数控龙门机床龙头，份额有望持续提升

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海天精工是一家数控龙门机床龙头公司，其2022年半年报显示，公司实现营收15.2亿元，同比增长19.5%；归母净利润2.56亿元，同比增长61.0%。公司面对制造业景气低迷影响，收入增速有所放缓，但二季度保持增长。公司上半年末存货及合同负债均处历史高位，预计在手订单仍较充足。公司产品以数控龙门加工中心为主，正加强对新能源汽车产业链核心客户开发；随着公司规模的提升，规模化效应带来的盈利及品牌力提升，将推动公司市占率进一步提升。此外，公司投资10亿元在宁波北仓建设高端数控机床智能化生产基地，建成后公司产能将显著提升。周期共振，机床行业景气度复苏可期，随着机床更新周期来临及自主可控的推进，有望和制造业复苏周期形成共振，机床行业景气度复苏前景可期。预测公司2021-2023年收入分别为34.4、44.0、55.0亿元，归母净利润分别为4.95、6.69、8.75亿元，当前股价对应PE分别为24、18、14倍，首次覆盖，给予“增持”评级。