝价价格走势(元/吨,美元/吨)19 图表48:本周重要公告汇总22 图表49:行业核心上市公司估值表23 一、本周观点 (一)锂电:高温限电冲击锂电产业链 极端高温天气带动电力负荷激增,我国电力负荷屡创新高,同时水电出力由丰转枯,多地开始拉闸限电。为了确保电网系统平稳运行,保证居民用电,浙江、安徽、江苏、四川等地相继启动有序用电模式,提倡节约用电,要求工业企业错峰生产“让电于民”。 图表1:国内高温地区限电情况 地区限电措施 8月8日,安徽省合肥市发改委、国网合肥供电公司发布《致全市电力用户节约用电 安徽省 江苏省 四川省浙江省 倡议书》,称今夏全市电力供需形势紧张,倡导工业企业通过计划检修等方式错避峰让电,主动支持缓解用电高峰时段供电压力。 8月8日,江苏省政府曾召开过迎峰度夏能源保供电视电话会议。会议上要求,严格执行调度指令,稳妥有序实施错峰避峰措施,引导全社会节约用电,空调制冷温度不低于26度。 8月14日,四川省经信厅和国网四川省电力公司发布紧急通知《关于扩大工业企业 让电于民实施范围的紧急通知》,要求15日起工业电力用户“让电于民”,停产停 工6天。 浙江宁波3300多家企业调整生产作业时间,错峰用电,让电于民。电力部门则根据企业削减用电负荷量,对企业予以补贴。双方合力,确保高温下的用电需求。 数据来源:公开信息整理,英大证券研究所 高温干旱缺电影响了锂电整体供应链,四川锂矿资源储量占全国总量的57%,居全国之首,现已具备采矿权的矿石储量达1.58亿吨。在产业方面,四川培育引进了宁德时代、中创新航等一批行业领先企业,聚集了产业链上下游企业近100家。受四川地区限电停产影响,四川地区锂盐厂家相继停产,预计将停产5-6天,影响四川地区碳酸锂产量约1080吨、氢氧化锂产量约1680吨。部分厂商报价探涨1000-2000元。目前,电池级碳酸锂价格在47.9-48.9万元/吨,氢氧化锂价格在47.1-47.7万元/吨。锂资源全年供给较充分,预计不会影响电池排产。 图表2:碳酸锂和氢氧化锂价格走势 60 50 40 30 20 10 0 电池级氢氧化锂电池级碳酸锂 数据来源:鑫椤锂电,英大证券研究所 受拉闸限电影响,正极材料环节也会受到一定减产的影响。近期锂盐价格上涨势头凸显,再加上限电下供应出现减量,正极材料成本压力有所增加。磷酸铁锂和三元材料价格或将结束近两个月的横盘运行而上涨。另外,四川原本计划8月份投产的几个磷酸铁锂项目投产进度或许也会受到限电影响。部分三元材料企业四川基地的产线基本处于停摆状态,相关企业的8月产量影响预计达到40%左右。 据SMM测算,本轮限电会导致三元材料产量减少4500吨(约合需求1900吨锂盐),磷酸铁锂产量预计减少5200吨(约合需求1300吨锂盐)。 图表3:四川限电对锂电产业链企业影响 数据来源:SMM,英大证券研究所 (二)风光:光伏并网高增长,通威进军组件领域 1、1-7月太阳能新增装机同比增长114.62% 8月19日,国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底,全国发电装机容量约24.6亿千瓦,同比增长8.0%。其中,风电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长17.2%;太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长26.7%。 风电方面,1-7月新增风电14.93GW,同比增加2.36GW,同比增长18.77%。抢装过后,海上风电上半年建设节奏有所放缓,但是陆上风电项目经济性较好,今年恢复增长。上半年海上、陆上风机招标数据高增长,预计明年将恢复高景气。 光伏方面,1-7月风光并网装机数量符合预期,其中新增光伏装机37.73GW,同比增加19.79GW,增长114.62%;下半年是传统旺季,上半年国内组件招标超过80GW,考虑到大基地、分布式项目的建设规划,预计全年将超过90GW。 图表4:我国新增太阳能并网规模(万千瓦) 数据来源:WIND,英大证券研究所 2、通威进军组件,搅动市场格局 8月17日,华润电力公示第五批光