铜冠金源期货商品日报

商品日报20220824 联系人李婷、徐舟、黄蕾、高慧、吴晨曦、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn 电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美元指数回调，金银价格止跌 周二贵金属期货价格结束6日连跌走势小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.73%报1761.1 美元/盎司，COMEX白银期货涨0.62%报18.995美元/盎司。美元指数走软令金价并从近4周低位反弹。昨日美元指数盘中逼近二十年高位后转跌，结束四连涨，数跌0.4%报108.54，10年期美债收益率涨2.9个基点报3.05%，再创一个月新高，美股三大股指多数收跌。数据方面：美国8月Markit制造业PMI初值录得51.3，服务业PMI初值录得44.1，综合PMI初值录得45，连续第二个月萎缩，为2020年5月以来最低。美国7月新屋销售总数折合年 率下降12.6%至51.1万户，为2016年1月以来新低，远不及市场预期的57.5万户。截7 月末，待售新房量达到46.4万套，为2008年以来最多，但其中90%不是在建就是尚未动工。 欧元区经济下行风险加剧，两大经济体德法均陷入萎缩。周二发布的数据显示，欧元区8月制造业PMI初值录得49.7，创26个月新低；服务业PMI初值录得50.2，创17个月新低；综合PMI初值录得49.2，创18个月新低。欧元区8月消费者信心指数从7月份的-27升至 -24.9，但仍接近纪录低位，因生活成本上升对消费者造成影响且能源短缺可能抑制经济产出。“欧洲经济火车头”德国8月综合PMI初值录得47.6，创26个月新低；服务业PMI初值录得48.2，创18个月新低；制造业PMI初值录得49.8，创2个月新高。法国8月份综合PMI初值录得49.8，低于7月份的51.7；服务业PMI初值录得48.2，创16个月新低；制造业PMI初值录得49，创18个月低点。虽然当前美联储货币政策收紧压力仍在，但全球经济前景暗淡给予贵金属支撑。金价在近期持续下挫之后在1740美元一线得到支撑，短期金银价格可能持续反弹之势。 操作建议：金银逢低做多 锌：美元涨势放缓，锌价延续震荡 周二沪锌主力2209合约日内窄幅震荡，夜间低开上行，收至25320元/吨，涨跌幅持平。伦锌探底回升，收于3498美元/吨，涨幅达0.3%。现货市场：上海0#锌主流成交于25700~25760元/吨，升水260~330元/吨，双燕主流成交于25770~25900元/吨，升水400 元/吨。锌价虽有上涨，然由于低价存在贸易商拉货往天津市场，上海库存下降较快，持货商挺价出货，成交尚可。美国8月Markit制造业PMI初值录得51.3，服务业PMI初值录得44.1。美国7月新屋销售总数折合年率下降12.6%至51.1万户，远不及市场预期的57.5万户。欧元区8月制造业PMI初值录得49.7，创26个月新低；服务业PMI初值录得50.2，创17个月新低。瑞典Boliden位于挪威的锌冶炼厂因罢工，无法向欧洲客户交付锌，不过有部分生产仍在继续。ILZSG：2022年6月全球锌矿产量109.58万吨，同比增2.6%；全球锌市供应短缺1,400吨。1-6月，全球锌市供应过剩27,000吨，上年同期为供应短缺4,000 吨。昨日LME锌库存增1700吨至76425吨。基本面看，北溪1号供气暂停三天，引发市场对俄罗斯彻底断气的恐慌，欧洲天然气及电价再度飙升，增加了其它炼厂加速减产的风险，内外锌价表现偏强。国内供应端也受到限电扰动，主要集中在四川、湖南地区，8月精炼锌供应或低于预期。下游看，限电影响主要在浙江地区的压铸锌合金企业：氧化锌生产较平稳；锌价波动大，镀锌开工环比微降。整体来看，欧美数据表现不佳，经济衰退担忧再起，美元回落，金属涨跌不一。宏观总体稳定，市场静待周五杰克逊霍尔年会上各央行给出更多指引。目前海内外供给端均给予锌价支撑，但消费恢复缓慢限制上方空间，短期维持高位震荡。 操作建议：观望 铅：伦铅延续跌势，沪铅窄幅震荡 周二沪铅主力2209合约期价日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，收至15030元/吨，跌幅达0.13%。伦铅延续跌势，收至1977美元/吨，跌幅达3.18%。现货市场：上海市场驰宏铅 15105-15115元/吨，对沪期铅2209合约升水20-30元/吨报价；江浙市场济金、铜冠铅 15095-15115元/吨，对沪期铅2209合约升水10-30元/吨报价。各地限电影响不改，且稍 偏向供应端，支撑铅价震荡偏强，下游刚需采购。ILZSG：2022年6月全球铅矿产量40.78万吨，同比增5.1%；全球铅市供应短缺20,400吨。1-6月，全球铅市供应过剩21,000吨，上年同期为供应过剩89,000吨。SMM调研，江西再生铅炼厂表示因疫情管控，近日货物进出情况受到影响。昨日LME铅库存减50吨至38150吨。基本面看，近期湖南地区原生铅炼厂受限电影响生产，大规模炼厂以粗铅停产为主，小规模炼厂普遍停产三天，预计影响量在1200吨。再生铅受限电影响更大，集中在安徽、江苏及湖南地区，保守预计影响量在10400吨。下游蓄电池方面，安徽、江苏地区部分蓄电池企业因限电，延续续错峰生产，令企业周度开工率再度小幅回落，后期仍需关注天气情况及限电时间是否延长及范围是否扩大。整体看,国内多地限电对铅上下游均构成不同程度影响，总的看基本面仍维持供过于求的格局，近期地域性供应差异扩大，社库转为降势，铅价上方压力减弱。同时，限电带来超预期减量及消费旺季预期尚存，也限制铅价下方空间，短期铅价或围绕万五上下200点震荡。 操作建议：观望 铝：国内外相继能源荒、减产，支持铝价偏强 周二沪铝主力2009合约继续小阳线收涨冲击近期震荡箱体上沿压力。夜盘高开震荡收 18840元/吨，涨245元/吨，涨幅1.32%。伦铝区间阳线走高，收2428美元/吨，涨39.5 美元/吨，涨幅1.65%。现货长江均价18560元/吨，跌元/吨，对当月贴水5元/吨。南储现 货均价18380元/吨，跌10元/吨，对当月贴水185元/吨。现货市场持货商挺价出货，货源较昨日增多，但下游刚需采购为主，成交活跃度较昨日稍弱。华东地区成交对当月平水，巩义地区对当月-120元/吨，华南对当月贴水195元/吨附近。宏观面，美国8月Markit制造业PMI初值录得51.3，服务业PMI初值录得44.1，综合PMI初值录得45，连续第二个月萎缩，为2020年5月以来最低。欧元区经济下行风险加剧。周二发布的数据显示，欧元区8月制造业PMI初值录得49.7，创26个月新低；服务业PMI初值录得50.2，创17个月新低；综合PMI初值录得49.2，创18个月新低。产业消息，海关总署数据显示，7月未锻造的铝及铝材65.22万吨，同比增加39%。累计416.06万吨，同比增加34.9%。2022年7月中国原铝进口量51037.4吨，同比下滑71.99%，环比上涨79.06%，铝材出口仍然保持韧性，进口铝锭处于低位进出口的供需情况健康。继此前海德鲁位于挪威的Sunndal铝厂开始罢工之后，本周美国铝业挪威的Mosjoen铝冶炼厂也开始罢工，该厂铝冶炼厂共有5条产线，年产能为20万吨。能源荒、罢工、减产，成为近期铝市助力关键，预计铝价偏强，继续挑战近 期震荡箱体，有望突破18900元/吨压力。操作建议：逢低做多 原油：沙特或减产护盘，布油重回100美元 油价周二大涨。WTI主力原油期货收涨3.38美元，涨幅3.74%,报93.74美元/桶；布伦特主力原油期货收涨3.74美元，涨幅3.88%，报100.22美元/桶；INE原油期货收涨3.02%，报719.9元。一场还在担忧伊朗原油回归。一位美国高级官员本周表示，伊朗已经放弃了对恢复核协议的一些主要要求，这大大提高了达成一致的可能性。该协议旨在限制伊朗的核项目。如果解除制裁，伊朗将需要大约一年半的时间将石油产量提高到400万桶/日的产能， 目前的产量为260万桶/日。但最近的利好来自沙特，因为沙特暗示了减产的可能性，这将低效伊朗的供应增加。九位OPEC消息人士周二表示，本周沙特考虑的OPEC+减产可能并非马上会实施，如果伊朗与西方达成核协议，减产可能会与伊朗石油重返市场同步。另一方面，整体宏观情绪向好，大宗商品整体反弹，欧洲天然气和电力价格飙升不断刷新纪录，整个欧洲地区笼罩在能源危机的担忧中，给油价带来不错的氛围。目前来看，经济前景引起的预期和供应问题对油价的影响都在加强，博弈越来越剧烈，投资者需多加留意。短期油价或继续宽幅震荡。 操作建议：观望 螺纹钢：建材现货成交回升，螺纹震荡反弹 周二螺纹期货2210合约震荡偏强走势，早盘期价小幅冲高，随后在4025-4065区间窄 幅震荡，夜盘延续反弹走势，收4077。现货市场，唐山钢坯价格3730，环比上涨40，全国螺纹报价4240，环比上涨12。宏观方面，人民银行行长、国务院金融委办公室主任易纲主持召开部分金融机构座谈会，会议强调，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。要保障房地产合理融资需求。产业方面，上周铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量265万吨，增加12万吨；需求方面，表需 311万吨，增加22万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库209万吨，减少5万吨， 社库528万吨，减少41万吨，总库存737万吨，减少46万吨。总体上，上月房地产数据不佳，用钢指标持续偏弱，淡季偏弱符合预期，下游需求短期受到高温天气影响，本周气温将下降有利于需求恢复，目前淡旺季转换，8月底需求预期回升，短期上有压力下有支撑，预计期价震荡为主。 操作建议：波段操作 铁矿石：需求见底回升，矿价或震荡走势 周二铁矿石2301合约早盘小幅冲高，随后进入区间震荡模式，期价在700-710区间波动，夜盘反弹，收于714.5。近期需求端钢厂产量或短期见底，复产预期回升，不过终端需求处于淡季，需求高度有限，供应端海外发运稳定，库存回升，供需弱平衡。现货市场，日照港PB粉报价749，环比上涨10，超特粉635，环比上涨10。需求端，铁矿石需求见底回升，上周247家钢厂高炉开工率77.90%，环比上周增加1.67%，同比去年下降3.03%，日均铁水产量225.78万吨，环比增加7.11万吨，同比下降3.43万吨。供应端，铁矿石海外发 运本期减少，2022年第34周（08.15-08.21），四大矿山共计发货2000.3万吨，环比减少 125.2万吨，同比减少19.5万吨。其中发中国量共计1530.6万吨，环比减少166.6万吨，同比增加1.9万吨。四大矿山发中国占发货总量76.52%。2022年1-34周，四大矿山共计发全球68188.7万吨，累计同比增加1416.2万吨或2.12%。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13888.20，环比增2.04；日均疏港量278.22增5.37。总体上，海外铁矿外运平稳，下游需求短期需求见底，高炉复工增加，但终端需求偏弱，期价或震荡为主。 操作建议：波段操作 1、金属主要品种昨日交易数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 63040 270 0.43 109392 143995 元/吨 LME铜 8105 53 0.65 美元/吨 SHFE铝 18685 105 0.57 223307 131764 元/吨 LME铝 2428 40 1.65 美元/吨 SHFE锌 25365 240 0.96 186126 101883 元/吨 LME锌 3498 -40 -1.13 美元/吨 昨日主要金属品种交易数据 SHFE铅 15065 -15 -0.10 40244 39649 元/吨 LME铅 1977 -30 -1.49 美元/吨 SHFE镍 173090 -5410 -3.03 90651 65093 元/吨 LME镍 21890 -525 -2.34 美元/吨 SHFE黄金 387.32